Ingranaggio

Che cos'è il cambio?

Gearing si riferisce al rapporto, o rapporto, tra il debito e il patrimonio netto (D/E) di una società. Gearing mostra la misura in cui le operazioni di un'azienda sono finanziate dai prestatori rispetto agli azionisti, in altre parole, misura la leva finanziaria di un'azienda. Quando la proporzione tra debito e capitale proprio è elevata, un'azienda può essere considerata altamente orientata o fortemente indebitata.

Capire il cambio

Il gearing è misurato da una serie di rapporti, tra cui il rapporto D/E, il rapporto di patrimonio netto e il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR), che indicano il livello di rischio associato a una particolare attività. Il livello appropriato di ingranaggio per un'azienda dipende dal suo settore e dal grado di leva finanziaria dei suoi colleghi aziendali.

Ad esempio, un rapporto di indebitamento del 70% mostra che i livelli di indebitamento di una società sono il 70% del suo patrimonio netto. Un rapporto di trasmissione del 70% potrebbe essere molto gestibile per un'azienda di servizi pubblici, poiché l'azienda funziona come un monopolio con il supporto dei canali del governo locale, ma potrebbe essere eccessivo per un'azienda tecnologica, con un'intensa concorrenza in un mercato in rapida evoluzione.

Considerazioni speciali

Gearing, o leva, aiuta a determinare l'affidabilità creditizia di un'azienda. I prestatori possono prendere in considerazione il rapporto di indebitamento di un'azienda quando decidono se estendere il credito; a cui un prestatore potrebbe aggiungere fattori come se il prestito sarebbe supportato con garanzie e se il prestatore si qualificherebbe come prestatore "senior". Con queste informazioni, i prestatori senior potrebbero scegliere di rimuovere gli obblighi di debito a breve termine durante il calcolo del rapporto di indebitamento, poiché i prestatori senior ricevono la priorità in caso di fallimento di un'azienda.

Nei casi in cui un prestatore offra un prestito non garantito, il rapporto di ingranaggio potrebbe includere informazioni sulla presenza di prestatori senior e azionisti privilegiati, che hanno determinate garanzie di pagamento. Ciò consente al prestatore di adeguare il calcolo per riflettere il livello di rischio più elevato rispetto a quello che sarebbe presente con un prestito garantito.

Ingranaggio vs. Rischio

In generale, un'azienda con una leva finanziaria eccessiva, dimostrata dal suo rapporto di indebitamento elevato, potrebbe essere più vulnerabile alle recessioni economiche rispetto a un'azienda che non ha la stessa leva finanziaria, perché un'impresa con una leva elevata deve pagare gli interessi e pagare il proprio debito tramite flussi di cassa, il che potrebbe declino durante una recessione. D'altra parte, il rischio di essere fortemente indebitati funziona bene durante i periodi economici favorevoli, poiché tutti i flussi di cassa in eccesso maturano per gli azionisti una volta che il debito è stato ripagato.

Esempio di cambio

A titolo di semplice esempio, per finanziare la sua espansione, XYZ Corporation non può vendere azioni aggiuntive agli investitori a un prezzo ragionevole; quindi, invece, ottiene un prestito a breve termine di $ 10.000.000. Attualmente, XYZ Corporation ha $ 2.000.000 di azioni; quindi il rapporto debito/equità (D/E) è 5x—[$10.000.000 (passività totali) diviso per $2.000.000 (patrimonio netto) equivale 5x]. XYZ Corporation sarebbe sicuramente considerata altamente orientata.

Mette in risalto

• Se un'azienda ha rapporti di leva finanziaria elevati, può essere considerata altamente orientata.

• Il livello di ingranaggio appropriato per un'azienda dipende dal suo settore e dal grado di leva finanziaria dei suoi colleghi aziendali.

• Il gearing può essere considerato come una leva, dove è misurata da vari rapporti di leva, come il rapporto debito/equità (D/E).