高原选项

Altiplano 选项：概述

高原期权是一种特别奇特的衍生品投资类型，它基于多种标的证券而非单一标的资产。它是瑞士投资公司 Société Générale 在 1990 年代发明的此类期权系列之一，称为山脉期权。

与任何期权投资一样，高原期权的买方能够以预定的时间和价格购买或出售标的资产。但是，如果未达到执行价格，投资者将收到预先设定的息票支付。实际上，如果对资产价格方向的押注是错误的，投资者可以获得一些保证支付的保险。

从广义上讲，高原期权是一种篮子期权。也就是说，它是购买或出售许多股票或其他资产的一种选择，而不是单一资产。因此，定价不仅取决于每种资产的隐含波动率，还取决于它们之间的相关性。

如果 Altiplano 篮子中的所有证券在期权有效期内均未超过指定的基准收益率，则投资者将仅获得期权的指定票面利率。但是，如果任何一个标的资产通过基准，那么投资将转换为每个标的证券或资产的普通看涨期权。

Altiplano 期权属于一组所谓的山脉期权，由法国兴业银行创建，作为一种创新方式，用单一衍生工具覆盖多个头寸。其他类型的选项被称为阿特拉斯、喜马拉雅、安纳普尔纳和珠穆朗玛峰。高原是安第斯山脉的高原。

与单个证券相比，所有这些结构性期权都旨在提供总体波动性较低的优势。波动性降低会降低对冲成本。

股票通常是 Altiplano 期权的基础证券，只有某些股票出现在最普遍的 Altiplano 问题中。

山脉期权市场主要由投资银行和对冲基金等机构投资者组成。他们的定价公式涉及复杂的蒙特卡洛模拟或其他模拟技术，需要在每个基础证券的执行价格之间配置一组相关性。

因为如果发生某些负面事件，Altiplano 期权包括保证支付，对于寻求资本保护的投资者来说，它们是有吸引力的证券。

期权是一种衍生品投资。也就是说，投资者不是购买或出售特定资产，而是购买代表该资产价值的工具。

该期权赋予投资者在特定日期以特定价格购买或出售该资产（或多种资产）的权利。想要以该价格购买资产的投资者购买看涨期权。想要以该价格出售资产的投资者购买看跌期权。

如果投资者在猜测该资产的价格方向时证明是正确的，则行使期权并且投资者获得利润。如果投资者错了，期权将被允许到期，投资者将失去为其支付的溢价。

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