लंबी जेली रोल

एक लंबी जेली रोल क्या है?

एक लंबी जेली रोल एक विकल्प रणनीति है जिसका उद्देश्य विकल्प मूल्य निर्धारण के आधार पर मध्यस्थता के एक रूप से लाभ प्राप्त करना है। यह किसी दिए गए स्ट्राइक मूल्य पर कॉल विकल्पों से बने क्षैतिज स्प्रेड (जिसे कैलेंडर स्प्रेड भी कहा जाता है) के मूल्य निर्धारण और पुट विकल्पों से बने समान स्ट्राइक मूल्य के साथ समान क्षैतिज स्प्रेड के बीच अंतर की तलाश करता है।

लांग जेली रोल्स को समझना

एक लंबी जेली रोल एक जटिल स्प्रेड रणनीति है जो शेयर की कीमत के दिशात्मक आंदोलन के संबंध में स्प्रेड को तटस्थ, पूरी तरह से बचाव के रूप में रखती है ताकि व्यापार इसके बजाय उन स्प्रेड के खरीद मूल्य में अंतर से लाभ उठा सके।

यह संभव है क्योंकि कॉल ऑप्शंस से बने हॉरिजॉन्टल स्प्रेड की कीमत पुट ऑप्शंस से बने हॉरिजॉन्टल स्प्रेड के समान होनी चाहिए, इस अपवाद के साथ कि पुट ऑप्शन में डिविडेंड पेआउट और ब्याज लागत को कीमत से घटाया जाना चाहिए। तो कॉल स्प्रेड की कीमत आम तौर पर पुट स्प्रेड की कीमत से थोड़ी अधिक होनी चाहिए - कितना अधिक इस पर निर्भर करता है कि समाप्ति से पहले लाभांश भुगतान होगा या नहीं।

दो क्षैतिज स्प्रेड के संयोजन से एक जेली रोल बनाया जाता है। स्प्रेड का निर्माण लॉन्ग स्प्रेड के रूप में किया जा सकता है, जिसका अर्थ है कि कॉल स्प्रेड को खरीदा गया था और पुट स्प्रेड को बेचा गया था, या शॉर्ट स्प्रेड के रूप में, जहां पुट स्प्रेड को खरीदा जाता है और कॉल स्प्रेड को बेचा जाता है। रणनीति सस्ता स्प्रेड खरीदने और लंबे स्प्रेड को बेचने की मांग करती है। सिद्धांत रूप में, लाभ तब आता है जब ट्रेडर को दो स्प्रेड के बीच अंतर रखने के लिए मिलता है।

एक या दोनों क्षैतिज फैलाव पर लंबी स्थिति की संख्या में वृद्धि सहित विभिन्न संशोधनों को लागू करके इस रणनीति के बदलावों से संपर्क किया जा सकता है। दोनों स्प्रेड में से प्रत्येक के लिए स्ट्राइक की कीमतें भी भिन्न हो सकती हैं, लेकिन ऐसा कोई भी संशोधन व्यापार के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा करता है।

खुदरा व्यापारियों के लिए, लेन-देन की लागत इस व्यापार को लाभहीन बना देगी, क्योंकि कीमत का अंतर शायद ही कभी कुछ सेंट से अधिक होता है। लेकिन कभी-कभी कुछ अपवाद हो सकते हैं जिससे चतुर व्यापारी के लिए आसान लाभ संभव हो जाता है।

लंबी जेली रोल निर्माण

निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें जब एक व्यापारी एक लंबे जेली रोल स्प्रेड का निर्माण करना चाहेगा। मान लीजिए कि 8 जनवरी को सामान्य बाजार समय के दौरान, अमेज़ॅन स्टॉक शेयर (एएमजेडएन) लगभग 1,700.00 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रहे थे। मान लीजिए निम्नलिखित जनवरी 15-जनवरी। 22 कॉल और पुट स्प्रेड (साप्ताहिक समाप्ति तिथियों के साथ) खुदरा खरीदारों के लिए $1700 के स्ट्राइक मूल्य पर उपलब्ध थे:

स्प्रेड 1: जनवरी 15 कॉल (लघु) / 22 जनवरी कॉल (लंबी); कीमत = 9.75

स्प्रेड 2: जनवरी 15 पुट (छोटा) / 22 जनवरी पुट (लंबा); कीमत = 10.75

यदि कोई व्यापारी इन कीमतों पर स्प्रेड 1 और स्प्रेड 2 खरीदने में सक्षम है, तो वे लाभ में लॉक कर सकते हैं क्योंकि उन्होंने स्टॉक में 9.75 पर एक लंबी स्थिति और 10.75 पर स्टॉक में एक छोटी स्थिति को प्रभावी ढंग से खरीदा है। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि लॉन्ग कॉल और शॉर्ट पुट पोजीशन एक सिंथेटिक स्टॉक पोजीशन बनाते हैं जो शेयरों को रखने की तरह काम करता है। इसके विपरीत, शेष शॉर्ट कॉल पोजिशन और लॉन्ग पुट पोजीशन एक सिंथेटिक शॉर्ट स्टॉक पोजीशन बनाते हैं।

अब शुद्ध प्रभाव स्पष्ट हो जाता है क्योंकि यह दिखाया जा सकता है कि व्यापारी ने $ 1,700 पर स्टॉक में प्रवेश करने और $ 1,700 पर स्टॉक से बाहर निकलने की क्षमता के साथ एक कैलेंडर व्यापार शुरू किया। पोजीशन एक दूसरे को रद्द कर देती है और विकल्प स्प्रेड कीमतों के बीच एकमात्र अंतर एक चिंता का विषय है जो मायने रखता है।

यदि कॉल हॉरिजॉन्टल स्प्रेड को वास्तव में पुट ऑप्शन से एक डॉलर कम में प्राप्त किया जा सकता है, तो ट्रेडर प्रति अनुबंध $1 प्रति शेयर लॉक कर सकता है। तो एक 10 अनुबंध की स्थिति $1,000 शुद्ध होगी।

लघु जेली रोल निर्माण

शॉर्ट जेली रोल में, ट्रेडर लॉन्ग पुट हॉरिजॉन्टल स्प्रेड के साथ शॉर्ट कॉल हॉरिजॉन्टल स्प्रेड का उपयोग करता है - लॉन्ग कंस्ट्रक्शन के विपरीत। स्प्रेड का निर्माण एक ही क्षैतिज स्प्रेड पद्धति के साथ किया जाता है, लेकिन व्यापारी कॉल स्प्रेड मूल्य निर्धारण को पुट स्प्रेड की तुलना में बहुत कम होने की तलाश में है। यदि ऐसा मूल्य बेमेल होता है जिसे आगामी लाभांश भुगतान या ब्याज लागत द्वारा समझाया नहीं जाता है, तो व्यापार वांछनीय होगा।

हाइलाइट्स

• एक लंबे जेली रोल में दो स्प्रेड की कीमत आमतौर पर इतनी करीब होती है कि इसे लागू करने का औचित्य साबित करने के लिए पर्याप्त लाभ नहीं होता है।

• लॉन्ग जेली रोल एक विकल्प स्प्रेड-ट्रेडिंग रणनीति है जो क्षैतिज स्प्रेड में मूल्य अंतर का फायदा उठाती है।

• लंबे जेली रोल में एक लंबा कैलेंडर कॉल स्प्रेड खरीदना और एक छोटा कैलेंडर पुट स्प्रेड बेचना शामिल है।