Duración empírica
驴Qu茅 es la duraci贸n emp铆rica?
La duraci贸n emp铆rica es el c谩lculo de la duraci贸n de un bono basado en datos hist贸ricos en lugar de una f贸rmula preestablecida, como lo hace la duraci贸n efectiva.
Comprender la duraci贸n emp铆rica
En pocas palabras, la duraci贸n emp铆rica es m谩s pr谩ctica porque utiliza datos hist贸ricos para modelar la sensibilidad del precio de un bono a diferentes escenarios de tasas de inter茅s. Cuando los rendimientos hist贸ricos suben o bajan, los precios hist贸ricos de los bonos bajar谩n o subir谩n en consecuencia, y estos datos constituyen la base de la duraci贸n emp铆rica. El an谩lisis de regresi贸n de los precios hist贸ricos de los bonos basados en el mercado y los rendimientos del Tesoro es el proceso estad铆stico mediante el cual se puede estimar la duraci贸n emp铆rica.
La duraci贸n emp铆rica expresa la relaci贸n inversa de las tasas de inter茅s y los precios de los bonos. Cuando las tasas de inter茅s de las nuevas emisiones de bonos suben, los precios de los bonos existentes bajan a medida que se vuelven relativamente menos atractivos para los inversionistas. Con la duraci贸n, los inversores pueden obtener una estimaci贸n viable de cu谩nto bajar谩 el precio de su bono en caso de que suban las tasas. Esto se debe a que, en general, siempre que las tasas de los bonos nuevos aumenten un punto porcentual, los precios de los bonos existentes caer谩n en su duraci贸n expresada como porcentaje.
Por ejemplo, digamos que est谩 comparando dos bonos que comparten una tasa de cup贸n del cinco por ciento. Al observar m谩s de cerca cada uno, observa que el primer bono tiene una duraci贸n de 4,8 a帽os, mientras que el segundo bono tiene una duraci贸n de 9,2 a帽os. Esto significa que si las tasas de inter茅s suben al seis por ciento, el precio del primer bono caer谩 solo alrededor del 4,8 por ciento, mientras que el precio del segundo bono caer谩 casi el doble, o alrededor del 9,2 por ciento. En este sentido, la duraci贸n ofrece a los inversores una medida clave de la volatilidad al comparar m煤ltiples inversiones en bonos. Controlando otros factores, un bono con una duraci贸n m谩s corta sufrir谩 menos volatilidad que un bono con una duraci贸n m谩s larga.
Pros y contras de la duraci贸n emp铆rica
La duraci贸n emp铆rica tiene algunas ventajas y desventajas sobre la duraci贸n efectiva, que hace que los inversores usen una f贸rmula para averiguar qu茅 suceder铆a con el precio de un bono si las tasas de inter茅s cambian un punto porcentual.
Las ventajas de la duraci贸n emp铆rica incluyen que la estimaci贸n no se basa en f贸rmulas te贸ricas ni suposiciones anal铆ticas; el inversionista solo necesita una serie confiable de precios de bonos y una serie confiable de rendimientos del Tesoro. Las desventajas incluyen que una serie confiable del precio de un bono puede no estar disponible, y la serie de precios que est谩 disponible puede no estar basada en el mercado, sino modelada o con precios de matriz (el precio se basa en un valor similar).
Reflejos
El an谩lisis de regresi贸n de los precios hist贸ricos de los bonos basados en el mercado y los rendimientos del Tesoro es el proceso estad铆stico mediante el cual se puede estimar la duraci贸n emp铆rica.
La duraci贸n emp铆rica es el c谩lculo de la duraci贸n de un bono basado en datos hist贸ricos en lugar de una f贸rmula preestablecida, como lo hace la duraci贸n efectiva.
