Engrenagem
O que é Engrenagem?
Gearing refere-se à relação, ou proporção, da dÃvida em capital (D/E) de uma empresa. Gearing mostra até que ponto as operações de uma empresa são financiadas por credores versus acionistas — em outras palavras, mede a alavancagem financeira de uma empresa. Quando a proporção de dÃvida em capital é grande, então uma empresa pode ser considerada altamente orientada ou altamente alavancada.
Entendendo a Engrenagem
A alavancagem é medida por uma série de Ãndices – incluindo Ãndice D/E, Ãndice de patrimônio lÃquido e Ãndice de cobertura do serviço da dÃvida (DSCR) – que indicam o nÃvel de risco associado a um determinado negócio. O nÃvel adequado de alavancagem para uma empresa depende do seu setor e do grau de alavancagem de seus pares corporativos.
Por exemplo, um Ãndice de alavancagem de 70% mostra que os nÃveis de endividamento de uma empresa são 70% de seu patrimônio. Um Ãndice de alavancagem de 70% pode ser muito gerenciável para uma empresa de serviços públicos – já que o negócio funciona como um monopólio com apoio de canais do governo local – mas pode ser excessivo para uma empresa de tecnologia, com intensa concorrência em um mercado em rápida mudança.
Considerações Especiais
Engrenagem, ou alavancagem, ajuda a determinar a credibilidade de uma empresa. Os credores podem considerar o Ãndice de alavancagem de uma empresa ao decidir se estendem o crédito; ao qual um credor pode adicionar fatores como se o empréstimo seria apoiado com garantias e se o credor se qualificaria como um credor "sênior". Com essas informações, os credores seniores podem optar por remover as obrigações de dÃvida de curto prazo ao calcular o Ãndice de alavancagem, pois os credores seniores recebem prioridade no caso de falência de uma empresa.
Nos casos em que um credor estaria oferecendo um empréstimo sem garantia, o Ãndice de alavancagem poderia incluir informações sobre a presença de credores seniores e acionistas preferenciais, que possuem certas garantias de pagamento. Isso permite que o credor ajuste o cálculo para refletir o nÃvel de risco mais alto do que estaria presente com um empréstimo garantido.
##Engrenagem vs. risco
Em geral, uma empresa com alavancagem excessiva, demonstrada por seu alto Ãndice de alavancagem, pode ser mais vulnerável a retrações econômicas do que uma empresa não tão alavancada, porque uma empresa altamente alavancada deve pagar juros e pagar sua dÃvida por meio de fluxos de caixa, o que poderia declÃnio durante uma recessão. Por outro lado, o risco de estar altamente alavancado funciona bem em tempos econômicos bons, já que todo o fluxo de caixa excedente reverte para os acionistas assim que a dÃvida for paga.
Exemplo de Engrenagem
Como ilustração simples, para financiar sua expansão, a XYZ Corporation não pode vender ações adicionais a investidores a um preço razoável; então, em vez disso, obtém um empréstimo de curto prazo de $ 10.000.000. Atualmente, a XYZ Corporation possui $ 2.000.000 de patrimônio; portanto, a relação dÃvida/capital próprio (D/E) é 5x—[US$ 10.000.000 (passivo total) dividido por US$ 2.000.000 (patrimônio lÃquido) igual a 5x]. A XYZ Corporation definitivamente seria considerada altamente qualificada.
##Destaques
Se uma empresa tem altos Ãndices de alavancagem, pode ser considerada altamente orientada.
O nÃvel de alavancagem adequado para uma empresa depende do seu setor e do grau de alavancagem dos seus pares corporativos.
Gearing pode ser pensado como alavancagem, onde é medido por vários Ãndices de alavancagem, como o Ãndice dÃvida/capital próprio (D/E).
