Gearing
Mikä on Gearing?
Velkaantumisaste viittaa yrityksen velan suhde omaan pääomaan (D/E). Velkaantumisaste osoittaa, missä määrin yrityksen toimintaa rahoittavat lainanantajat verrattuna osakkeenomistajiin – toisin sanoen se mittaa yrityksen taloudellista vipuvaikutusta. Kun velan suhde omaan pääomaan on suuri, yrityksen voidaan ajatella olevan erittäin sidottu tai erittäin velkaantunut.
Gearingin ymmärtäminen
Nettovelkaantumisastetta mitataan useilla tunnusluvuilla – mukaan lukien D/E-suhde, osakkeenomistajien omavaraisuusaste ja velanhoitokate (DSCR) – jotka osoittavat tiettyyn liiketoimintaan liittyvän riskin. Yrityksen sopiva nettovelkaantumisaste riippuu sen toimialasta ja sen yritysten velkaantumisasteesta.
Esimerkiksi velkaantumisaste 70 % osoittaa, että yrityksen velkaantumisaste on 70 % sen omasta pääomasta. 70 prosentin nettovelkaantumisaste saattaa olla hyvin hallittavissa sähköyhtiölle – liiketoiminta toimii monopolina paikallishallinnon tuella – mutta se voi olla liiallinen teknologiayritykselle, jossa kilpailu on kovaa nopeasti muuttuvilla markkinoilla.
Erityisiä huomioita
Velkaantumisaste tai vipuvaikutus auttaa määrittämään yrityksen luottokelpoisuuden. Lainanantajat voivat ottaa huomioon yrityksen velkaantumisasteen päättäessään, jatkavatko sen luottoa; johon lainanantaja voi lisätä tekijöitä, kuten tuetaanko lainaa vakuuksilla ja onko lainanantaja pätevä "vanhempi" lainanantaja. Näiden tietojen perusteella seniorilainanantajat voivat päättää poistaa lyhytaikaiset velkasitoumukset velkaantumisastetta laskeessaan, koska etuoikeutetut lainanantajat saavat etusijaa yrityksen konkurssin sattuessa.
Tapauksissa, joissa lainanantaja tarjoaisi vakuudetonta lainaa, nettovelkaantumisaste voisi sisältää tiedot johtavista lainanantajista ja etuoikeutetuista osakkeenomistajista, joilla on tietyt maksutakuut. Näin lainanantaja voi mukauttaa laskentaa vastaamaan suurempaa riskitasoa kuin vakuudellisen lainan tapauksessa.
##Kiinnitys vs. riski
Yleisesti ottaen yritys, jolla on liiallinen velkaantuneisuus, jonka osoittaa sen korkea velkaantumisaste, voi olla haavoittuvampi talouden laskusuhdanteisiin kuin yritys, jolla on vähemmän velkaantuneisuutta, koska suuren velkaantuneisuuden omaavan yrityksen on maksettava korkomaksuja ja hoidettava velkansa kassavirtojen kautta, mikä voisi lasku taantuman aikana. Toisaalta suuren velkaantuneisuuden riski toimii hyvin talouden hyvinä aikoina, sillä kaikki ylimääräiset kassavirrat kertyvät osakkeenomistajille, kun velka on maksettu.
Esimerkki gearingista
Yksinkertaisena esimerkkinä voidaan todeta, että rahoittaakseen laajentumistaan XYZ Corporation ei voi myydä ylimääräisiä osakkeita sijoittajille kohtuulliseen hintaan; joten sen sijaan se saa 10 000 000 dollarin lyhytaikaisen lainan. Tällä hetkellä XYZ Corporationilla on 2 000 000 dollaria omaa pääomaa; joten velan suhde omaan pääomaan (D/E) on 5x—[10 000 000 dollaria (velat yhteensä) jaettuna 2 000 000 dollarilla (oma pääoma) on 5x]. XYZ Corporationia pidettäisiin ehdottomasti erittäin suuntautuneena.
##Kohokohdat
Jos yrityksellä on korkeat velkaantumisasteet, sen voidaan ajatella olevan erittäin velkaantunut.
Yrityksen sopiva nettovelkaantumisaste riippuu sen toimialasta ja vertailukelpoisten yritysten velkaantumisasteesta.
Velkaantumisastetta voidaan pitää vipuvaikutuksena, jossa sitä mitataan erilaisilla velkaantumisasteilla, kuten velkaantumisasteella (D/E).
