Rollo largo de gelatina

¿Qué es un rollo de gelatina largo?

Una tirada larga de jalea es una estrategia de opción que tiene como objetivo beneficiarse de una forma de arbitraje basada en el precio de la opción. Busca una diferencia entre el precio de un diferencial horizontal (también llamado diferencial de calendario) compuesto por opciones de compra a un precio de ejercicio determinado y el mismo diferencial horizontal con el mismo precio de ejercicio compuesto por opciones de venta.

Comprender los rollos largos de gelatina

Un rollo de jalea largo es una estrategia de diferencial compleja que posiciona el diferencial como neutral, totalmente cubierto, en relación con el movimiento direccional del precio de la acción para que la operación pueda beneficiarse de la diferencia en el precio de compra de esos diferenciales.

Esto es posible porque los diferenciales horizontales compuestos por opciones de compra deben tener el mismo precio que un diferencial horizontal compuesto por opciones de venta, con la excepción de que la opción de venta debe tener el pago de dividendos y el costo de interés restado del precio. Por lo tanto, el precio del diferencial de compra generalmente debe ser un poco más alto que el precio del diferencial de venta; cuánto más alto depende de si se pagará un dividendo antes del vencimiento.

Un rollo de gelatina se crea a partir de la combinación de dos untables horizontales. El margen puede construirse como un margen largo, lo que significa que se compró el margen de llamada y se vendió el margen de venta, o como un margen corto, donde se compra el margen de venta y se vende el margen de llamada. La estrategia requiere comprar el margen más barato y vender el margen más largo. En teoría, la ganancia llega cuando el comerciante se queda con la diferencia entre los dos diferenciales.

Las variaciones de esta estrategia se pueden abordar implementando una variedad de modificaciones, incluido el aumento del número de posiciones largas en uno o ambos diferenciales horizontales. Los precios de ejercicio también se pueden variar para cada uno de los dos diferenciales, pero cualquier modificación de este tipo crea riesgos adicionales para la operación.

Para los comerciantes minoristas, los costos de transacción probablemente harían que este comercio no fuera rentable, ya que la diferencia de precio rara vez supera los pocos centavos. Pero ocasionalmente pueden ocurrir algunas excepciones que hacen posible una ganancia fácil para el comerciante astuto.

Construcción de rollos largos de gelatina

Considere el siguiente ejemplo de cuando un comerciante querría construir una extensión de rollo de gelatina larga. Suponga que el 8 de enero, durante el horario normal de mercado, las acciones de Amazon (AMZN) cotizaban alrededor de $1700,00 por acción. Supongamos también el siguiente 15 de enero-enero. 22 diferenciales de compra y venta (con fechas de vencimiento semanales) estaban disponibles para compradores minoristas por el precio de ejercicio de $ 1700:

Spread 1: Llamada del 15 de enero (corta) / Llamada del 22 de enero (larga); precio = 9.75

Spread 2: Put del 15 de enero (corto) / Put del 22 de enero (largo); precio = 10,75

Si un operador puede comprar el Spread 1 y el Spread 2 a estos precios, entonces puede asegurar una ganancia porque efectivamente ha comprado una posición larga en la acción a 9,75 y una posición corta en la acción a 10,75. Esto sucede porque la posición de compra larga y la posición de venta corta crean una posición bursátil sintética que actúa de manera muy similar a la tenencia de acciones. Por el contrario, la posición de compra corta restante y la posición de venta larga crean una posición de acciones corta sintética.

Ahora, el efecto neto se vuelve claro porque se puede demostrar que el comerciante inició una operación de calendario con la capacidad de ingresar a la acción a $ 1,700 y salir de la acción a $ 1,700. Las posiciones se anulan entre sí dejando que la única diferencia entre los precios de los diferenciales de opciones sea una preocupación importante.

Si el margen horizontal de compra se puede adquirir por un dólar menos que la opción de venta, entonces el comerciante puede asegurar $1 por acción por contrato. Entonces, una posición de 10 contratos generaría $ 1,000.

Construcción de rollo de gelatina corta

En el rollo de gelatina corto, el operador utiliza un margen horizontal de llamada corto con un margen horizontal de venta largo, lo opuesto a la construcción larga. Los diferenciales se construyen con la misma metodología de diferencial horizontal, pero el comerciante busca que el precio del diferencial de llamada sea mucho más bajo que el diferencial de venta. Si ocurriera tal desajuste de precios que no se explica por los próximos pagos de dividendos o los costos de interés, entonces la operación sería deseable.

Reflejos

• Los dos productos para untar en un rollo largo de gelatina suelen tener un precio tan similar que no hay suficientes ganancias para justificar su implementación.

• Un rollo de gelatina largo es una estrategia de negociación de opciones que explota las diferencias de precios en los diferenciales horizontales.

• Los rollos largos de jalea incluyen la compra de un margen de llamada de calendario largo y la venta de un margen de venta de calendario corto.