General Collateral Financing Trades (GCF)
Vad är allmänna säkerhetsfinansieringsaffärer?
GCF-affärer (General Collateral Financing) är en typ av återköpsavtal (repo) som genomförs utan att specifika värdepapper anges som säkerhet fram till slutet av handelsdagen. GCF-affärer använder flera mäklare mellan återförsäljare,. som fungerar som mellanhänder för GCF-affärerna. GCF-affärer tillåter både låntagare och långivare på repomarknaden att minska sina kostnader och minska komplexiteten i att hantera värdepapper och fondöverföringar för repoavtal.
Förstå General Collateral Financing Trades (GCF)
Återköpsavtal, eller repoaffärer, är i huvudsak kortfristiga lån som vanligtvis görs mellan banker eller mellan banker och andra företag som innehar en stor mängd företagsobligationer, statsobligationer, kontanter eller båda. Tanken bakom dessa affärer är ganska enkel, även om utförandet av dem kan vara komplext.
I grund och botten har en bank eller annan utlåningsinstitution en stor mängd kontanter och skulle vilja låna ut den till vilken kurs den än kan få. Eftersom banker kan låna ut på reserver kan de förvandla en minimal ränta till något betydligt bättre om de kan göra kortfristiga lån på tillgångar av hög kvalitet. Företag eller banker som innehar en betydande mängd högkvalitativa obligationer kan vara i en position att göra en betydande vinst, om de bara kan skaffa kortsiktiga kontanter.
Återköpsavtal tillåter båda dessa parter att dra nytta. Obligationsägarna använder obligationerna som säkerhet för att få kontanter genom ett återköpsavtal. Det fungerar som ett lån eftersom avtalet föreskriver att obligationsinnehavarna kommer att betala mer för att återköpa tillgångarna än vad de sålde dem för. Motparten (vanligtvis en bank) är garanterad vinst så länge transaktionen inte är försumlig. GCF-handeln är en version av detta som effektiviserar processen.
Särskilda överväganden
Eftersom GCF-affärer ofta sker mellan banker eller bankinstitut, kan den initierande parten anta att motparten har en betydande mängd högkvalitativa tillgångar till hands och kan ingå i transaktionen med liten oro för detaljerna i tillgångarna som används som säkerhet. Detta är särskilt användbart om transaktionen är öppen och stängd före dagens slut.
Allmän säkerhet (GC) består av högkvalitativa, likvida tillgångar som är nära substitut till varandra – och därför läggs de ihop som "allmänna" säkerheter. Amerikanska statsskuldväxlar, sedlar och obligationer accepteras som GC, liksom US Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), inteckningsskyddade värdepapper och andra värdepapper utgivna av statligt sponsrade företag.
Eftersom dessa former av säkerheter praktiskt taget är kontanter, finns det en större likviditet på marknaden och repotransaktioner underlättas utan att man behöver förhandla fram individuella säkerhetsavtal mellan utlånande och lånande återförsäljare. Dessutom drar deltagarna nytta av lägre kostnader, eftersom GCF-affärer baseras på räntor nära penningmarknadens referensräntor som LIBOR och EURIBOR.
Den fördröjning som beviljas för att specificera den exakta säkerheten för repan är fördelaktig för låntagare, som sedan kan använda de värdepapper de har till hands för att cleara andra, orelaterade affärer vid behov under hela dagen. Detta undviker den tidskrävande processen att byta säkerheter om de skulle behövas av låntagaren. GCF-affärer är också fördelaktiga eftersom användningen av inter-dealer-mäklaren gör det möjligt för låntagare och långivare att nettora ut alla sina GCF-repoåtaganden i slutet av varje handelsdag, vilket kraftigt minskar antalet kostsamma värdepapper och fondöverföringar som måste äga rum .
##Höjdpunkter
GCF-affärer är återköpsavtal med säkerheter där tillgångarna som används för säkerhet inte specificeras förrän i slutet av dagen.
Den här typen av transaktioner görs vanligtvis mellan banker eller institutioner som har ett betydande lager av högkvalitativa tillgångar som statsobligationer.
Om handeln kan öppnas och stängas inom en dag, gör den här typen av handel transaktionen mycket mer strömlinjeformad än vanliga återköpsavtal.
