Relación de deuda a capital (D/E)
Cuando las operaciones o los activos de una empresa se financian principalmente con deuda, a menudo se describe como apalancados. Para determinar qué tan apalancada está una empresa, o para comparar empresas en términos de su dependencia respectiva de la deuda, los inversores observan los índices de apalancamiento,. el más popular de los cuales es el índice de deuda a capital o índice D/E.
¿Qué es una relación de deuda a capital (D/E)?
Una relación de deuda a capital es una métrica, expresada como un porcentaje o un decimal, que examina la proporción de las operaciones de una empresa que se financia a través de la deuda (también conocida como pasivo ) frente al capital de los accionistas.
Si la relación D/E de una empresa es 1,0 (o 100 %), eso significa que sus pasivos son iguales al capital de sus accionistas. Cualquier valor superior a 1 indica que una empresa depende más de los préstamos que del capital para financiar sus operaciones. Cualquier valor inferior a 1, por otro lado, indica que una empresa depende más del capital que de la deuda.
¿Cómo se calcula la relación D/E de una empresa?
Para calcular la relación deuda-capital de una empresa, divida todos sus pasivos (incluidas las deudas a corto y largo plazo) por el capital total de los accionistas.
Nota: Todas estas cifras se pueden encontrar en el balance de una empresa.
Fórmula de relación D/E
D/E = Pasivo Total / Patrimonio Neto
Ejemplo de relación D/E: Bed Bath & Beyond (NASDAQ: BBBY)
A noviembre de 2021, Bed Bath & Beyond reportó una deuda a corto plazo de $348 millones, una deuda a largo plazo de $2,713 millones y un capital contable de $554 millones.
D/E = Pasivo Total / Patrimonio Neto
D/E = ($348 millones + $2.713 millones) / $554 millones
D/E = $3061 millones / $554 millones
D/E = 5,53
A partir de noviembre de 2021, las operaciones de BBBY fueron financiadas con más de cinco veces más deuda que capital de los accionistas.
¿Qué significa una relación D/E baja?
Cuanto más baja es la relación D/E de una empresa, menos dependen sus operaciones del capital prestado. A menudo, esto es una buena señal, ya que cuanto menos apalancada esté una empresa, es menos probable que incumpla los pagos, se vuelva insolvente o quiebre.
Cuando está claro que una empresa podrá continuar pagando sus deudas, se vuelve más atractiva para los inversionistas por dos razones. En primer lugar, es poco probable que tenga problemas financieros que puedan hacer que sus acciones pierdan un valor significativo (en otras palabras, es relativamente "seguro") y, en segundo lugar, podrá seguir pidiendo dinero prestado para financiar proyectos de expansión y desarrollo que podrían hacer que sus acciones son más valiosas a largo plazo.
Los prestamistas pueden estar más dispuestos a ofrecer capital a empresas con índices D/E bajos, y los préstamos que se les ofrecen pueden tener tasas de interés más bajas, ya que su probabilidad de incumplimiento es relativamente baja.
¿Qué significa una relación D/E alta?
Una relación D/E alta sugiere que una empresa depende bastante del capital prestado para sus operaciones continuas. Esto no es necesariamente algo malo, ya que prácticamente todas las empresas utilizan la deuda para financiar proyectos y crecimiento.
Para las nuevas empresas y las empresas más nuevas en proceso de expansión, en particular, una cantidad sustancial de financiamiento de deuda es completamente normal. Dicho esto, si una empresa más madura que no está creciendo rápidamente tiene una relación D/E mucho más alta que el promedio de la industria, esto podría indicar que depende demasiado de la deuda y podría tener problemas si sus ganancias disminuyen.
Los inversores con aversión al riesgo que valoran la estabilidad por encima del potencial de crecimiento tienden a evitar invertir demasiado en empresas que están significativamente más apalancadas que sus pares de la industria. Los prestamistas también pueden dudar en otorgar crédito a empresas altamente apalancadas, por lo que cuanto más deuda tenga una empresa en relación con su capital, es probable que tenga que pagar tasas de interés más altas por la nueva deuda.
¿Qué es una buena relación D/E?
Las relaciones D/E varían significativamente entre industrias y según la antigüedad de la empresa. Por esta razón, no existe una línea clara entre las proporciones "altas" y "bajas", y lo que se considera "bueno" puede variar según a quién le pregunte. En general, si la relación D/E de una empresa es notablemente más baja que el promedio de su industria, el tamaño de la empresa y la antigüedad de la empresa, podría considerarse buena con seguridad.
Promedio de relación D/E por industria
TTT
Datos a enero de 2022 de la Stern School of Business de NYU
¿Puede una relación D/E ser negativa?
Si la relación D/E de una empresa es negativa, esto significa que el patrimonio de sus accionistas es negativo porque tiene más pasivos que activos. Esto indicaría que una empresa puede estar en camino a la bancarrota y sus acciones probablemente tendrían poco valor.
¿Cuáles son las limitaciones de la relación D/E?
Debido a que lo que se considera una relación D/E "normal" varía mucho según la edad de la empresa y la industria, la métrica no es particularmente útil para comparar negocios que no son particularmente similares. Además, las empresas pueden reducir a propósito sus índices D/E mediante la emisión de acciones preferentes, que figuran en el capital de los accionistas a pesar de comportarse más como deuda.
¿Qué otros índices de apalancamiento existen?
La deuda sobre los activos totales es otro índice de apalancamiento popular. En lugar de comparar la deuda con el capital, esta métrica compara la deuda con los activos para que los inversores puedan ver cuánto de lo que posee una empresa se pagó con capital prestado. Para calcular la relación deuda-activos totales de una empresa, divida sus pasivos totales por el valor total de sus activos. Cualquier valor por encima de 0,5 (o 50%) indica que la mayoría de los activos de una empresa se financiaron con deuda.
Reflejos
Sin embargo, la relación D/E es difícil de comparar entre grupos industriales donde las cantidades ideales de deuda variarán.
Los índices de apalancamiento más altos tienden a indicar una empresa o acción con mayor riesgo para los accionistas.
Los inversores a menudo modificarán la relación D/E para centrarse en la deuda a largo plazo solo porque los riesgos asociados con los pasivos a largo plazo son diferentes de la deuda y las cuentas por pagar a corto plazo.
La relación deuda-capital (D/E) compara los pasivos totales de una empresa con el capital de sus accionistas y se puede utilizar para evaluar cuánto apalancamiento está utilizando una empresa.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Cómo se puede utilizar la relación D/E para medir el riesgo de una empresa?
Una relación D/E más alta puede dificultar que una empresa obtenga financiamiento en el futuro. Esto significa que la empresa puede tener más dificultades para pagar sus deudas existentes. D/Es muy altos pueden ser indicativos de una crisis crediticia en el futuro, incluido el incumplimiento de préstamos o bonos, o incluso la quiebra.
¿Qué indica una relación deuda-capital (D/E) de 1,5?
Una relación deuda-capital de 1,5 indicaría que la empresa en cuestión tiene $1,50 de deuda por cada $1 de capital. Para ilustrar, suponga que la compañía tenía activos por $2 millones y pasivos por $1.2 millones. Dado que el patrimonio es igual a los activos menos los pasivos, el patrimonio de la empresa sería de $800 000. Por lo tanto, su relación D/E sería de $1,2 millones dividido entre $800 000, o 1,5.
¿Qué es una buena relación deuda-capital (D/E)?
Lo que cuenta como una relación deuda-capital (D/E) “buena” dependerá de la naturaleza del negocio y su industria. En términos generales, una relación D/E por debajo de 1,0 se consideraría relativamente segura, mientras que las relaciones de 2,0 o superiores se considerarían riesgosas. Algunas industrias, como la banca, son conocidas por tener relaciones D/E mucho más altas que otras. Tenga en cuenta que una relación D/E que es demasiado baja en realidad puede ser una señal negativa, lo que indica que la empresa no está aprovechando el financiamiento de la deuda para expandirse y crecer.
¿Qué industrias tienen altos índices D/E?
En el sector de servicios bancarios y financieros, una relación D/E relativamente alta es un lugar común. Los bancos tienen mayores cantidades de deuda porque poseen activos fijos sustanciales en forma de redes de sucursales. Otras industrias que comúnmente muestran una relación relativamente más alta son las industrias intensivas en capital, como la industria de las aerolíneas o las grandes empresas manufactureras, que utilizan un alto nivel de financiamiento de deuda como práctica común.
¿Qué significa que D/E sea negativo?
Si una empresa tiene una relación D/E negativa, esto significa que la empresa tiene un capital social negativo. En otras palabras, significa que la empresa tiene más pasivos que activos. En la mayoría de los casos, esto se considera una señal muy arriesgada, lo que indica que la empresa puede estar en riesgo de quiebra. Por ejemplo, si la empresa de nuestro ejemplo anterior tuviera pasivos de $2,5 millones, su relación D/E sería de -5.
