Operaciones generales de financiamiento colateral (GCF)
¿Qué son las operaciones de financiación de garantÃa general?
Las operaciones de financiamiento de garantÃa general (GCF) son un tipo de acuerdo de recompra (repo) que se ejecuta sin la designación de valores especÃficos como garantÃa hasta el final del dÃa de negociación. Las operaciones de GCF utilizan varios corredores entre intermediarios,. que actúan como intermediarios para las operaciones de GCF. Las operaciones de GCF permiten tanto a los prestatarios como a los prestamistas en el mercado de repos reducir sus costos y disminuir la complejidad del manejo de valores y transferencias de fondos para acuerdos de repos.
Comprensión de las transacciones generales de financiamiento colateral (GCF)
Los acuerdos de recompra, o operaciones de reporto, son esencialmente préstamos a corto plazo que generalmente se realizan entre bancos o entre bancos y otras corporaciones que poseen una gran cantidad de bonos corporativos, bonos del gobierno, efectivo o ambos. La idea detrás de estas operaciones es bastante simple, aunque su ejecución puede ser compleja.
En esencia, un banco u otra institución crediticia tiene una gran cantidad de efectivo y le gustarÃa prestarlo a cualquier tasa que pueda obtener. Debido a que los bancos pueden prestar sobre las reservas, pueden convertir una tasa de interés mÃnima en algo sustancialmente mejor si pueden otorgar préstamos a corto plazo sobre activos de alta calidad. Las corporaciones o los bancos que poseen una cantidad sustancial de bonos de alta calidad pueden estar en condiciones de obtener una ganancia sustancial, si solo pueden obtener efectivo a corto plazo.
Los acuerdos de recompra permiten que ambas partes se beneficien. Los tenedores de bonos usan los bonos como garantÃa para obtener efectivo a través de un acuerdo de recompra. Actúa como un préstamo porque el acuerdo estipula que los tenedores de bonos pagarán más para recomprar los activos de lo que los vendieron. A la contraparte (generalmente un banco) se le garantiza una ganancia siempre que la transacción no incurra en incumplimiento. El comercio GCF es una versión de esto que agiliza el proceso.
Consideraciones Especiales
Dado que las transacciones de GCF a menudo se realizan entre bancos o instituciones bancarias, la parte iniciadora puede suponer que la contraparte tiene una cantidad significativa de activos de alta calidad disponibles y puede participar en la transacción sin preocuparse por los detalles de los activos que se utilizan como garantÃa. Esto es especialmente útil si la transacción está abierta y cerrada antes del final del dÃa.
La garantÃa general (GC) comprende activos lÃquidos de alta calidad que son sustitutos cercanos entre sÃ; por lo tanto, se agrupan como garantÃa "general". Las letras, pagarés y bonos del Tesoro de EE. UU. se aceptan como GC, al igual que los valores protegidos contra la inflación (TIPS) del Tesoro de EE. UU., valores respaldados por hipotecas y otros valores emitidos por empresas patrocinadas por el gobierno.
Debido a que estas formas de garantÃa son prácticamente en efectivo, existe una mayor liquidez en el mercado y las transacciones de reporto se facilitan sin la necesidad de negociar acuerdos individuales de garantÃa entre los agentes prestamistas y prestatarios. Además, los participantes se benefician de costos más bajos, ya que las operaciones de GCF se basan en tasas cercanas a las tasas de referencia del mercado monetario, como LIBOR y EURIBOR.
La demora otorgada en la especificación de la garantÃa exacta para el repo es ventajosa para los prestatarios, quienes luego pueden utilizar los valores que tienen disponibles para liquidar otras operaciones no relacionadas según sea necesario durante el dÃa. Esto evita el largo proceso de intercambio de garantÃas si el prestatario las necesita. Las transacciones de GCF también son ventajosas porque el uso del corredor entre intermediarios permite a los prestatarios y prestamistas liquidar todas sus obligaciones de reporto de GCF al final de cada dÃa de negociación, lo que reduce en gran medida la cantidad de valores costosos y transferencias de fondos que deben tener lugar. .
Reflejos
Las operaciones GCF son acuerdos de recompra garantizados en los que los activos utilizados como garantÃa no se especifican hasta el final del dÃa.
Este tipo de transacciones generalmente se realizan entre bancos o instituciones que tienen un inventario significativo de activos de alta calidad, como bonos del gobierno.
En caso de que la operación se pueda abrir y cerrar dentro de un dÃa, este tipo de operación hace que la transacción sea mucho más ágil que los acuerdos de recompra estándar.
