Tempoh Empirikal

Apakah Tempoh Empirikal?

Tempoh Empirikal ialah pengiraan tempoh bon berdasarkan data sejarah dan bukannya formula pratetap, seperti yang dilakukan oleh tempoh berkesan.

Memahami Tempoh Empirikal

Ringkasnya, tempoh empirikal adalah lebih praktikal kerana ia menggunakan data sejarah untuk memodelkan sensitiviti harga bon kepada senario kadar faedah yang berbeza. Apabila hasil sejarah naik atau turun, harga bon sejarah akan jatuh atau naik dengan sewajarnya, dan data ini menjadi asas untuk tempoh empirikal. Analisis regresi harga bon berasaskan pasaran sejarah dan hasil Perbendaharaan ialah proses statistik yang mana tempoh empirikal boleh dianggarkan.

Tempoh empirikal menyatakan hubungan songsang bagi kadar faedah dan harga bon. Apabila kadar faedah untuk terbitan bon baharu naik, harga bagi bon sedia ada turun kerana ia menjadi kurang menarik kepada pelabur. Dengan tempoh, pelabur boleh mendapatkan anggaran berdaya maju tentang berapa banyak harga bon mereka akan turun sekiranya kadar naik. Ini kerana, secara amnya, apabila kadar untuk bon baharu meningkat sebanyak satu mata peratusan, harga untuk bon sedia ada akan jatuh mengikut tempohnya dinyatakan sebagai peratusan.

Sebagai contoh, katakan anda membandingkan dua bon yang berkongsi kadar kupon sebanyak lima peratus. Dalam melihat lebih dekat pada setiap satu, anda dapati bon pertama mempunyai tempoh 4.8 tahun manakala bon kedua mempunyai tempoh 9.2 tahun. Ini bermakna jika kadar faedah meningkat kepada enam peratus, harga bon pertama akan jatuh hanya kira-kira 4.8 peratus manakala harga bon kedua akan jatuh hampir dua kali ganda itu, atau kira-kira 9.2 peratus. Dalam pengertian ini, tempoh memberikan pelabur ukuran utama ketidaktentuan apabila membandingkan berbilang pelaburan bon. Mengawal faktor lain, ikatan dengan tempoh yang lebih pendek akan mengalami turun naik yang lebih sedikit daripada ikatan dengan tempoh yang lebih lama.

Kebaikan dan Keburukan Tempoh Empirikal

Tempoh empirikal mempunyai beberapa kelebihan dan kekurangan berbanding tempoh berkesan, yang menyebabkan pelabur menggunakan formula untuk memikirkan apa yang akan berlaku kepada harga bon jika kadar faedah beralih sebanyak satu mata peratusan.

Kelebihan tempoh empirikal termasuk anggaran tidak bergantung pada formula teori dan andaian analitik; pelabur hanya memerlukan siri harga bon yang boleh dipercayai dan siri hasil Perbendaharaan yang boleh dipercayai. Kelemahan termasuk bahawa siri harga bon yang boleh dipercayai mungkin tidak tersedia, dan siri harga yang tersedia mungkin tidak berasaskan pasaran, tetapi lebih kepada model atau harga matriks (harga adalah berdasarkan keselamatan yang serupa).

##Sorotan

• Analisis regresi harga bon berasaskan pasaran sejarah dan hasil Perbendaharaan ialah proses statistik yang mana tempoh empirikal boleh dianggarkan.

• Tempoh Empirikal ialah pengiraan tempoh bon berdasarkan data sejarah dan bukannya formula pratetap, seperti yang dilakukan oleh tempoh berkesan.