抵押债务义务（CDO）

CDO 是一种资产支持证券，持有抵押债务池（如抵押贷款和汽车贷款），这些债务可以细分为不同的部分（代表不同的风险水平）。这些证券诞生于 1980 年代，但在 2007 年的房地产泡沫破灭期间声名鹊起（或者更确切地说，声名狼藉）。

＃＃ 强调

• 尽管有风险且并非对所有投资者都适用，但 CDO 是转移风险和释放资本的可行工具。

• 如果贷款违约，这些基础资产将作为抵押品。

• 抵押债务是一种复杂的结构性金融产品，由贷款和其他资产池支持。

＃＃ 常问问题

抵押债务义务 (CDO) 是如何创建的？

为了创建抵押债务义务 (CDO)，投资银行收集产生现金流的资产——例如抵押贷款、债券和其他类型的债务——并将它们重新打包成离散的类别，或根据所承担的信用风险水平进行分批。投资者。这些证券成为最终的投资产品——债券，其名称可以反映其特定的标的资产。

不同的 CDO 批次应该告诉投资者什么？

CDO 的各部分反映了它们的风险状况。例如，高级债务的信用评级将高于夹层和初级债务。如果贷款违约，高级债券持有人首先从抵押资产池中获得偿付，其次是其他部分的债券持有人根据其信用评级，最后支付最低信用评级。高级部分通常是最安全的，因为它们对抵押品有第一要求。

什么是合成 CDO？

合成 CDO 是一种抵押债务义务 (CDO)，它投资于可以为投资者提供极高收益的非现金资产。然而，它们与通常投资于债券、抵押贷款和贷款等常规债务产品的传统 CDO 的不同之处在于，它们通过投资于非现金衍生品（如信用违约掉期 (CDS)、期权和其他合约）来产生收入。合成 CDO 通常根据投资者承担的信用风险水平分为信用等级。