Gearing

Hvad er gearing?

Gearing refererer til forholdet eller forholdet mellem en virksomheds gæld til egenkapital (D/E). Gearing viser, i hvilket omfang en virksomheds operationer er finansieret af långivere kontra aktionærer - med andre ord måler den en virksomheds finansielle gearing. Når andelen af gæld i forhold til egenkapital er stor, kan en virksomhed opfattes som værende højt gearet eller højt gearet.

Forståelse af gearing

Gearing måles ved en række nøgletal - herunder D/E-forholdet, egenkapitalforhold og gældsservicedækningsgrad (DSCR) - som angiver risikoniveauet forbundet med en bestemt virksomhed. Det passende gearingsniveau for en virksomhed afhænger af dens sektor og graden af gearing af dets virksomheders jævnaldrende.

For eksempel viser en gearing på 70 %, at en virksomheds gældsniveau er 70 % af dens egenkapital. En gearing på 70 % kan være meget overskuelig for en forsyningsvirksomhed – da virksomheden fungerer som et monopol med støtte fra lokale myndigheder – men det kan være overdrevet for en teknologivirksomhed med intens konkurrence på en hastigt skiftende markedsplads.

Særlige overvejelser

Gearing, eller gearing, hjælper med at bestemme en virksomheds kreditværdighed. Långivere kan overveje en virksomheds gearingsforhold, når de beslutter, om de skal forlænge deres kredit; hvortil en långiver kan tilføje faktorer som om lånet ville blive understøttet med sikkerhed, og om långiveren ville kvalificere sig som en "senior" långiver. Med disse oplysninger kan senior långivere vælge at fjerne kortfristede gældsforpligtelser ved beregning af gearing, da senior långivere får prioritet i tilfælde af en virksomheds konkurs.

I tilfælde, hvor en långiver vil tilbyde et lån uden sikkerhed, kan gearingsforholdet omfatte oplysninger om tilstedeværelsen af senior långivere og foretrukne aktionærer, som har visse betalingsgarantier. Dette giver långiveren mulighed for at justere beregningen for at afspejle det højere risikoniveau , end der ville være til stede med et sikret lån.

Gearing vs. risiko

Generelt kan en virksomhed med overdreven gearing, demonstreret ved dens høje gearing, være mere sårbar over for økonomiske nedture end en virksomhed, der ikke er så gearet, fordi en virksomhed med høj gearing skal betale rentebetalinger og servicere sin gæld via pengestrømme, hvilket kunne fald under en nedtur. På den anden side fungerer risikoen for at blive højt gearet godt i gode økonomiske tider, da alle de overskydende pengestrømme tilfalder aktionærerne, når gælden er betalt ned.

Eksempel på gearing

Som en simpel illustration, for at finansiere sin ekspansion, kan XYZ Corporation ikke sælge yderligere aktier til investorer til en rimelig pris; så i stedet opnår den et kortfristet lån på $10.000.000. I øjeblikket har XYZ Corporation $2.000.000 i egenkapital; så forholdet mellem gæld og egenkapital (D/E) er 5x—[$10.000.000 (samlede forpligtelser) divideret med $2.000.000 (egenkapital) lig med 5x]. XYZ Corporation ville helt sikkert blive betragtet som meget gearet.

Højdepunkter

• Hvis en virksomhed har høje gearingsrater, kan den tænkes at være højt gearet.

• Det passende gearingsniveau for en virksomhed afhænger af dens sektor og graden af gearing af dets ligestillede virksomheder.

• Gearing kan opfattes som gearing, hvor det måles ved forskellige gearingsforhold, såsom gæld-til-egenkapital (D/E)-forholdet.