Obligación de deuda garantizada (CDO)
Los CDO son un tipo de valores respaldados por activos que contienen un grupo de deuda garantizada (como hipotecas y préstamos para automóviles) que puede subdividirse en varios tramos (que representan diferentes niveles de riesgo). Estos valores nacieron en la década de 1980, pero se hicieron famosos (o, más concretamente, infames) durante la crisis inmobiliaria de 2007.
Reflejos
Aunque arriesgados y no para todos los inversores, los CDO son una herramienta viable para cambiar el riesgo y liberar capital.
Estos activos subyacentes sirven como garantía si el préstamo entra en incumplimiento.
Una obligación de deuda garantizada es un producto financiero estructurado complejo que está respaldado por un grupo de préstamos y otros activos.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Cómo se crean las obligaciones de deuda garantizada (CDO)?
Para crear una obligación de deuda garantizada (CDO), los bancos de inversión reúnen activos generadores de flujo de efectivo, como hipotecas, bonos y otros tipos de deuda, y los reagrupan en clases discretas o tramos según el nivel de riesgo crediticio asumido por el inversor. Estos tramos de valores se convierten en productos de inversión finales, bonos, cuyos nombres pueden reflejar sus activos subyacentes específicos.
¿Qué deben decirle a un inversionista los diferentes tramos de CDO?
Los tramos de una CDO reflejan sus perfiles de riesgo. Por ejemplo, la deuda senior tendría una calificación crediticia más alta que la deuda mezzanine y junior. Si el préstamo incumple, los tenedores de bonos senior reciben el pago primero del grupo de activos garantizados, seguidos por los tenedores de bonos en los otros tramos de acuerdo con sus calificaciones crediticias y el crédito con la calificación más baja se paga en último lugar. Los tramos senior son generalmente más seguros porque tienen el primer derecho sobre la garantía.
¿Qué es un CDO sintético?
Una CDO sintética es un tipo de obligación de deuda garantizada (CDO) que invierte en activos no monetarios que pueden ofrecer rendimientos extremadamente altos a los inversores. Sin embargo, difieren de los CDO tradicionales, que generalmente invierten en productos de deuda regulares como bonos, hipotecas y préstamos, en que generan ingresos al invertir en derivados que no son en efectivo, como swaps de incumplimiento crediticio (CDS), opciones y otros contratos. Los CDO sintéticos generalmente se dividen en tramos de crédito en función del nivel de riesgo de crédito asumido por el inversor.
