Obrigação de Dívida Colateralizada (CDO)
Os CDOs são uma espécie de tÃtulo lastreado em ativos, contendo um conjunto de dÃvidas garantidas (como hipotecas e empréstimos para automóveis) que podem ser subdivididos em várias tranches (representando diferentes nÃveis de risco). Esses tÃtulos nasceram na década de 1980, mas ficaram famosos (ou, mais precisamente, infames) durante a crise imobiliária de 2007.
Destaques
Embora arriscado e não para todos os investidores, os CDOs são uma ferramenta viável para mudar o risco e liberar capital.
Esses ativos subjacentes servem como garantia se o empréstimo entrar em inadimplência.
Uma obrigação de dÃvida com garantia é um produto financeiro estruturado complexo que é lastreado por um conjunto de empréstimos e outros ativos.
PERGUNTAS FREQUENTES
Como são criadas as obrigações de dÃvida com garantia (CDO)?
Para criar uma obrigação de dÃvida garantida (CDO), os bancos de investimento reúnem ativos geradores de fluxo de caixa – como hipotecas, tÃtulos e outros tipos de dÃvida – e os reempacotam em classes discretas ou tranches com base no nÃvel de risco de crédito assumido pelo investidor. Essas tranches de tÃtulos tornam-se os produtos finais de investimento, tÃtulos, cujos nomes podem refletir seus ativos subjacentes especÃficos.
O que as diferentes tranches de CDO devem dizer a um investidor?
As tranches de um CDO refletem seus perfis de risco. Por exemplo, a dÃvida sênior teria uma classificação de crédito mais alta do que a dÃvida mezanino e a dÃvida júnior. Se o empréstimo for inadimplente, os detentores de tÃtulos seniores serão pagos primeiro do conjunto de ativos garantidos, seguidos pelos detentores de tÃtulos nas outras tranches de acordo com suas classificações de crédito com o crédito de menor classificação pago por último. As tranches seniores são geralmente mais seguras porque têm o primeiro direito sobre a garantia.
O que é um CDO sintético?
Um CDO sintético é um tipo de obrigação de dÃvida garantida (CDO) que investe em ativos não monetários que podem oferecer rendimentos extremamente altos aos investidores. No entanto, eles diferem dos CDOs tradicionais, que normalmente investem em produtos de dÃvida regular, como tÃtulos, hipotecas e empréstimos, na medida em que geram receita investindo em derivativos não monetários, como swaps de inadimplência de crédito (CDSs), opções e outros contratos. Os CDOs sintéticos são normalmente divididos em tranches de crédito com base no nÃvel de risco de crédito assumido pelo investidor.
