Empirisk varaktighet
Vad Àr empirisk varaktighet?
Empirisk duration Àr berÀkningen av en obligations duration baserat pÄ historiska data snarare Àn en förinstÀlld formel, som effektiv duration gör.
FörstÄ empirisk varaktighet
Enkelt uttryckt Àr empirisk duration mer praktisk genom att den anvÀnder historiska data för att modellera ett obligationspriss kÀnslighet för olika rÀntescenarier. NÀr de historiska rÀntorna stiger eller faller kommer de historiska obligationspriserna att falla eller stiga i enlighet med detta, och dessa data utgör grunden för empirisk duration. Regressionsanalys av historiska marknadsbaserade obligationspriser och statsrÀntor Àr den statistiska process genom vilken empirisk duration kan uppskattas.
Empirisk duration uttrycker det omvÀnda förhÄllandet mellan obligationsrÀntor och priser. NÀr rÀntorna för nya obligationsemissioner gÄr upp sjunker priserna pÄ befintliga obligationer dÄ de blir relativt mindre attraktiva för investerare. Med duration kan investerare fÄ en hÄllbar uppskattning av hur mycket deras obligations pris kommer att sjunka i hÀndelse av att rÀntorna gÄr upp. Det beror i allmÀnhet pÄ att nÀr rÀntorna för nya obligationer stiger med en procentenhet kommer priserna pÄ befintliga obligationer att falla med deras varaktighet uttryckt i procent.
SÀg till exempel att du jÀmför tvÄ obligationer som delar en kupongrÀnta pÄ fem procent. NÀr du tittar nÀrmare pÄ var och en ser du att den första obligationen har en löptid pÄ 4,8 Är medan den andra obligationen har en löptid pÄ 9,2 Är. Det betyder att om rÀntorna stiger till sex procent kommer den första obligationens pris att falla med endast cirka 4,8 procent medan den andra obligationens pris kommer att falla med nÀstan det dubbla, eller cirka 9,2 procent. I denna mening ger duration investerare ett nyckelmÄtt pÄ volatilitet nÀr de jÀmför flera obligationsinvesteringar. Med kontroll för andra faktorer kommer en obligation med kortare löptid att drabbas av mindre volatilitet Àn en obligation med lÀngre löptid.
För- och nackdelar med empirisk varaktighet
Empirisk duration har vissa fördelar och nackdelar jÀmfört med effektiv duration, vilket gör att investerare anvÀnder en formel för att rÀkna ut vad som skulle hÀnda med en obligations pris om rÀntorna Àndras med en procentenhet.
Fördelarna med empirisk varaktighet inkluderar att uppskattningen inte förlitar sig pÄ teoretiska formler och analytiska antaganden; investeraren behöver bara en tillförlitlig serie obligationspriser och en tillförlitlig serie statsrÀntor. Nackdelar inkluderar att en tillförlitlig serie av en obligations pris kanske inte Àr tillgÀnglig, och den serie av priser som Àr tillgÀngliga kanske inte Àr marknadsbaserade, utan snarare modellerade eller matrisprissatta (priset Àr baserat pÄ liknande sÀkerhet).
##Höjdpunkter
Regressionsanalys av historiska marknadsbaserade obligationspriser och statsrÀntor Àr den statistiska process genom vilken empirisk duration kan uppskattas.
Empirisk duration Àr berÀkningen av en obligations duration baserat pÄ historiska data snarare Àn en förinstÀlld formel, som effektiv duration gör.
