Obligasi Hutang Bercagar (CDO)

CDO ialah sejenis sekuriti bersandarkan aset, yang memegang sekumpulan hutang bercagar (seperti gadai janji dan pinjaman kereta) yang boleh dibahagikan kepada pelbagai tranche (mewakili tahap risiko yang berbeza). Sekuriti ini dilahirkan pada tahun 1980-an, tetapi menjadi terkenal (atau, lebih tepat, terkenal) semasa patung perumahan pada tahun 2007.

Sorotan

• Walaupun berisiko dan bukan untuk semua pelabur, CDO ialah alat yang berdaya maju untuk mengalihkan risiko dan membebaskan modal.

• Aset asas ini berfungsi sebagai cagaran jika pinjaman gagal bayar.

• Kewajipan hutang bercagar ialah produk kewangan berstruktur kompleks yang disokong oleh kumpulan pinjaman dan aset lain.

Soalan Lazim

Bagaimanakah Obligasi Hutang Bercagar (CDO) Diwujudkan?

Untuk mewujudkan obligasi hutang bercagar (CDO), bank pelaburan mengumpulkan aset yang menjana aliran tunai—seperti gadai janji, bon dan jenis hutang lain—dan membungkusnya semula ke dalam kelas diskret, atau tranche berdasarkan tahap risiko kredit yang diandaikan oleh pelabur. Tranche sekuriti ini menjadi produk pelaburan akhir, bon, yang namanya boleh mencerminkan aset asas khusus mereka.

Apakah Yang Perlu Diberitahukan oleh Tranches CDO yang Berbeza kepada Pelabur?

Tranche CDO mencerminkan profil risiko mereka. Sebagai contoh, hutang senior akan mempunyai penarafan kredit yang lebih tinggi daripada hutang mezanin dan junior. Jika pinjaman mungkir, pemegang bon kanan akan dibayar terlebih dahulu daripada kumpulan aset bercagar, diikuti oleh pemegang bon dalam tranche lain mengikut penarafan kredit mereka dengan kredit penarafan terendah dibayar terakhir. Peringkat kanan biasanya paling selamat kerana mereka mempunyai tuntutan pertama ke atas cagaran.

Apakah Itu CDO Sintetik?

CDO sintetik ialah sejenis obligasi hutang bercagar (CDO) yang melabur dalam aset bukan tunai yang boleh menawarkan hasil yang sangat tinggi kepada pelabur. Walau bagaimanapun, mereka berbeza daripada CDO tradisional, yang biasanya melabur dalam produk hutang biasa seperti bon, gadai janji dan pinjaman, kerana mereka menjana pendapatan dengan melabur dalam derivatif bukan tunai seperti pertukaran lalai kredit (CDS), opsyen dan kontrak lain. CDO sintetik biasanya dibahagikan kepada tranche kredit berdasarkan tahap risiko kredit yang ditanggung oleh pelabur.