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Obbligazione di debito garantito (CDO)

Obbligazione di debito garantito (CDO)

I CDO sono una sorta di titolo garantito da attività, che detengono un pool di debiti collateralizzati (come mutui e prestiti automobilistici) che possono essere suddivisi in varie tranche (che rappresentano diversi livelli di rischio). Questi titoli sono nati negli anni '80, ma sono diventati famosi (o, più precisamente, famigerati) durante il crollo immobiliare del 2007.

Mette in risalto

  • Sebbene rischiosi e non per tutti gli investitori, i CDO sono uno strumento valido per spostare il rischio e liberare capitale.

  • Queste attività sottostanti fungono da garanzia se il prestito va in default.

  • Un'obbligazione di debito con garanzia reale è un prodotto finanziario strutturato complesso supportato da un insieme di prestiti e altre attività.

FAQ

Come vengono create le obbligazioni di debito garantite (CDO)?

Per creare un'obbligazione di debito garantita (CDO), le banche d'investimento raccolgono attività che generano flussi di cassa, come mutui, obbligazioni e altri tipi di debito, e le riconfezionano in classi discrete o tranche in base al livello di rischio di credito assunto dal investitore. Queste tranche di titoli diventano i prodotti di investimento finali, le obbligazioni, i cui nomi possono riflettere le loro specifiche attività sottostanti.

Cosa dovrebbero dire a un investitore le diverse tranche di CDO?

Le tranche di un CDO riflettono i loro profili di rischio. Ad esempio, il debito senior avrebbe un rating creditizio più elevato rispetto al debito mezzanino e junior. Se il prestito va in default, gli obbligazionisti senior vengono pagati per primi dal pool di attività collateralizzato, seguiti dagli obbligazionisti nelle altre tranche in base ai loro rating creditizi con il credito con il rating più basso pagato per ultimo. Le tranche senior sono generalmente le più sicure perché hanno il primo credito sulla garanzia.

Che cos'è un CDO sintetico?

Un CDO sintetico è un tipo di obbligo di debito garantito (CDO) che investe in attività non monetarie che possono offrire rendimenti estremamente elevati agli investitori. Tuttavia, differiscono dai CDO tradizionali, che in genere investono in prodotti di debito regolari come obbligazioni, mutui e prestiti, in quanto generano reddito investendo in derivati non monetari come credit default swap (CDS), opzioni e altri contratti. I CDO sintetici sono generalmente suddivisi in tranche di credito in base al livello di rischio di credito assunto dall'investitore.