Avledet investeringsverdi (DIV)

Hva er avledet investeringsverdi (DIV)?

Avledet investeringsverdi (DIV) er en verdsettelsesmetodikk som brukes til å beregne nåverdien av fremtidige kontantstrømmer av likviderte eiendeler, minus utgifter forbundet med likvidasjonsprosessen. Avledet investeringsverdi er lik metoden med diskontert kontantstrøm .

Betydningen av utgifter knyttet til avviklingsprosessen vil variere mye etter ulike aktivatyper. For en omsettelig portefølje av ordinære aksjer kan kostnadene være ubetydelige, mens salget av en spesialisert eiendel, for eksempel en sportsstadion, vil medføre betydelige markedsførings-, juridiske og administrasjonskostnader.

Forstå avledet investeringsverdi (DIV)

I løpet av 1980- og begynnelsen av 1990-tallet falt et stort antall amerikanske banker. Å likvidere eiendelene deres ble ansvaret til Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Det opprettet Resolution Trust Corporation (RTC) for å håndtere noen av disse oppgavene .

For å lage disposisjonsstrategier, måtte RTC først komme opp med en måte å verdsette porteføljene av eiendeler med dårlige resultater som den hadde ansvaret for. Disse porteføljene ble delt mellom private entreprenører som var pålagt å gjenvinne så mye av verdien av porteføljene som mulig, og entreprenører som ofte mottok en høyere honorarkompensasjon ettersom prosentandelen av porteføljeverdien som faktisk ble gjenvunnet, gikk forbi visse terskler .

Hvordan avledet investeringsverdi (DIV) fungerer

Å beregne avledet investeringsverdi (DIV) var annerledes og mer kompleks enn å beregne verdien av de underliggende eiendelene som ble avviklet. Faktorer som den utledede investeringsverdien måtte ta i betraktning, inkluderte de ulike prosedyrene ulike stater hadde for tvangsauksjoner av boliglån, samt hvor lang tid en tvangsfesting av boliglån var forventet å ta.

Verdsettelsesanalytikere måtte estimere hvor lang tid det ville ta å gjenopprette sikkerhet fra konkursbehandling, hvor lang tid det ville ta å selge eiendelen, samt utgifter forbundet med å administrere selve prosessen.

Disse forutsetningene var standardiserte, men resulterte fortsatt i risiko siden verdsettelsesanalytikere måtte foreta subjektive vurderinger.

Spesielle hensyn

I mange tilfeller oversteg samlingene RTC var i stand til å oppnå DIV, selv om dette varierte i henhold til typen aksjepartnerskap som ble brukt til å likvidere eiendelene. Uutviklet og delvis utviklet land hadde den laveste andelen NPV av netto samlinger i forhold til DIV, med kommersielle og flerfamilielån som hadde den høyeste andelen.

##Høydepunkter

• Regulatorer på det tidspunktet trengte en måte å sortere gjennom de ikke-ytende eiendelene og bestemme nøkkelfaktorer som hva deres verdi var, hva som kunne reddes, og hva tiden og kostnadene kan være for å selge eiendelen.

– DIV-metodikken ble utviklet på 1980- og begynnelsen av 1990-tallet da en rekke amerikanske banker kollapset.

• Avledet investeringsverdi (DIV) brukes til å fastslå nåverdien av likviderte eiendeler samtidig som kostnadene ved likvidasjonen tas i betraktning.