General Collateral Financing Trades (GCF)
Hva er handel med generell sikkerhet for finansiering?
General collateral financing (GCF) handler er en type gjenkjøpsavtale (repo) som utføres uten utpeking av spesifikke verdipapirer som sikkerhet frem til slutten av handelsdagen. GCF-handler benytter flere mellomhandlermeglere,. som fungerer som mellomledd for GCF-handlene. GCF-handler lar både låntakere og långivere i repomarkedet redusere kostnadene og redusere kompleksiteten ved håndtering av verdipapirer og fondsoverføringer for repoavtaler.
Forstå General Collateral Financing Trades (GCF)
Gjenkjøpsavtaler, eller repo-handler, er i hovedsak kortsiktige lån som vanligvis gjøres mellom banker eller mellom banker og andre selskaper som har en stor mengde selskapsobligasjoner, statsobligasjoner, kontanter eller begge deler. Ideen bak disse handlene er ganske enkel, selv om utførelsen av dem kan være kompleks.
I hovedsak har en bank eller annen utlånsinstitusjon en stor mengde kontanter og vil gjerne låne dem ut til de prisene den kan få. Fordi bankene er i stand til å låne ut på reserver, kan de gjøre en minimal rente om til noe vesentlig bedre hvis de kan gi kortsiktige lån på eiendeler av høy kvalitet. Selskaper eller banker som har en betydelig mengde høykvalitetsobligasjoner kan være i posisjon til å tjene betydelig, hvis bare de kan skaffe kortsiktige kontanter.
Gjenkjøpsavtaler gir begge disse partene fordel. Obligasjonseierne bruker obligasjonene som sikkerhet for å få kontanter gjennom en gjenkjøpsavtale. Det fungerer som et lån fordi avtalen slår fast at obligasjonseierne skal betale mer for å kjøpe tilbake eiendelene enn de solgte dem for. Motparten (vanligvis en bank) er garantert fortjeneste så lenge transaksjonen ikke misligholdes. GCF-handelen er en versjon av dette som effektiviserer prosessen.
Spesielle hensyn
Siden GCF-handler ofte er mellom banker eller bankinstitusjoner, kan den initierende parten anta at motparten har en betydelig mengde eiendeler av høy kvalitet på hånden, og kan inngå transaksjonen med liten bekymring for detaljene i eiendelene som brukes som sikkerhet. Dette er spesielt nyttig hvis transaksjonen er åpen og lukket før slutten av dagen.
Generell sikkerhet (GC) omfatter likvide eiendeler av høy kvalitet som er nære substitutter for hverandre - derfor er de klumpet sammen som "generell" sikkerhet. Amerikanske statskasseveksler, sedler og obligasjoner aksepteres som GC, det samme gjelder US Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), pantesikrede verdipapirer og andre verdipapirer utstedt av statlig sponsede foretak.
Fordi disse formene for sikkerhet er tilnærmet kontanter, er det større markedslikviditet og repotransaksjoner tilrettelegges uten behov for å forhandle individuelle sikkerhetsavtaler mellom utlånende og låntakende forhandlere. Deltakerne drar dessuten fordel av lavere kostnader, ettersom GCF-handler er basert på kurser nær pengemarkedets referanserenter som LIBOR og EURIBOR.
Forsinkelsen som gis med å spesifisere den eksakte sikkerheten for repoen, er fordelaktig for låntakere, som da kan bruke verdipapirene de har for hånden til å cleare andre, urelaterte handler etter behov i løpet av dagen. Dette unngår den tidkrevende prosessen med å bytte sikkerhet dersom det blir behov for det av låntakeren. GCF-handler er også fordelaktige ved at bruken av mellomhandlermegleren gjør det mulig for låntakere og långivere å nette ut alle sine GCF-repoforpliktelser ved slutten av hver handelsdag, noe som i stor grad reduserer antallet kostbare verdipapirer og fondsoverføringer som må finne sted .
##Høydepunkter
GCF-handler er gjenkjøpsavtaler med sikkerhet der eiendelene som brukes som sikkerhet ikke er spesifisert før på slutten av dagen.
Slike transaksjoner utføres vanligvis mellom banker eller institusjoner som har et betydelig lager av høykvalitets eiendeler som statsobligasjoner.
I tilfelle handelen kan åpnes og lukkes innen én dag, gjør denne typen handel transaksjonen mye mer strømlinjeformet enn standard gjenkjøpsavtaler.
