Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E).

Wenn die Geschäftstätigkeit oder Vermögenswerte eines Unternehmens hauptsächlich durch Schulden finanziert werden, wird dies oft als fremdfinanziert bezeichnet. Um festzustellen, wie fremdfinanziert ein Unternehmen ist, oder um Unternehmen in Bezug auf ihre jeweilige Abhängigkeit von Fremdkapital zu vergleichen, schauen sich Investoren die Leverage Ratios an,. von denen die beliebteste die Verschuldungsquote oder das D/E-Verhältnis ist.

Was ist ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E)?

Ein Verschuldungsgrad ist eine Kennzahl – entweder als Prozentsatz oder als Dezimalzahl ausgedrückt – die den Anteil der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens, der durch Fremdkapital (auch als Verbindlichkeiten bekannt ) finanziert wird, im Vergleich zum Eigenkapital untersucht.

Wenn das D/E-Verhältnis eines Unternehmens 1,0 (oder 100 %) beträgt, bedeutet dies, dass seine Verbindlichkeiten gleich seinem Eigenkapital sind. Alles über 1 weist darauf hin, dass ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit stärker auf Kredite als auf Eigenkapital angewiesen ist. Alles unter 1 hingegen weist darauf hin, dass ein Unternehmen stärker auf Eigenkapital als auf Fremdkapital angewiesen ist.

Wie berechnet man das D/E-Verhältnis eines Unternehmens?

Um den Verschuldungsgrad eines Unternehmens zu berechnen, dividieren Sie alle seine Verbindlichkeiten (einschließlich kurz- und langfristiger Schulden) durch das gesamte Eigenkapital.

Hinweis: Alle diese Zahlen sind in der Bilanz eines Unternehmens zu finden.

Formel für das D/E-Verhältnis

D/E = Gesamtverbindlichkeiten / Eigenkapital

D/E-Verhältnis-Beispiel: Bed Bath & Beyond (NASDAQ: BBBY)

Im November 2021 wies Bed Bath & Beyond kurzfristige Schulden in Höhe von 348 Millionen US-Dollar, langfristige Schulden in Höhe von 2.713 Millionen US-Dollar und ein Eigenkapital von 554 Millionen US-Dollar aus.

D/E = Gesamtverbindlichkeiten / Eigenkapital

D/E = (348 Mio. USD + 2.713 Mio. USD) / 554 Mio. USD

D/E = 3061 Mio. $ / 554 Mio. $

D/E = 5,53

Ab November 2021 wurde die Geschäftstätigkeit von BBBY durch mehr als fünfmal so viel Fremdkapital wie Eigenkapital finanziert.

Was bedeutet ein niedriges D/E-Verhältnis?

Je niedriger das D/E-Verhältnis eines Unternehmens ist, desto weniger abhängig ist es von Fremdkapital. Dies ist oft ein gutes Zeichen, denn je weniger verschuldet ein Unternehmen ist, desto unwahrscheinlicher ist es, dass es in Zahlungsverzug gerät, zahlungsunfähig wird oder bankrott geht.

Wenn klar ist, dass ein Unternehmen seine Schulden weiter tilgen kann, wird es für Investoren aus zwei Gründen attraktiver. Erstens ist es unwahrscheinlich, dass es in finanzielle Schwierigkeiten gerät, die dazu führen könnten, dass seine Aktien erheblich an Wert verlieren – mit anderen Worten, es ist relativ „sicher“ – und zweitens wird es in der Lage sein, weiterhin Geld zu leihen, um Expansions- und Entwicklungsprojekte zu finanzieren, die sich ergeben könnten seine Aktie langfristig wertvoller.

Kreditgeber sind möglicherweise eher bereit, Unternehmen mit niedrigen D/E-Verhältnissen Kapital anzubieten, und die ihnen angebotenen Kredite können mit niedrigeren Zinssätzen versehen sein, da ihre Ausfallwahrscheinlichkeit relativ gering ist.

Was bedeutet ein hohes D/E-Verhältnis?

Ein hohes D/E-Verhältnis deutet darauf hin, dass ein Unternehmen für seine fortgeführten Aktivitäten ziemlich auf Fremdkapital angewiesen ist. Dies ist nicht unbedingt eine schlechte Sache, da praktisch alle Unternehmen Fremdkapital verwenden, um Projekte und Wachstum zu finanzieren.

Gerade für Start-ups und junge Unternehmen, die expandieren, ist eine Fremdfinanzierung in erheblichem Umfang völlig normal. Wenn ein reiferes Unternehmen, das nicht schnell wächst, ein D/E-Verhältnis hat, das viel höher ist als der Branchendurchschnitt, könnte dies darauf hindeuten, dass es übermäßig auf Schulden angewiesen ist und in Schwierigkeiten geraten könnte, wenn seine Gewinne sinken.

Risikoscheue Anleger, denen Stabilität wichtiger ist als Wachstumspotenzial, vermeiden es tendenziell, zu stark in Unternehmen zu investieren, die deutlich stärker fremdfinanziert sind als ihre Branchenkollegen. Die Kreditgeber zögern möglicherweise auch, Kredite an stark fremdfinanzierte Unternehmen zu vergeben. Je mehr Schulden ein Unternehmen im Verhältnis zu seinem Eigenkapital hat, desto höhere Zinsen muss es wahrscheinlich für neue Schulden zahlen.

Was ist ein gutes D/E-Verhältnis?

Die D/E-Verhältnisse variieren erheblich zwischen den Branchen und je nach Unternehmensalter. Aus diesem Grund gibt es keine klare Grenze zwischen „hohen“ und „niedrigen“ Quoten, und was als „gut“ gilt, kann variieren, je nachdem, wen Sie fragen. Wenn das D/E-Verhältnis eines Unternehmens deutlich unter dem Durchschnitt seiner Branche, Unternehmensgröße und seines Alters liegt, kann es im Allgemeinen als gut angesehen werden.

Durchschnittliches D/E-Verhältnis nach Branche

TTT

Daten vom Januar 2022 von der Stern School of Business der NYU

Kann ein D/E-Verhältnis negativ sein?

Wenn das D/E-Verhältnis eines Unternehmens negativ ist, bedeutet dies, dass sein Eigenkapital negativ ist, weil es mehr Verbindlichkeiten als Vermögenswerte hat. Dies würde darauf hindeuten, dass ein Unternehmen auf den Konkurs zusteuern könnte und seine Aktien wahrscheinlich wenig Wert hätten.

Was sind die Einschränkungen des D/E-Verhältnisses?

Da das, was als „normales“ D/E-Verhältnis gilt, je nach Unternehmensalter und Branche so stark variiert, ist die Metrik nicht besonders nützlich, um Unternehmen zu vergleichen, die nicht besonders ähnlich sind. Darüber hinaus können Unternehmen ihre D/E-Verhältnisse gezielt senken, indem sie Vorzugsaktien ausgeben, die im Eigenkapital aufgeführt werden, obwohl sie sich eher wie Fremdkapital verhalten.

Welche anderen Hebelverhältnisse gibt es?

Die Verschuldung im Verhältnis zum Gesamtvermögen ist eine weitere beliebte Verschuldungsquote. Anstatt Schulden mit Eigenkapital zu vergleichen, vergleicht diese Kennzahl Schulden mit Vermögenswerten, sodass Investoren sehen können, wie viel von dem, was ein Unternehmen besitzt, mit Fremdkapital bezahlt wurde. Um das Verhältnis von Schulden zu Gesamtvermögen eines Unternehmens zu berechnen, teilen Sie seine gesamten Verbindlichkeiten durch den Gesamtwert seiner Vermögenswerte. Alles über 0,5 (oder 50 %) weist darauf hin, dass die meisten Vermögenswerte eines Unternehmens durch Schulden finanziert wurden.

Höhepunkte

• Das D/E-Verhältnis ist jedoch schwer über Branchengruppen hinweg zu vergleichen, da die idealen Schuldenhöhen variieren.

• Höhere Verschuldungsquoten weisen tendenziell auf ein Unternehmen oder eine Aktie mit einem höheren Risiko für die Aktionäre hin.

• Anleger werden das D/E-Verhältnis häufig ändern, um sich auf langfristige Schulden zu konzentrieren, nur weil die mit langfristigen Verbindlichkeiten verbundenen Risiken andere sind als kurzfristige Schulden und Verbindlichkeiten.

• Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) vergleicht die gesamten Verbindlichkeiten eines Unternehmens mit seinem Eigenkapital und kann verwendet werden, um zu bewerten, wie viel Leverage ein Unternehmen einsetzt.

FAQ

Wie kann das D/E-Verhältnis verwendet werden, um das Risiko eines Unternehmens zu messen?

Ein höheres D/E-Verhältnis kann es einem Unternehmen erschweren, in Zukunft eine Finanzierung zu erhalten. Dies bedeutet, dass es dem Unternehmen möglicherweise schwerer fällt, seine bestehenden Schulden zu bedienen. Sehr hohe D/Es können auf eine zukünftige Kreditkrise hindeuten, einschließlich eines Ausfalls von Krediten oder Anleihen oder sogar eines Konkurses.

Was bedeutet ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) von 1,5?

Ein Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis von 1,5 würde bedeuten, dass das betreffende Unternehmen 1,50 USD Schulden pro 1 USD Eigenkapital hat. Nehmen wir zur Veranschaulichung an, dass das Unternehmen Vermögenswerte in Höhe von 2 Millionen US-Dollar und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,2 Millionen US-Dollar hat. Da das Eigenkapital den Vermögenswerten abzüglich der Verbindlichkeiten entspricht, würde das Eigenkapital des Unternehmens 800.000 USD betragen. Das D/E-Verhältnis würde daher 1,2 Millionen US-Dollar geteilt durch 800.000 US-Dollar oder 1,5 betragen.

Was ist ein gutes Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E)?

Was als „gutes“ Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital (D/E) gilt, hängt von der Art des Unternehmens und seiner Branche ab. Im Allgemeinen wird ein D/E-Verhältnis unter 1,0 als relativ sicher angesehen, während Verhältnisse von 2,0 oder höher als riskant angesehen werden. Einige Branchen, wie z. B. das Bankwesen, sind dafür bekannt, dass sie viel höhere D/E-Verhältnisse aufweisen als andere. Beachten Sie, dass ein zu niedriges D/E-Verhältnis tatsächlich ein negatives Signal sein kann, das darauf hinweist, dass das Unternehmen die Fremdfinanzierung nicht nutzt, um zu expandieren und zu wachsen.

Welche Branchen haben hohe D/E-Verhältnisse?

Im Banken- und Finanzdienstleistungssektor ist ein relativ hohes D/E-Verhältnis üblich. Banken sind höher verschuldet, weil sie beträchtliches Anlagevermögen in Form von Filialnetzen besitzen. Andere Branchen, die üblicherweise ein relativ höheres Verhältnis aufweisen, sind kapitalintensive Branchen wie die Luftfahrtindustrie oder große Fertigungsunternehmen, die in der Regel ein hohes Maß an Fremdfinanzierung nutzen.

Was bedeutet es, dass D/E negativ ist?

Wenn ein Unternehmen ein negatives D/E-Verhältnis hat, bedeutet dies, dass das Unternehmen ein negatives Eigenkapital hat. Mit anderen Worten bedeutet dies, dass das Unternehmen mehr Verbindlichkeiten als Vermögenswerte hat. In den meisten Fällen wird dies als sehr riskantes Zeichen angesehen, das darauf hinweist, dass das Unternehmen möglicherweise bankrott ist. Wenn das Unternehmen in unserem vorherigen Beispiel beispielsweise Verbindlichkeiten in Höhe von 2,5 Millionen US-Dollar hätte, wäre sein D/E-Verhältnis -5.