Empirisk varighet
Hva er empirisk varighet?
Empirisk varighet er beregningen av en obligasjons varighet basert pÄ historiske data i stedet for en forhÄndsinnstilt formel, slik effektiv varighet gjÞr.
ForstÄ empirisk varighet
Enkelt sagt er empirisk varighet mer praktisk ved at den bruker historiske data for Ă„ modellere en obligasjonskurss fĂžlsomhet for ulike rentescenarier. NĂ„r de historiske rentene stiger eller faller, vil de historiske obligasjonskursene falle eller stige tilsvarende, og disse dataene danner grunnlaget for empirisk durasjon. Regresjonsanalyse av historiske markedsbaserte obligasjonspriser og statsrenter er den statistiske prosessen der empirisk varighet kan estimeres.
Empirisk varighet uttrykker det omvendte forholdet mellom obligasjonsrenter og priser. NÄr renten for nye obligasjonslÄn gÄr opp, gÄr prisene pÄ eksisterende obligasjoner ned ettersom de blir relativt mindre attraktive for investorer. Med varighet kan investorer fÄ et levedyktig estimat pÄ hvor mye deres obligasjonskurs vil gÄ ned i tilfelle rentene gÄr opp. Det er fordi, generelt, nÄr prisene for nye obligasjoner stiger med ett prosentpoeng, vil prisene for eksisterende obligasjoner falle med varigheten uttrykt i prosent.
Si for eksempel at du sammenligner to obligasjoner som deler en kupongrente pÄ fem prosent. NÄr du ser nÊrmere pÄ hver enkelt obligasjon, legger du merke til at den fÞrste obligasjonen har en varighet pÄ 4,8 Är mens den andre obligasjonen har en varighet pÄ 9,2 Är. Dette betyr at dersom rentene stiger til seks prosent, vil kursen pÄ den fÞrste obligasjonen kun falle med rundt 4,8 prosent, mens kursen pÄ den andre obligasjonen vil falle med nesten det dobbelte, eller rundt 9,2 prosent. I denne forstand gir varighet investorer et nÞkkelmÄl pÄ volatilitet nÄr de sammenligner flere obligasjonsinvesteringer. Kontrollert for andre faktorer, vil en obligasjon med kortere varighet lide mindre volatilitet enn en obligasjon med lengre varighet.
Fordeler og ulemper med empirisk varighet
Empirisk varighet har noen fordeler og ulemper fremfor effektiv varighet, som lar investorer bruke en formel for Ă„ finne ut hva som vil skje med en obligasjonskurs hvis rentene endres med ett prosentpoeng.
Fordelene med empirisk varighet inkluderer at estimatet ikke er avhengig av teoretiske formler og analytiske forutsetninger; investoren trenger bare en pÄlitelig serie med obligasjonspriser og en pÄlitelig serie med statsrenter. Ulempene inkluderer at en pÄlitelig serie av en obligasjonspris kanskje ikke er tilgjengelig, og serien med priser som er tilgjengelig er kanskje ikke markedsbasert, men snarere modellert eller matrisepriset (prisen er basert pÄ lignende sikkerhet).
##HĂžydepunkter
Regresjonsanalyse av historiske markedsbaserte obligasjonspriser og statsrenter er den statistiske prosessen der empirisk varighet kan estimeres.
Empirisk varighet er beregningen av en obligasjons varighet basert pÄ historiske data i stedet for en forhÄndsinnstilt formel, slik effektiv varighet gjÞr.
