Общие сделки по залоговому финансированию (GCF)

Что такое общее залоговое финансирование сделок?

Сделки по общему залоговому финансированию (GCF) представляют собой тип соглашения об обратном выкупе (РЕПО), которое выполняется без указания конкретных ценных бумаг в качестве обеспечения до конца торгового дня. Сделки GCF используют несколько междилерских брокеров,. которые выступают в качестве посредников для сделок GCF. Сделки GCF позволяют как заемщикам, так и кредиторам на рынке репо сократить свои расходы и упростить обработку ценных бумаг и переводы средств по соглашениям репо.

Общие сведения о сделках по залоговому финансированию (GCF)

Соглашения об обратном выкупе, или сделки репо, представляют собой краткосрочные кредиты, обычно предоставляемые между банками или между банками и другими корпорациями, которые владеют большим количеством корпоративных облигаций, государственных облигаций, денежных средств или того и другого. Идея этих сделок довольно проста, хотя их выполнение может быть сложным.

По сути, банк или другое кредитное учреждение имеет большую сумму наличных денег и хотело бы предоставить их взаймы по любым ставкам, которые он может получить. Поскольку банки могут кредитовать резервы, они могут превратить минимальную процентную ставку в нечто существенно лучшее, если смогут предоставлять краткосрочные кредиты под высококачественные активы. Корпорации или банки, владеющие значительным количеством высококачественных облигаций, могут получить значительную прибыль, если только они смогут получить краткосрочные денежные средства.

Соглашения об обратном выкупе позволяют обеим сторонам получить выгоду. Держатели облигаций используют облигации в качестве залога для получения денежных средств по соглашению об обратном выкупе. Он действует как кредит, поскольку соглашение предусматривает, что держатели облигаций будут платить больше, чтобы выкупить активы, чем они продали их. Контрагенту (обычно банку) гарантируется прибыль до тех пор, пока транзакция не будет нарушена. Торговля GCF — это версия, которая упрощает процесс.

Особые соображения

Поскольку сделки GCF часто осуществляются между банками или банковскими учреждениями, инициирующая сторона может предположить, что у контрагента имеется значительный объем высококачественных активов, и может заключать сделку, не беспокоясь о деталях активов, используемых в качестве залога. Это особенно полезно, если сделка открыта и закрыта до конца дня.

Общее обеспечение (GC) включает в себя высококачественные ликвидные активы, которые являются близкими заменителями друг друга, поэтому они объединены в «общее» обеспечение. Казначейские векселя, ноты и облигации Казначейства США принимаются в качестве GC, равно как и ценные бумаги Казначейства США с защитой от инфляции (TIPS), ценные бумаги с ипотечным покрытием и другие ценные бумаги, выпущенные предприятиями, спонсируемыми государством.

Поскольку эти формы залога представляют собой практически наличные деньги, существует большая рыночная ликвидность, и операции репо облегчаются без необходимости заключать индивидуальные соглашения об обеспечении между кредитующими и заемными дилерами. Кроме того, участники получают выгоду от более низких затрат, поскольку сделки GCF основаны на ставках, близких к эталонным ставкам денежного рынка, таким как LIBOR и EURIBOR.

Отсрочка, предоставляемая при указании точного залога для репо, выгодна для заемщиков, которые затем могут использовать имеющиеся у них ценные бумаги для клиринга других, несвязанных сделок по мере необходимости в течение дня. Это позволяет избежать трудоемкого процесса обмена залога, если он понадобится заемщику. Сделки GCF также выгодны тем, что использование междилерского брокера позволяет заемщикам и кредиторам списывать все свои обязательства репо GCF в конце каждого торгового дня, что значительно снижает количество дорогостоящих ценных бумаг и переводов средств, которые должны иметь место. .

Особенности

• Сделки GCF представляют собой обеспеченные соглашения об обратном выкупе, в которых активы, используемые в качестве обеспечения, не указываются до конца дня.

• Такого рода сделки обычно осуществляются между банками или учреждениями, имеющими значительные запасы высококачественных активов, таких как государственные облигации.

• В случае, если сделка может быть открыта и закрыта в течение одного дня, такая сделка делает сделку намного более упорядоченной, чем стандартные соглашения об обратном выкупе.