Getriebe
Was ist Gearing?
Gearing bezieht sich auf das Verhältnis oder Verhältnis der Verschuldung zu Eigenkapital (D/E) eines Unternehmens. Gearing zeigt das Ausmaß, in dem die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens von Kreditgebern gegenüber Aktionären finanziert wird – mit anderen Worten, es misst die finanzielle Hebelwirkung eines Unternehmens. Wenn das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital groß ist, kann ein Unternehmen als stark verschuldet oder stark fremdfinanziert angesehen werden.
Verzahnung verstehen
Der Verschuldungsgrad wird anhand einer Reihe von Kennzahlen gemessen – darunter das D/E-Verhältnis, die Eigenkapitalquote und die Schuldendienstdeckungsquote (DSCR) – die das mit einem bestimmten Geschäft verbundene Risikoniveau angeben. Der angemessene Verschuldungsgrad eines Unternehmens hängt von seiner Branche und dem Grad der Verschuldung seiner Mitbewerber ab.
Beispielsweise zeigt ein Verschuldungsgrad von 70 %, dass die Verschuldung eines Unternehmens 70 % seines Eigenkapitals beträgt. Ein Verschuldungsgrad von 70 % mag für ein Versorgungsunternehmen sehr handhabbar sein – da das Unternehmen als Monopol fungiert und von lokalen Regierungskanälen unterstützt wird –, aber es kann für ein Technologieunternehmen mit intensivem Wettbewerb auf einem sich schnell verändernden Markt übertrieben sein.
Besondere Überlegungen
Gearing oder Leverage hilft, die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens zu bestimmen. Kreditgeber können den Verschuldungsgrad eines Unternehmens berücksichtigen, wenn sie entscheiden, ob sie einen Kredit gewähren; zu denen ein Kreditgeber Faktoren hinzufügen könnte, wie z. B. ob das Darlehen durch Sicherheiten unterstützt würde und ob der Kreditgeber als "älterer" Kreditgeber gelten würde. Mit diesen Informationen könnten sich vorrangige Kreditgeber dafür entscheiden, kurzfristige Schuldverpflichtungen bei der Berechnung der Gearing Ratio zu streichen, da vorrangige Kreditgeber im Falle einer Insolvenz eines Unternehmens Vorrang erhalten.
In Fällen, in denen ein Kreditgeber ein unbesichertes Darlehen anbietet, könnte die Gearing Ratio Informationen über das Vorhandensein von vorrangigen Kreditgebern und Vorzugsaktionären enthalten, die über bestimmte Zahlungsgarantien verfügen. Dadurch kann der Kreditgeber die Berechnung anpassen, um das höhere Risikoniveau widerzuspiegeln, als es bei einem besicherten Kredit der Fall wäre.
Gearing vs. Risiko
Im Allgemeinen könnte ein Unternehmen mit übermäßiger Verschuldung, was sich in seinem hohen Verschuldungsgrad zeigt, anfälliger für wirtschaftliche Abschwünge sein als ein Unternehmen, das nicht so stark verschuldet ist, da ein stark verschuldetes Unternehmen Zinszahlungen leisten und seine Schulden über Cashflows bedienen muss, was möglich wäre Rückgang während eines Abschwungs. Andererseits funktioniert das Risiko einer hohen Verschuldung in guten wirtschaftlichen Zeiten gut, da alle überschüssigen Cashflows den Aktionären zufließen, sobald die Schulden zurückgezahlt wurden.
Beispiel für Getriebe
Zur einfachen Veranschaulichung kann die XYZ Corporation zur Finanzierung ihrer Expansion keine zusätzlichen Aktien zu einem angemessenen Preis an Investoren verkaufen; stattdessen erhält es ein kurzfristiges Darlehen in Höhe von 10.000.000 USD. Derzeit verfügt die XYZ Corporation über 2.000.000 $ Eigenkapital; das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) beträgt also 5x – [10.000.000 USD (Gesamtverbindlichkeiten) geteilt durch 2.000.000 USD (Eigenkapital) entspricht 5x]. Die XYZ Corporation würde definitiv als hochgradig ausgerichtet gelten.
Höhepunkte
Wenn ein Unternehmen einen hohen Verschuldungsgrad aufweist, kann es als hochgradig verschuldet angesehen werden.
Der angemessene Verschuldungsgrad eines Unternehmens hängt von seiner Branche und dem Grad der Verschuldung seiner Mitbewerber ab.
Gearing kann als Leverage betrachtet werden, wo es anhand verschiedener Leverage-Verhältnisse gemessen wird, wie z. B. dem Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E).
