Härlett investeringsvärde (DIV)

Vad är härlett investeringsvärde (DIV)?

Härlett investeringsvärde (DIV) är en värderingsmetod som används för att beräkna nuvärdet av framtida kassaflöden för likviderade tillgångar, minus utgifter i samband med likvidationsprocessen. Det härledda investeringsvärdet liknar metoden för diskonterade kassaflöden.

Betydelsen av utgifter kopplade till likvidationsprocessen kommer att variera kraftigt beroende på olika tillgångstyper. För en omsättbar portfölj av vanliga aktier kan kostnaderna vara försumbara, medan försäljningen av en specialiserad tillgång, såsom en idrottsarena, kommer att medföra betydande kostnader för marknadsföring, juridik och administration.

Förstå härlett investeringsvärde (DIV)

Under 1980-talet och början av 1990-talet gick ett stort antal amerikanska banker omkull. Att likvidera deras tillgångar blev ansvaret för Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Det skapade Resolution Trust Corporation (RTC) för att hantera några av dessa uppgifter .

För att skapa dispositionsstrategier var RTC först tvungen att komma på ett sätt att värdera portföljerna av icke-presterande tillgångar som den var ansvarig för. Dessa portföljer delades upp mellan privata entreprenörer som hade i uppdrag att återvinna så mycket av portföljernas värde som möjligt, och entreprenörer som ofta fick en högre avgiftsersättning eftersom den procentuella andelen av portföljens värde som faktiskt återvunnits gick över vissa trösklar .

Hur härlett investeringsvärde (DIV) fungerar

Att beräkna härlett investeringsvärde (DIV) var annorlunda och mer komplext än att beräkna värdet på de underliggande tillgångarna som likvideras. Faktorer som det härledda investeringsvärdet var tvunget att ta hänsyn till var de olika förfarandena som olika stater hade för utmätning av bolån, samt hur lång tid en utmätning av bolån förväntades ta.

Värderingsanalytiker var tvungna att uppskatta hur lång tid det skulle ta att återvinna säkerheter från konkursförfarandet, hur lång tid det skulle ta att sälja tillgången samt kostnader för att hantera själva processen.

Dessa antaganden var standardiserade men resulterade ändå i risker eftersom värderingsanalytiker var tvungna att göra subjektiva bedömningar.

Särskilda överväganden

I många fall översteg insamlingarna som RTC kunde uppnå DIV, även om detta varierade beroende på vilken typ av aktiepartnerskap som användes för att likvidera tillgångarna. Obebyggd och delvis utvecklad mark hade den lägsta andelen NPV av nettoinsamlingar i förhållande till DIV, med kommersiella och flerfamiljs nödlidande lån som hade det högsta förhållandet.

##Höjdpunkter

• Tillsynsmyndigheter vid den tiden behövde ett sätt att sortera igenom de icke-presterande tillgångarna och bestämma nyckelfaktorer som vad deras värde var, vad som kunde räddas och vad tiden och kostnaden kan vara för att sälja tillgången.

– DIV-metoden utvecklades på 1980-talet och början av 1990-talet när ett antal amerikanska banker kollapsade.

• Derived Investment Value (DIV) används för att fastställa nuvärdet av likviderade tillgångar samtidigt som kostnaderna för likvidationen redovisas.