경험적 기간

경험적 기간이란 무엇입니까?

유효 듀레이션 과 같이 사전 설정된 공식이 아닌 과거 데이터를 기반으로 채권 듀레이션 을 계산하는 것 입니다.

경험적 기간 이해하기

간단히 말해서, 경험적 듀레이션은 과거 데이터를 사용하여 다양한 금리 시나리오에 대한 채권 가격의 민감도를 모델링한다는 점에서 더 실용적입니다. 역사적 수익률이 오르거나 내릴 때 역사적 채권 가격은 그에 따라 떨어지거나 오르며 이 데이터는 경험적 듀레이션의 기초가 됩니다. 역사적 시장 기반 채권 가격과 국채 수익률의 회귀 분석은 경험적 듀레이션을 추정할 수 있는 통계적 과정입니다.

경험적 듀레이션은 채권 금리와 가격의 반비례 관계를 나타냅니다. 신규 채권 발행 금리가 오르면 기존 채권의 가격은 상대적으로 낮아져 투자자들에게 상대적으로 매력적이지 않게 된다. 듀레이션을 통해 투자자는 금리가 상승할 경우 채권 가격이 얼마나 하락할 것인지에 대한 실행 가능한 추정치를 얻을 수 있습니다. 일반적으로 신규 채권의 금리가 1% 포인트 상승할 때마다 기존 채권의 가격은 백분율로 표시되는 듀레이션만큼 하락하기 때문입니다.

예를 들어, 이표율 이 5%인 두 채권을 비교한다고 가정해 보겠습니다. 각각을 더 자세히 살펴보면 첫 번째 채권의 듀레이션이 4.8년이고 두 번째 채권의 듀레이션이 9.2년이라는 것을 알 수 있습니다. 이는 금리가 6%까지 오르면 첫 번째 채권의 가격은 약 4.8%만 하락하는 반면 두 번째 채권의 가격은 이의 거의 두 배인 약 9.2% 하락한다는 것을 의미합니다. 이러한 의미에서 듀레이션은 투자자에게 여러 채권 투자를 비교할 때 변동성의 핵심 척도를 제공합니다. 다른 요인을 고려하면 듀레이션이 짧은 채권은 듀레이션이 긴 채권보다 변동성이 덜합니다.

경험적 기간의 장단점

경험적 듀레이션은 유효 듀레이션에 비해 몇 가지 장점과 단점이 있습니다. 투자자는 공식을 사용하여 이자율이 1% 포인트 이동하면 채권 가격에 어떤 일이 일어날지 알아냅니다.

경험적 기간의 장점은 추정이 이론적 공식과 분석적 가정에 의존하지 않는다는 것입니다. 투자자는 신뢰할 수 있는 일련의 채권 가격과 신뢰할 수 있는 일련의 국채 수익률만 있으면 됩니다. 단점은 신뢰할 수 있는 일련의 채권 가격을 사용할 수 없고 사용 가능한 일련의 가격이 시장 기반이 아니라 모델 또는 매트릭스 가격이 책정될 수 있다는 것입니다(가격은 유사한 보안을 기반으로 함).

##하이라이트

• 역사적 시장 기반 채권 가격과 국채 수익률의 회귀 분석은 경험적 듀레이션을 추정할 수 있는 통계적 과정입니다.

• 경험적 듀레이션은 유효 듀레이션과 같이 사전 설정된 공식이 아닌 과거 데이터를 기반으로 채권 듀레이션을 계산하는 것입니다.