Durata empirica
Che cos'è la durata empirica?
durata di un'obbligazione sulla base di dati storici anziché su una formula preimpostata, come fa la durata effettiva.
Comprendere la durata empirica
In poche parole, la duration empirica è più pratica in quanto utilizza i dati storici per modellare la sensibilità del prezzo di un'obbligazione a diversi scenari di tassi di interesse. Quando i rendimenti storici aumentano o diminuiscono, i prezzi storici delle obbligazioni diminuiranno o aumenteranno di conseguenza e questi dati costituiscono la base per la durata empirica. L'analisi di regressione dei prezzi storici dei titoli di mercato e dei rendimenti dei Treasury è il processo statistico mediante il quale è possibile stimare la durata empirica.
La durata empirica esprime la relazione inversa tra tassi di interesse e prezzi delle obbligazioni. Quando i tassi di interesse per le nuove emissioni obbligazionarie salgono, i prezzi delle obbligazioni esistenti scendono poiché diventano relativamente meno attraenti per gli investitori. Con la durata, gli investitori possono ottenere una stima praticabile di quanto scenderà il prezzo della loro obbligazione nel caso in cui i tassi salgano. Questo perché, in generale, ogni volta che i tassi delle nuove obbligazioni aumentano di un punto percentuale, i prezzi delle obbligazioni esistenti diminuiranno della loro durata espressa in percentuale.
Ad esempio, supponiamo di confrontare due obbligazioni che condividono un tasso cedolare del cinque percento. Osservando più da vicino ciascuno di essi, si nota che il primo legame ha una durata di 4,8 anni mentre il secondo legame ha una durata di 9,2 anni. Ciò significa che se i tassi di interesse salgono al 6%, il prezzo della prima obbligazione scenderà solo del 4,8% circa, mentre il prezzo della seconda cadrà di quasi il doppio, ovvero di circa il 9,2%. In questo senso, la duration offre agli investitori una misura chiave della volatilità quando si confrontano più investimenti obbligazionari. Tenendo conto di altri fattori, un'obbligazione con una durata più breve subirà una volatilità inferiore rispetto a un'obbligazione con una durata più lunga.
Pro e contro della durata empirica
La durata empirica presenta alcuni vantaggi e svantaggi rispetto alla durata effettiva, per cui gli investitori utilizzano una formula per capire cosa accadrebbe al prezzo di un'obbligazione se i tassi di interesse cambiassero di un punto percentuale.
I vantaggi della durata empirica includono che la stima non si basa su formule teoriche e ipotesi analitiche; l'investitore ha solo bisogno di una serie affidabile di prezzi delle obbligazioni e di una serie affidabile di rendimenti del Tesoro. Gli svantaggi includono che una serie affidabile del prezzo di un'obbligazione potrebbe non essere disponibile e la serie di prezzi disponibile potrebbe non essere basata sul mercato, ma piuttosto modellata o prezzata a matrice (il prezzo si basa su un titolo simile).
Mette in risalto
L'analisi di regressione dei prezzi storici dei titoli di mercato e dei rendimenti dei Treasury è il processo statistico mediante il quale è possibile stimare la durata empirica.
La durata empirica è il calcolo della durata di un'obbligazione sulla base di dati storici anziché su una formula preimpostata, come fa la durata effettiva.
