Gjeld-til-egenkapital (D/E)-forhold
Når et selskaps virksomhet eller eiendeler primært er finansiert med gjeld, beskrives det ofte som giret. For å finne ut hvor belånt et selskap er, eller for å sammenligne selskaper når det gjelder deres respektive avhengighet av gjeld, ser investorer på belåningsgrad,. den mest populære av disse er gjeld-til-egenkapital-forholdet, eller D/E-forhold.
Hva er et forhold mellom gjeld og egenkapital (D/E)?
Et gjeld-til-egenkapitalforhold er en beregning - uttrykt som enten en prosentandel eller en desimal - som undersøker andelen av et selskaps virksomhet som er finansiert via gjeld (også kjent som gjeld ) kontra egenkapital.
Hvis et selskaps D/E-forhold er 1,0 (eller 100%), betyr det at forpliktelsene er lik egenkapitalen. Alt høyere enn 1 indikerer at et selskap er tyngre avhengig av lån enn egenkapital for å finansiere driften. Alt mindre enn 1, derimot, indikerer at et selskap er tyngre avhengig av egenkapital enn gjeld.
Hvordan beregner du et selskaps D/E-forhold?
For å beregne et selskaps gjeld-til-egenkapital-forhold, dele alle forpliktelsene (inkludert både kort- og langsiktig gjeld) med den totale egenkapitalen.
Merk: Alle disse tallene finnes på et selskaps balanse.
Formel for D/E-forhold
D/E = Sum gjeld / egenkapital
D/E-forhold Eksempel: Bed Bath & Beyond (NASDAQ: BBBY)
Fra november 2021 rapporterte Bed Bath & Beyond kortsiktig gjeld på 348 millioner dollar, langsiktig gjeld på 2713 millioner dollar og egenkapital på 554 millioner dollar.
D/E = Sum gjeld / egenkapital
D/E = ($348 millioner + $2,713 millioner) / $554 millioner
D/E = $3061 millioner / $554 millioner
D/E = 5,53
Fra november 2021 var BBBYs virksomhet finansiert med over fem ganger så mye gjeld enn egenkapitalen.
Hva betyr et lavt D/E-forhold?
Jo lavere et selskaps D/E-forhold, desto mindre avhengig er virksomheten av lånt kapital. Dette er ofte et godt tegn, ettersom jo mindre belånt et selskap er, jo mindre sannsynlig er det å misligholde betalinger, bli insolvent eller gå konkurs.
Når det er klart at et selskap vil kunne fortsette å betale ned gjelden sin, blir det mer attraktivt for investorer av to grunner. For det første er det usannsynlig at den kommer i økonomiske problemer som kan føre til at aksjen mister betydelig verdi – med andre ord, den er relativt «trygg» – og for det andre vil den kunne fortsette å låne penger for å finansiere ekspansjons- og utviklingsprosjekter som kan gjøre aksjen er mer verdifull på lang sikt.
Långivere kan være mer villige til å tilby kapital til selskaper med lave D/E-forhold, og lånene de tilbys kan komme med lavere renter siden sannsynligheten for mislighold er relativt lav.
Hva betyr et høyt D/E-forhold?
Et høyt D/E-forhold antyder at et selskap er ganske avhengig av lånt kapital for sin fortsatte drift. Dette er ikke nødvendigvis en dårlig ting, da praktisk talt alle selskaper bruker gjeld til å finansiere prosjekter og vekst.
Spesielt for startups og nyere selskaper som er under ekspansjon, er en betydelig mengde gjeldsfinansiering helt normalt. Når det er sagt, hvis en mer moden virksomhet som ikke vokser raskt har et D/E-forhold som er mye høyere enn bransjegjennomsnittet, kan dette tyde på at den er altfor avhengig av gjeld og kan få problemer hvis inntektene faller.
Risikovillige investorer som verdsetter stabilitet fremfor vekstpotensial har en tendens til å unngå å investere for mye i selskaper som er betydelig mer belånt enn sine bransjekolleger. Långivere kan også være nølende med å gi kreditt til selskaper med høy belåning, så jo mer gjeld et selskap har i forhold til egenkapitalen, desto høyere rente vil det sannsynligvis måtte betale på ny gjeld.
Hva er et godt D/E-forhold?
D/E-forhold varierer betydelig mellom bransjer og basert på selskapets alder. Av denne grunn er det ingen klar linje mellom "høye" og "lave" forhold, og hva som anses som "bra" kan variere avhengig av hvem du spør. Generelt, hvis et selskaps D/E-forhold er merkbart lavere enn gjennomsnittet for deres bransje, bedriftsstørrelse og alder, kan det trygt anses som bra.
Gjennomsnittlig D/E-forhold etter bransje
TTT
Data fra januar 2022 fra NYUs Stern School of Business
Kan et D/E-forhold være negativt?
Hvis en virksomhets D/E-forhold er negativ, betyr dette at dens egenkapital er negativ fordi den har flere forpliktelser enn eiendeler. Dette vil indikere at en bedrift kan være på vei mot konkurs, og aksjen vil sannsynligvis ha liten verdi.
Hva er begrensningene for D/E-forholdet?
Fordi hva som anses som et "normalt" D/E-forhold varierer så mye basert på selskapets alder og bransje, er ikke beregningen spesielt nyttig for å sammenligne virksomheter som ikke er spesielt like. I tillegg kan selskaper målrettet senke D/E-forholdet ved å utstede preferanseaksjer, som er oppført under egenkapital til tross for at de oppfører seg mer som gjeld.
Hvilke andre giringsforhold finnes det?
Gjeld til totale eiendeler er et annet populært gearingsforhold. I stedet for å sammenligne gjeld med egenkapital, sammenligner denne beregningen gjeld med eiendeler, slik at investorer kan se hvor mye av det et selskap besitter ble betalt for med lånt kapital. For å beregne et selskaps gjeld i forhold til totale eiendeler deler du dets totale forpliktelser med den totale verdien av eiendelene. Alt over 0,5 (eller 50%) indikerer at det meste av et selskaps eiendeler ble finansiert med gjeld.
Høydepunkter
– D/E-forholdet er imidlertid vanskelig å sammenligne på tvers av bransjegrupper hvor ideelle mengder gjeld vil variere.
Høyere gearingsforhold har en tendens til å indikere et selskap eller aksje med høyere risiko for aksjonærene.
Investorer vil ofte endre D/E-forholdet til å fokusere på langsiktig gjeld bare fordi risikoen knyttet til langsiktig gjeld er annerledes enn kortsiktig gjeld og gjeld.
Gjeld-til-egenkapital-forholdet (D/E) sammenligner et selskaps totale forpliktelser med dets egenkapital og kan brukes til å evaluere hvor mye innflytelse et selskap bruker.
FAQ
Hvordan kan D/E-forholdet brukes til å måle et selskaps risiko?
Et høyere D/E-forhold kan gjøre det vanskeligere for et selskap å skaffe finansiering i fremtiden. Dette betyr at firmaet kan ha vanskeligere for å betjene sin eksisterende gjeld. Svært høye D/E kan tyde på en kredittkrise i fremtiden, inkludert mislighold av lån eller obligasjoner, eller til og med konkurs.
Hva indikerer en gjeld-til-egenkapital (D/E)-forhold på 1,5?
Et forhold mellom gjeld og egenkapital på 1,5 vil indikere at det aktuelle selskapet har $1,50 i gjeld for hver $1 i egenkapital. For å illustrere, anta at selskapet hadde eiendeler på 2 millioner dollar og gjeld på 1,2 millioner dollar. Fordi egenkapital er lik eiendeler minus gjeld, vil selskapets egenkapital være $800 000. D/E-forholdet vil derfor være 1,2 millioner dollar delt på 800 000 dollar, eller 1,5.
Hva er et godt forhold mellom gjeld og egenkapital (D/E)?
Hva som teller som en "god" gjeld i forhold til egenkapital (D/E)-forhold vil avhenge av virksomhetens art og dens bransje. Generelt sett vil et D/E-forhold under 1,0 bli sett på som relativt trygt, mens forhold på 2,0 eller høyere vil betraktes som risikabelt. Noen bransjer, som bank, er kjent for å ha mye høyere D/E-forhold enn andre. Merk at et D/E-forhold som er for lavt faktisk kan være et negativt signal, noe som indikerer at firmaet ikke drar nytte av gjeldsfinansiering for å ekspandere og vokse.
Hvilke bransjer har høye D/E-forhold?
I bank- og finanssektoren er relativt høye D/E-forhold vanlig. Bankene har høyere gjeld fordi de eier betydelige anleggsmidler i form av filialnett. Andre bransjer som vanligvis viser en relativt høyere andel er kapitalintensive bransjer, som flyindustrien eller store produksjonsselskaper, som benytter høy gjeldsfinansiering som vanlig praksis.
Hva betyr det at D/E er negativ?
Dersom et selskap har et negativt D/E-forhold betyr dette at selskapet har negativ egenkapital. Med andre ord betyr det at selskapet har flere forpliktelser enn eiendeler. I de fleste tilfeller anses dette som et svært risikabelt tegn, som indikerer at selskapet kan stå i fare for konkurs. For eksempel, hvis selskapet i vårt tidligere eksempel hadde forpliktelser på $2,5 millioner, ville D/E-forholdet være -5.
