Engranaje
¿Qué es el engranaje?
El apalancamiento se refiere a la relación, o ratio, de deuda a capital (D/E) de una empresa. El apalancamiento muestra hasta qué punto las operaciones de una empresa son financiadas por los prestamistas frente a los accionistas; en otras palabras, mide el apalancamiento financiero de una empresa. Cuando la proporción de deuda a capital es grande, entonces se puede pensar que un negocio está altamente engranado o altamente apalancado.
Comprender el engranaje
El apalancamiento se mide por una serie de Ãndices, que incluyen el Ãndice D/E, el Ãndice de capital de los accionistas y el Ãndice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR), que indican el nivel de riesgo asociado con un negocio en particular. El nivel apropiado de apalancamiento para una empresa depende de su sector y del grado de apalancamiento de sus pares corporativos.
Por ejemplo, un Ãndice de apalancamiento del 70% muestra que los niveles de deuda de una empresa son el 70% de su capital. Una relación de apalancamiento del 70% puede ser muy manejable para una empresa de servicios públicos, ya que el negocio funciona como un monopolio con el apoyo de los canales del gobierno local, pero puede ser excesivo para una empresa de tecnologÃa, con una competencia intensa en un mercado que cambia rápidamente.
Consideraciones Especiales
Gearing, o apalancamiento, ayuda a determinar la solvencia de una empresa. Los prestamistas pueden considerar el Ãndice de apalancamiento de una empresa cuando deciden extenderle el crédito; a lo que un prestamista podrÃa agregar factores como si el préstamo estarÃa respaldado por una garantÃa y si el prestamista calificarÃa como un prestamista "principal". Con esta información, los prestamistas principales pueden optar por eliminar las obligaciones de deuda a corto plazo al calcular el Ãndice de apalancamiento, ya que los prestamistas principales reciben prioridad en caso de quiebra de una empresa.
En los casos en que un prestamista estarÃa ofreciendo un préstamo sin garantÃa, el Ãndice de apalancamiento podrÃa incluir información sobre la presencia de prestamistas senior y accionistas preferentes, que tienen ciertas garantÃas de pago. Esto permite que el prestamista ajuste el cálculo para reflejar el mayor nivel de riesgo que estarÃa presente con un préstamo garantizado.
Engranaje frente a riesgo
En general, una empresa con un apalancamiento excesivo, demostrado por su alto Ãndice de apalancamiento, podrÃa ser más vulnerable a las recesiones económicas que una empresa que no está tan apalancada, porque una empresa altamente apalancada debe pagar intereses y pagar su deuda a través de flujos de efectivo, lo que podrÃa caÃda durante una recesión. Por otro lado, el riesgo de estar altamente apalancado funciona bien durante buenos tiempos económicos, ya que todos los flujos de efectivo excedentes se acumulan para los accionistas una vez que se ha pagado la deuda.
Ejemplo de engranaje
A modo de ilustración simple, para financiar su expansión, XYZ Corporation no puede vender acciones adicionales a inversores a un precio razonable; entonces, en cambio, obtiene un préstamo a corto plazo de $10,000,000. Actualmente, XYZ Corporation tiene $2,000,000 de capital; por lo que la relación deuda-capital (D/E) es 5x—[$10,000,000 (pasivo total) dividido por $2,000,000 (patrimonio de los accionistas) es igual a 5x]. XYZ Corporation definitivamente se considerarÃa altamente orientada.
Reflejos
Si una empresa tiene altos Ãndices de apalancamiento, se puede considerar que está muy orientada.
El nivel adecuado de apalancamiento de una empresa depende de su sector y del grado de apalancamiento de sus pares corporativos.
El apalancamiento se puede considerar como apalancamiento, donde se mide por varios Ãndices de apalancamiento, como el Ãndice de deuda a capital (D/E).
