派生投資価値（DIV）

##派生投資価値（DIV）とは何ですか？

派生投資価値（DIV）は、清算された資産の将来のキャッシュフローの現在価値から清算プロセスに関連する費用を差し引いたものを計算するために使用される評価方法です。派生投資額は、割引キャッシュフロー手法に似ています。

清算プロセスに関連する費用の重要性は、資産の種類によって大きく異なります。普通株の市場性のあるポートフォリオの場合、コストはごくわずかである可能性がありますが、スポーツスタジアムなどの特殊な資産の売却には、マーケティング、法務、および管理のかなりのコストがかかります。

##派生投資価値（DIV）を理解する

1980年代から1990年代初頭にかけて、多くの米国の銀行が破綻しました。資産の清算は、連邦預金保険公社（FDIC）の責任となりました。これらのタスクのいくつかを処理するために整理信託公社（RTC）を作成しました。

処分戦略を作成するために、RTCはまず、担当した不良資産のポートフォリオを評価する方法を考え出す必要がありました。これらのポートフォリオは、ポートフォリオの価値を可能な限り回収する責任を負っている民間の請負業者と、実際に回収されたポートフォリオの価値の割合が一定のしきい値を超えたために高い手数料を受け取ることが多い請負業者に分けられました。

##派生投資価値（DIV）の仕組み

派生投資価値（DIV）の計算は、清算される原資産の価値の計算とは異なり、より複雑でした。導出された投資価値が考慮に入れなければならなかった要因には、住宅ローンの差し押さえのためにさまざまな州が持っていたさまざまな手順、および住宅ローンの差し押さえにかかると予想された時間が含まれていました。

評価アナリストは、破産手続きから担保を回収するのにかかる時間、資産の売却にかかる時間、およびプロセス自体の管理に関連する費用を見積もる必要がありました。

これらの仮定は標準化されましたが、評価アナリストは主観的な判断を下さなければならなかったため、それでもリスクが生じました。

##特別な考慮事項

多くの場合、RTCが達成できたコレクションはDIVを上回りましたが、これは資産の清算に使用されていたエクイティパートナーシップの種類によって異なります。未開発および部分的に開発された土地は、DIVと比較して正味現在価値のNPVの比率が最も低く、商業および集合住宅の不良債権の比率が最も高かった。

##ハイライト

-当時の規制当局は、不良資産を分類し、その価値、回収できるもの、資産の売却にかかる時間と費用などの重要な要素を判断する方法を必要としていました。

-DIV手法は、多くの米国の銀行が崩壊した1980年代と1990年代初頭に開発されました。

-派生投資価値（DIV）は、清算された資産の現在価値を確認すると同時に、清算のコストも考慮に入れるために使用されます。