Uzun Jöle Rulo
Uzun Jöle Rulo Nedir?
Uzun jöle rulosu, opsiyon fiyatlandırmasına dayalı bir arbitraj biçiminden kâr etmeyi amaçlayan bir opsiyon stratejisidir. Belirli bir kullanım fiyatındaki çağrı seçeneklerinden oluşan bir yatay spread'in (takvim spreadi olarak da adlandırılır) fiyatlandırması ile satım opsiyonlarından oluşan aynı kullanım fiyatına sahip aynı yatay spread arasındaki farkı arar .
Uzun Jöle Rulolarını Anlamak
Uzun jöle rulosu, spread'i hisse fiyatının yönlü hareketiyle ilgili olarak nötr, tamamen korunan olarak konumlandıran karmaşık bir spread stratejisidir, böylece ticaret bunun yerine bu spreadlerin satın alma fiyatındaki farktan kâr edebilir.
Bu mümkündür, çünkü alım opsiyonlarından oluşan yatay spreadler, satım opsiyonlarından oluşan yatay spreadler ile aynı fiyatlandırılmalıdır, ancak satım opsiyonunun temettü ödemesi ve faiz maliyetinin fiyattan düşülmesi gerekir. Bu nedenle, alım marjının fiyatı tipik olarak satım marjının fiyatından biraz daha yüksek olmalıdır - ne kadar yüksek olacağı, vade bitiminden önce bir temettü ödemesinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceğine bağlıdır.
İki yatay yaymanın birleşiminden bir jöle rulo oluşturulur. Yayılma, uzun bir yayılma olarak oluşturulabilir, yani arama yayılması satın alındı ve satış yayılması satıldı veya kısa bir yayılma olarak, satış yayılması satın alındı ve arama yayılması satıldı. Strateji, daha ucuz spread'i satın almayı ve daha uzun spread'i satmayı gerektiriyor. Teoride kar, tüccar iki spread arasındaki farkı elinde tuttuğunda gelir.
Bu stratejinin varyasyonlarına, yatay spreadlerin birinde veya her ikisinde uzun pozisyonların sayısının arttırılması dahil olmak üzere çeşitli modifikasyonlar uygulanarak yaklaşılabilir. Kullanım fiyatları da iki spread'in her biri için değişebilir, ancak bu tür herhangi bir değişiklik ticaret için ek riskler yaratır.
Perakende tüccarlar için, fiyat farkı nadiren birkaç sentten fazla olduğu için işlem maliyetleri bu ticareti kârsız hale getirecektir. Ancak bazen, akıllı tüccar için kolay bir kar elde etmeyi mümkün kılan birkaç istisna meydana gelebilir.
Uzun Jöle Rulo Yapısı
Bir tüccarın uzun bir jöle rulo yaymak yapmak isteyeceği aşağıdaki örneği düşünün. 8 Ocak'ta normal piyasa saatlerinde Amazon hisse senetlerinin (AMZN) hisse başına 1.700,00$ civarında işlem gördüğünü varsayalım. Ayrıca aşağıdaki Ocak 15-Ocak'ı da varsayalım. 22 çağrı ve satım marjı (haftalık sona erme tarihleriyle birlikte) perakende alıcılar için 1700$ kullanım fiyatıyla mevcuttu:
Yayılma 1: 15 Ocak araması (kısa) / 22 Ocak araması (uzun); fiyat = 9.75
Spread 2: 15 Ocak (kısa) / 22 Ocak (uzun); fiyat = 10.75
Bir tüccar bu fiyatlardan Spread 1 ve Spread 2'yi satın alabiliyorsa, kârı kilitleyebilir çünkü hisse senedinde 9,75'te uzun bir pozisyon ve 10,75'te kısa bir pozisyon satın almış olur. Bunun nedeni, uzun çağrı ve açığa satış pozisyonunun, hisse tutmak gibi davranan sentetik bir hisse senedi pozisyonu oluşturmasıdır. Tersine, kalan kısa arama pozisyonu ve uzun pozisyon pozisyonu sentetik bir kısa stok pozisyonu yaratır.
Şimdi net etki netleşiyor çünkü tüccarın, hisse senedine 1.700$'dan girme ve hisse senedinden 1.700$'dan çıkma yeteneğine sahip bir takvim ticareti başlattığı gösterilebilir. Pozisyonlar, opsiyon spread fiyatları arasındaki tek farkı önemli bir endişe olarak bırakarak birbirini iptal eder.
Çağrı yatay spread, satım opsiyonundan bir dolar daha düşük bir fiyata elde edilebiliyorsa, tüccar sözleşme başına hisse başına 1 doları kilitleyebilir. Yani 10 sözleşme pozisyonu net 1.000 $ olur.
Kısa Jöle Rulo Yapısı
Kısa jöle rulosunda, tüccar uzun konstrüksiyonun tersi olan uzun bir yatay yayılma ile kısa bir çağrı yatay yayılımı kullanır. Spreadler aynı yatay spread metodolojisi ile oluşturulmuştur ancak tüccar, arama spread fiyatlandırmasının satış spreadinden çok daha düşük olmasını istemektedir. Yaklaşan temettü ödemeleri veya faiz maliyetleri ile açıklanmayan böyle bir fiyat uyuşmazlığı meydana gelirse, ticaret arzu edilir olacaktır.
Öne Çıkanlar
Uzun bir jöle rulosundaki iki sürülebilir ürün genellikle birbirine o kadar yakın fiyatlandırılır ki, uygulamayı haklı çıkarmak için yeterli kâr elde edilemez.
Uzun jöle rulosu, yatay spreadlerdeki fiyat farklılıklarını kullanan bir opsiyon spread ticaret stratejisidir.
Uzun jöle ruloları, uzun bir takvimli arama marjı satın almayı ve kısa bir takvim marjını satmayı içerir.
