Investor's wiki

Collateralized Debt Obligation (CDO)

Collateralized Debt Obligation (CDO)

CDOs eru eins konar eignavarið verðbréf, sem geymir safn af veði (eins og veð og bílalán) sem hægt er að skipta niður í mismunandi áföngum (sem tákna mismunandi áhættustig). Þessi verðbréf voru fædd á níunda áratugnum en urðu fræg (eða meira að segja alræmd) í húsnæðisupphlaupinu 2007.

Hápunktar

  • Þó áhættusöm og ekki fyrir alla fjárfesta, eru CDOs hagkvæmt tæki til að skipta um áhættu og losa um fjármagn.

  • Þessar undirliggjandi eignir þjóna sem veð ef lánið fer í vanskil.

  • Skuldaskuldbinding með veði er flókin skipulögð fjármögnunarvara sem er studd af safni lána og annarra eigna.

Algengar spurningar

Hvernig eru veðskuldbindingar (CDO) stofnaðar?

Til að stofna skuldbindingu með veði (CDO), safna fjárfestingarbankar saman sjóðstreymisskapandi eignum – svo sem húsnæðislánum, skuldabréfum og öðrum tegundum skulda – og endurpakka þeim í staka flokka eða hluta sem byggjast á útlánaáhættustigi sem fjárfestir. Þessir hlutar verðbréfa verða endanleg fjárfestingarafurð, skuldabréf, sem geta endurspeglað sérstakar undirliggjandi eignir þeirra.

Hvað ættu hinir mismunandi CDO áföng að segja fjárfesti?

Áfangar CDO endurspegla áhættusnið þeirra. Til dæmis myndu eldri skuldir hafa hærra lánshæfismat en millihæð og yngri skuldir. Ef lánið fellur í vanskil, fá eldri skuldabréfaeigendur fyrst greitt úr veðsettu eignasafni, síðan skuldabréfaeigendur í hinum áföngunum samkvæmt lánshæfiseinkunnum þeirra með lægsta lánshæfismatið sem greitt var síðast. Eldri áföngin eru almennt öruggust vegna þess að þeir eiga fyrstu kröfu á veði.

Hvað er tilbúið CDO?

Tilbúið CDO er tegund af tryggðum skuldbindingum (CDO) sem fjárfestir í eignum sem ekki eru reiðufé sem geta boðið fjárfestum mjög háa ávöxtun. Hins vegar eru þeir frábrugðnir hefðbundnum skuldabréfafyrirtækjum, sem venjulega fjárfesta í venjulegum skuldavörum eins og skuldabréfum, húsnæðislánum og lánum, að því leyti að þeir afla tekna með því að fjárfesta í afleiðum sem ekki eru reiðufé eins og skuldatryggingar (CDS), valréttum og öðrum samningum. Tilbúnum CDOs er venjulega skipt í útlánahluta byggt á því hversu útlánaáhætta fjárfestirinn tekur.