Opcje Altiplano

Opcja Altiplano: przegląd

Opcja altiplano to szczególnie egzotyczny rodzaj inwestycji w instrumenty pochodne, który opiera się na wielu bazowych papierach wartościowych, a nie na jednym aktywie bazowym. Jest to jedna z rodziny takich opcji, zwanych opcjami górskimi,. które zostały wymyślone w latach 90. przez szwajcarską firmę inwestycyjną Société Générale .

Podobnie jak w przypadku każdej inwestycji w opcje,. nabywca opcji altiplano ma możliwość kupna lub sprzedaży aktywów bazowych w z góry określonym czasie i cenie. Jednak inwestor otrzymuje wcześniej ustaloną wypłatę kuponu, jeśli cena wykonania nie zostanie osiągnięta. W efekcie inwestor otrzymuje ubezpieczenie z pewną gwarantowaną wypłatą na wypadek, gdyby ten zakład na kierunek cen aktywów był błędny.

Zrozumienie opcji Altiplano

Ogólnie rzecz biorąc, opcja altiplano jest jednym z rodzajów opcji kosza. Oznacza to, że jest to opcja kupna lub sprzedaży wielu akcji lub innych aktywów, a nie pojedynczego składnika aktywów. W związku z tym wycenę określa nie tylko implikowana zmienność każdego składnika aktywów, ale także korelacje między nimi.

Jeżeli żaden z papierów wartościowych w koszyku Altiplano nie osiągnie określonej referencyjnej stopy zwrotu w okresie życia opcji, inwestor otrzyma tylko określoną stopę kuponu dla opcji. Ale jeśli którykolwiek z instrumentów bazowych osiągnie poziom odniesienia, inwestycja zostanie przekształcona w opcję vanilla call dla każdego z bazowych papierów wartościowych lub aktywów.

###Opcje pasma górskiego

Opcje Altiplano należą do grupy tzw. opcji pasmowych stworzonych przez francuski bank Societe Generale jako innowacyjny sposób na pokrycie kilku pozycji jedną pochodną. Inne rodzaje opcji zostały nazwane Atlas, Himalayan, Annapurna i Everest. Altiplano to płaskowyż w Andach.

Wszystkie te opcje strukturyzowane mają na celu zapewnienie korzyści w postaci niższej zagregowanej zmienności w porównaniu z indywidualnymi papierami wartościowymi. Niższa zmienność wiąże się z niższymi kosztami hedgingu.

Akcje są zazwyczaj podstawowymi papierami wartościowymi opcji Altiplano i tylko niektóre akcje pojawiły się w najbardziej rozpowszechnionych emisjach Altiplano.

Rynek opcji dla pasm górskich składa się głównie z inwestorów instytucjonalnych, takich jak banki inwestycyjne i fundusze hedgingowe. Ich formuły cenowe obejmują złożone symulacje Monte Carlo lub inne techniki symulacyjne, które wymagają skonfigurowania zestawu korelacji między ceną wykonania każdego bazowego papieru wartościowego.

Ponieważ opcje Altiplano obejmują gwarantowaną wypłatę w przypadku wystąpienia pewnych negatywnych zdarzeń, są one atrakcyjnymi papierami wartościowymi dla inwestorów poszukujących ochrony kapitału.

Ogólne zrozumienie opcji

Opcja to rodzaj inwestycji w instrumenty pochodne. Oznacza to, że inwestor nie kupuje ani nie sprzedaje określonego aktywa, ale kupuje instrument, który reprezentuje wartość tego aktywa.

Opcja daje inwestorowi prawo do kupna lub sprzedaży tego składnika aktywów (lub aktywów) po określonej cenie w określonym dniu. Inwestor, który chce kupić składnik aktywów po tej cenie, kupuje opcję kupna. Inwestor, który chce sprzedać składnik aktywów po tej cenie, kupuje opcję sprzedaży.

Jeśli inwestor ma rację w odgadnięciu kierunku ceny tego aktywa, opcja jest realizowana i inwestor czerpie zysk. Jeśli inwestor się myli, opcja może wygasnąć, a inwestor traci zapłaconą za nią premię.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Podstawowym rynkiem opcji altiplano są inwestorzy instytucjonalni i fundusze hedgingowe.

• Opcja altiplano oferuje inwestorowi opcji gwarantowaną wypłatę, jeśli inwestycja nie osiągnie oczekiwanego kursu realizacji.

• Jest to jeden rodzaj tak zwanych „opcji z zakresu górskiego”, które są tworzone z kilku bazowych akcji lub innych papierów wartościowych, a nie tylko z jednego.