Allgemeine Sicherheitenfinanzierungsgeschäfte (GCF)
Was sind allgemeine Sicherheitenfinanzierungsgeschäfte?
General Collateral Financing (GCF)-Geschäfte sind eine Art von Pensionsgeschäften (Repos), die ohne Bestimmung bestimmter Wertpapiere als Sicherheit bis zum Ende des Handelstages ausgeführt werden. GCF-Trades nutzen mehrere Inter-Dealer-Broker,. die als Vermittler für die GCF-Trades fungieren. GCF-Trades ermöglichen sowohl Kreditnehmern als auch Kreditgebern auf dem Repo-Markt, ihre Kosten zu senken und die Komplexität der Abwicklung von Wertpapieren und Geldtransfers für Repo-Vereinbarungen zu verringern.
General Collateral Financing Trades (GCF) verstehen
Pensionsgeschäfte oder Repo-Geschäfte sind im Wesentlichen kurzfristige Kredite, die normalerweise zwischen Banken oder zwischen Banken und anderen Unternehmen vergeben werden, die eine große Menge an Unternehmensanleihen, Staatsanleihen, Bargeld oder beides halten. Die Idee hinter diesen Trades ist recht einfach, obwohl ihre Ausführung komplex sein kann.
Im Wesentlichen verfügt eine Bank oder ein anderes Kreditinstitut über eine große Menge an Bargeld und möchte es zu jedem möglichen Zinssatz verleihen. Da Banken in der Lage sind, Reserven zu beleihen, können sie einen minimalen Zinssatz in etwas wesentlich Besseres verwandeln, wenn sie kurzfristige Kredite auf hochwertige Vermögenswerte vergeben können. Unternehmen oder Banken, die eine beträchtliche Menge an hochwertigen Anleihen halten, könnten in der Lage sein, einen erheblichen Gewinn zu erzielen, wenn sie nur kurzfristig Bargeld beschaffen können.
Pensionsgeschäfte ermöglichen es beiden Parteien, davon zu profitieren. Die Anleihegläubiger verwenden die Anleihen als Sicherheit, um Bargeld durch ein Pensionsgeschäft zu erhalten. Es wirkt wie ein Darlehen, da die Vereinbarung vorsieht, dass die Anleihegläubiger für den Rückkauf der Vermögenswerte mehr zahlen, als sie sie verkauft haben. Der Gegenpartei (normalerweise einer Bank) wird ein Gewinn garantiert, solange die Transaktion nicht ausfällt. Der GCF-Handel ist eine Version davon, die den Prozess rationalisiert.
Besondere Überlegungen
Da GCF-Geschäfte häufig zwischen Banken oder Bankinstituten stattfinden, kann die initiierende Partei davon ausgehen, dass die Gegenpartei über eine erhebliche Menge an hochwertigen Vermögenswerten verfügt, und kann die Transaktion eingehen, ohne sich um die Einzelheiten der Vermögenswerte kümmern zu müssen, die als Sicherheit verwendet werden. Dies ist besonders nützlich, wenn die Transaktion vor Tagesende geöffnet und geschlossen wird.
Allgemeine Sicherheiten (GC) umfassen hochwertige, liquide Vermögenswerte, die einander nahe ersetzen – daher werden sie als „allgemeine“ Sicherheiten zusammengefasst. US-Schatzwechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen werden als GC akzeptiert, ebenso wie inflationsgeschützte Wertpapiere des US-Schatzamts (TIPS), hypothekenbesicherte Wertpapiere und andere von staatlich geförderten Unternehmen ausgegebene Wertpapiere.
Da es sich bei diesen Formen von Sicherheiten praktisch um Bargeld handelt, gibt es eine größere Marktliquidität und Repo-Transaktionen werden erleichtert, ohne dass individuelle Sicherheitenvereinbarungen zwischen leihenden und leihenden Händlern ausgehandelt werden müssen. Darüber hinaus profitieren die Teilnehmer von niedrigeren Kosten, da GCF-Trades auf Zinssätzen basieren, die nahe an Geldmarkt-Referenzsätzen wie LIBOR und EURIBOR liegen.
Die gewährte Verzögerung bei der Angabe der genauen Sicherheiten für das Repo ist vorteilhaft für Kreditnehmer, die dann die Wertpapiere, die sie zur Hand haben, nutzen können, um andere, nicht damit zusammenhängende Geschäfte nach Bedarf den ganzen Tag über abzurechnen. Dies vermeidet den zeitaufwändigen Prozess des Austauschs von Sicherheiten, wenn diese vom Kreditnehmer benötigt werden. GCF-Trades sind auch insofern vorteilhaft, als die Verwendung des Inter-Dealer-Brokers es Kreditnehmern und Kreditgebern ermöglicht, alle ihre GCF-Repo-Verpflichtungen am Ende jedes Handelstages auszugleichen, wodurch die Anzahl der kostspieligen Wertpapier- und Geldtransfers, die stattfinden müssen, erheblich verringert wird .
Höhepunkte
GCF-Geschäfte sind besicherte Pensionsgeschäfte, bei denen die als Sicherheit verwendeten Vermögenswerte erst am Ende des Tages festgelegt werden.
Diese Art von Transaktionen wird in der Regel zwischen Banken oder Institutionen durchgeführt, die über einen erheblichen Bestand an hochwertigen Vermögenswerten wie Staatsanleihen verfügen.
Für den Fall, dass der Handel innerhalb eines Tages eröffnet und geschlossen werden kann, macht diese Art von Handel die Transaktion viel rationalisierter als Standard-Repo-Geschäfte.
