Opérations générales de financement collatéral (GCF)

Qu'est-ce qu'un métier de financement collatéral général ?

Les transactions de financement de garantie générale (GCF) sont un type de contrat de mise en pension (repo) qui est exécuté sans la désignation de titres spécifiques comme garantie jusqu'à la fin de la journée de négociation. Les transactions GCF utilisent plusieurs courtiers inter-concessionnaires,. qui agissent en tant qu'intermédiaires pour les transactions GCF. Les transactions GCF permettent aux emprunteurs et aux prêteurs sur le marché des pensions de titres de réduire leurs coûts et de réduire la complexité de la gestion des titres et des transferts de fonds pour les accords de pension.

Comprendre les opérations générales de financement collatéral (GCF)

Les accords de rachat, ou opérations de mise en pension, sont essentiellement des prêts à court terme généralement consentis entre des banques ou entre des banques et d'autres sociétés qui détiennent une grande quantité d'obligations de sociétés, d'obligations d'État, de liquidités ou les deux. L'idée derrière ces métiers est assez simple, même si leur exécution peut être complexe.

Essentiellement, une banque ou un autre établissement de crédit dispose d'une grande quantité de liquidités et souhaite la prêter à tous les taux qu'elle peut obtenir. Parce que les banques sont en mesure de prêter sur les réserves, elles peuvent transformer un taux d'intérêt minimal en quelque chose de nettement meilleur si elles peuvent accorder des prêts à court terme sur des actifs de haute qualité. Les entreprises ou les banques qui détiennent une quantité substantielle d'obligations de haute qualité peuvent être en mesure de réaliser un profit substantiel, si seulement elles peuvent lever des liquidités à court terme.

Les accords de rachat permettent à ces deux parties d'en bénéficier. Les détenteurs d'obligations utilisent les obligations comme garantie pour obtenir des liquidités par le biais d'un accord de rachat. Il agit comme un prêt car l'accord stipule que les obligataires paieront plus pour racheter les actifs qu'ils ne les ont vendus. La contrepartie (généralement une banque) se voit garantir un profit tant que la transaction n'est pas défaillante. Le commerce GCF en est une version qui rationalise le processus.

Considérations particulières

Étant donné que les transactions GCF se font souvent entre banques ou institutions bancaires, la partie initiatrice peut supposer que la contrepartie dispose d'une quantité importante d'actifs de haute qualité et peut conclure la transaction sans se soucier des détails des actifs utilisés comme garantie. Ceci est particulièrement utile si la transaction est ouverte et fermée avant la fin de la journée.

La garantie générale (GC) comprend des actifs liquides de haute qualité qui sont des substituts proches les uns des autres - par conséquent, ils sont regroupés en tant que garantie « générale ». Les bons du Trésor américain, les billets et les obligations sont acceptés comme GC, tout comme les titres du Trésor américain protégés contre l'inflation (TIPS), les titres adossés à des créances hypothécaires et d'autres titres émis par des entreprises parrainées par le gouvernement.

Étant donné que ces formes de garantie sont pratiquement en espèces, il y a une plus grande liquidité du marché et les transactions de mise en pension sont facilitées sans qu'il soit nécessaire de négocier des accords de garantie individuels entre les courtiers prêteurs et emprunteurs. De plus, les participants bénéficient de coûts réduits, car les transactions GCF sont basées sur des taux proches des taux de référence du marché monétaire tels que le LIBOR et l' EURIBOR.

Le délai accordé pour spécifier la garantie exacte pour le repo est avantageux pour les emprunteurs, qui peuvent alors utiliser les titres dont ils disposent pour compenser d'autres transactions non liées si nécessaire tout au long de la journée. Cela évite le long processus d'échange de garantie si l'emprunteur en a besoin. Les transactions GCF sont également avantageuses dans la mesure où l'utilisation du courtier inter-courtiers permet aux emprunteurs et aux prêteurs de compenser toutes leurs obligations de pension GCF à la fin de chaque journée de négociation, ce qui réduit considérablement le nombre de titres coûteux et de transferts de fonds qui doivent avoir lieu. .

Points forts

• Les transactions GCF sont des accords de rachat garantis dans lesquels les actifs utilisés comme garantie ne sont pas spécifiés jusqu'à la fin de la journée.

• Ces types de transactions sont généralement réalisées entre des banques ou des institutions qui disposent d'un stock important d'actifs de haute qualité tels que des obligations d'État.

• Dans le cas où la transaction peut être ouverte et fermée en un jour, ce type de transaction rend la transaction beaucoup plus simple que les accords de rachat standard.