Collateralized Debt Obligation (CDO)

CDO'er er en slags asset-backed sikkerhed, der har en pulje af sikkerhedsstillet gæld (såsom realkreditlån og autolån), der kan opdeles i forskellige trancher (der repræsenterer forskellige risikoniveauer). Disse værdipapirer blev født i 1980'erne, men blev berømte (eller mere til sagen berygtede) under boligbusten i 2007.

Højdepunkter

• Selvom det er risikabelt og ikke for alle investorer, er CDO'er et levedygtigt værktøj til at flytte risiko og frigøre kapital.

• Disse underliggende aktiver tjener som sikkerhed, hvis lånet går i misligholdelse.

• En sikkerhedsstillet gældsforpligtelse er et komplekst struktureret finansieringsprodukt, der understøttes af en pulje af lån og andre aktiver.

Ofte stillede spørgsmål

Hvordan oprettes Collateralized Debt Obligations (CDO)?

For at skabe en sikkerhedsstillet gældsforpligtelse (CDO) samler investeringsbanker pengestrømsgenererende aktiver – såsom realkreditlån, obligationer og andre typer gæld – og ompakker dem i diskrete klasser eller trancher baseret på niveauet af kreditrisiko, der påtages af investor. Disse trancher af værdipapirer bliver de endelige investeringsprodukter, obligationer, hvis navne kan afspejle deres specifikke underliggende aktiver.

Hvad skal de forskellige CDO-trancher fortælle en investor?

Trancherne af en CDO afspejler deres risikoprofiler. For eksempel ville seniorgæld have en højere kreditvurdering end mezzanin- og juniorgæld. Hvis lånet misligholder, bliver seniorobligationsejere først betalt fra den sikrede pulje af aktiver, efterfulgt af obligationsejere i de andre trancher i henhold til deres kreditvurderinger med den laveste kredit, der blev betalt sidst. Seniortrancherne er generelt mest sikre, fordi de har det første krav på sikkerheden.

Hvad er en syntetisk CDO?

En syntetisk CDO er en form for collateralized debt obligation (CDO), der investerer i ikke-kontante aktiver, der kan tilbyde ekstremt høje afkast til investorer. De adskiller sig dog fra traditionelle CDO'er, som typisk investerer i almindelige gældsprodukter såsom obligationer, realkreditlån og lån, ved at de genererer indtægter ved at investere i ikke-kontante derivater såsom credit default swaps (CDS'er), optioner og andre kontrakter. Syntetiske CDO'er er typisk opdelt i kredittrancher baseret på niveauet af kreditrisiko, som investoren påtager sig.