Operações de Financiamento de Garantia Geral (GCF)
O que são operações de financiamento de garantia geral?
As operações de General Colateral Finance (GCF) são um tipo de acordo de recompra (repo) que é executado sem a designação de títulos específicos como garantia até o final do dia de negociação. As negociações GCF utilizam vários corretores inter-dealers,. que atuam como intermediários para as negociações GCF. As negociações GCF permitem que tanto os tomadores quanto os credores no mercado de recompra reduzam seus custos e diminuam a complexidade de lidar com títulos e transferências de fundos para acordos de recompra.
Entendendo as Operações de Financiamento de Garantias Gerais (GCF)
Acordos de recompra, ou operações compromissadas, são essencialmente empréstimos de curto prazo geralmente feitos entre bancos ou entre bancos e outras empresas que detêm uma grande quantidade de títulos corporativos, títulos do governo, dinheiro ou ambos. A ideia por trás dessas negociações é bastante simples, embora a execução delas possa ser complexa.
Em essência, um banco ou outra instituição de crédito tem uma grande quantidade de dinheiro e gostaria de emprestá-lo a qualquer taxa que pudesse obter. Como os bancos são capazes de emprestar em reservas, eles podem transformar uma taxa de juros mínima em algo substancialmente melhor se puderem fazer empréstimos de curto prazo em ativos de alta qualidade. Corporações ou bancos que detêm uma quantidade substancial de títulos de alta qualidade podem estar em posição de obter um lucro substancial, se conseguirem levantar caixa no curto prazo.
Os acordos de recompra permitem que ambas as partes se beneficiem. Os detentores de títulos usam os títulos como garantia para obter dinheiro por meio de um acordo de recompra. Funciona como um empréstimo porque o acordo estipula que os detentores de títulos pagarão mais para recomprar os ativos do que os venderam. A contraparte (geralmente um banco) tem um lucro garantido desde que a transação não seja inadimplente. A negociação GCF é uma versão disso que agiliza o processo.
Considerações Especiais
Como as negociações do GCF geralmente são entre bancos ou instituições bancárias, a parte iniciadora pode presumir que a contraparte tem uma quantidade significativa de ativos de alta qualidade em mãos e pode entrar na transação com pouca preocupação com os detalhes dos ativos usados como garantia. Isso é especialmente útil se a transação for aberta e fechada antes do final do dia.
A garantia geral (GC) compreende ativos líquidos de alta qualidade que são substitutos próximos uns dos outros - portanto, eles são agrupados como garantia "geral". Letras, notas e títulos do Tesouro dos EUA são aceitos como GC, assim como os Títulos Protegidos pela Inflação do Tesouro dos EUA (TIPS), títulos lastreados em hipotecas e outros títulos emitidos por empresas patrocinadas pelo governo.
Como essas formas de garantia são virtualmente em dinheiro, há maior liquidez no mercado e as transações compromissadas são facilitadas sem a necessidade de negociar acordos de garantias individuais entre os revendedores que emprestam e os que emprestam. Além disso, os participantes se beneficiam de custos mais baixos, pois as negociações do GCF são baseadas em taxas próximas às taxas de referência do mercado monetário, como LIBOR e EURIBOR.
O atraso concedido na especificação da garantia exata para a recompra é vantajoso para os mutuários, que podem então utilizar os títulos que têm em mãos para compensar outras operações não relacionadas conforme necessário ao longo do dia. Isso evita o demorado processo de troca de garantias se for necessário para o mutuário. As negociações do GCF também são vantajosas, pois o uso do corretor inter-dealer permite que os mutuários e credores liquidem todas as suas obrigações de recompra do GCF no final de cada dia de negociação, diminuindo bastante o número de títulos dispendiosos e transferências de fundos que devem ocorrer .
##Destaques
As operações GCF são operações compromissadas com garantia, em que os ativos utilizados como garantia não são especificados até o final do dia.
Esses tipos de transações geralmente são realizados entre bancos ou instituições que possuem um estoque significativo de ativos de alta qualidade, como títulos do governo.
Caso a negociação possa ser aberta e fechada em um dia, esse tipo de negociação torna a transação muito mais simplificada do que os acordos de recompra padrão.
