Valor de inversión derivado (DIV)
驴Qu茅 es el valor de inversi贸n derivado (DIV)?
El valor de inversi贸n derivado (DIV) es una metodolog铆a de valoraci贸n utilizada para calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros de los activos liquidados, menos los gastos asociados con el proceso de liquidaci贸n. El valor de inversi贸n derivado es similar a la metodolog铆a de flujo de caja de descuento .
La importancia de los gastos vinculados al proceso de liquidaci贸n variar谩 ampliamente seg煤n los diferentes tipos de activos. Para una cartera negociable de acciones ordinarias, los costos pueden ser insignificantes, mientras que la venta de un activo especializado, como un estadio deportivo, conllevar谩 costos administrativos, legales y de marketing significativos.
Comprender el valor de inversi贸n derivado (DIV)
Durante la d茅cada de 1980 y principios de la de 1990, una gran cantidad de bancos estadounidenses quebraron. La liquidaci贸n de sus activos pas贸 a ser responsabilidad de la Corporaci贸n Federal de Seguros de Dep贸sitos (FDIC). Cre贸 Resolution Trust Corporation (RTC) para manejar algunas de estas tareas .
Para crear estrategias de disposici贸n, el RTC primero tuvo que idear una forma de valorar las carteras de activos improductivos de los que estaba a cargo. Estas carteras se dividieron entre contratistas del sector privado que estaban encargados de recuperar la mayor cantidad posible del valor de las carteras y contratistas que a menudo recib铆an una compensaci贸n de honorarios m谩s alta ya que el porcentaje del valor de la cartera realmente recuperado superaba ciertos umbrales .
C贸mo funciona el valor de inversi贸n derivado (DIV)
Calcular el valor de inversi贸n derivado (DIV) era diferente y m谩s complejo que calcular el valor de los activos subyacentes que se liquidaban. Los factores que el valor de inversi贸n derivado tuvo que tener en cuenta incluyeron los diferentes procedimientos que ten铆an varios estados para las ejecuciones hipotecarias, as铆 como la cantidad de tiempo que se esperaba que llevara una ejecuci贸n hipotecaria.
Los analistas de valuaci贸n ten铆an que estimar la cantidad de tiempo que llevar铆a recuperar la garant铆a de los procedimientos de quiebra, la cantidad de tiempo que llevar铆a vender el activo, as铆 como los gastos asociados con la gesti贸n del proceso en s铆.
Estos supuestos estaban estandarizados, pero aun as铆 generaban riesgos, ya que los analistas de valoraci贸n ten铆an que hacer juicios subjetivos.
Consideraciones Especiales
En muchos casos, los cobros que RTC pudo lograr excedieron el DIV, aunque esto vari贸 seg煤n el tipo de sociedad de capital que se estaba utilizando para liquidar los activos. Los terrenos no desarrollados y parcialmente desarrollados tuvieron la proporci贸n m谩s baja de VAN de las recaudaciones netas en relaci贸n con el DIV, y los pr茅stamos morosos comerciales y multifamiliares tuvieron la proporci贸n m谩s alta.
Reflejos
Los reguladores en ese momento necesitaban una forma de clasificar los activos improductivos y determinar factores clave como cu谩l era su valor, qu茅 se pod铆a rescatar y cu谩l ser铆a el tiempo y los gastos para vender el activo.
La metodolog铆a DIV se desarroll贸 en la d茅cada de 1980 y principios de la de 1990 cuando colapsaron varios bancos estadounidenses.
El valor de inversi贸n derivado (DIV) se utiliza para determinar el valor actual de los activos liquidados y al mismo tiempo contabilizar los costos de la liquidaci贸n.
