Asignaciones Hipotecarias

¿Qué son las asignaciones hipotecarias?

Las asignaciones de hipotecas son un paso en la liquidación de valores respaldados por hipotecas (MBS) que se negociarán en el mercado secundario. En el momento de la cesión, el vendedor proporciona al comprador los detalles precisos de los préstamos que componen el grupo subyacente del MBS.

Comprender las asignaciones de hipotecas

Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son valores financieros creados al agrupar múltiples hipotecas en un valor reempaquetado y venderlos a un inversor. El comprador de un MBS recibe un flujo de ingresos de los pagos de intereses realizados por los propietarios de esas hipotecas.

Cuando un MBS se negocia en el mercado secundario, se desconocen las hipotecas subyacentes que componen un MBS específico. La asignación de hipotecas es el proceso mediante el cual un vendedor de un valor respaldado por hipotecas (MBS) detalla las hipotecas que componen el MBS por anunciar (TBA) en una fecha y hora determinadas.

Proceso de Asignación de Hipoteca

Cuando un comprador y un vendedor acuerdan una transacción TBA, básicamente aceptan los términos de un contrato. Las partes acuerdan el emisor, el vencimiento,. el cupón,. el precio y la paridad de los valores negociados. Más allá de estos criterios, los préstamos subyacentes se consideran intercambiables. Eso también significa que el comprador y el vendedor no conocen la calidad de las hipotecas subyacentes en el MBS.

Esta intercambiabilidad facilita la negociación y la liquidez en el mercado secundario. El comprador y el vendedor también acuerdan la fecha de liquidación de la operación. Dos días antes de la fecha de liquidación, antes de las 15:00 horas, el vendedor debe notificar al comprador el conjunto exacto de hipotecas incluidas en el MBS. La asignación de hipotecas específicas al valor negociado ocurre en este período antes de la entrega, lo que se conoce como asignación de hipoteca.

los valores respaldados por hipotecas de Freddie Mac, Fannie Mae y Ginnie Mae se negocian en el mercado TBA. Esto lo convierte en el mercado secundario más importante para títulos hipotecarios. Solo es superado por el mercado del Tesoro de EE. UU. en volumen de negociación de renta fija y está sujeto a la elaboración de normas por parte de la Asociación de la Industria de Seguridad/Mercado Financiero (SIFMA).

Directrices para la asignación de hipotecas y negociación sin TBA

El valor de las transacciones TBA no se conoce en el momento de la ejecución, por lo que se estima, por lo tanto, la asignación final de las hipotecas está sujeta a variaciones entre el monto real y el monto estimado. Existe una restricción de varianza impuesta por la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA). Esta restricción es un medio para asegurar la intercambiabilidad de las hipotecas subyacentes y se fija en el 0,01% del precio de la operación.

Las hipotecas que se entregarán en la fecha de liquidación deberán satisfacer el comercio pactado dentro de los límites de dicho requisito. En el pasado, las limitaciones de variación eran más indulgentes y permitían a los comerciantes una oportunidad de arbitraje al asignar hipotecas en la fecha de notificación. Como SIFMA ha endurecido sus provisiones para variaciones, esto es menos común. El software avanzado ha permitido a los comerciantes satisfacer pautas de varianza más estrictas.

Los comerciantes que buscan evitar el proceso de asignación tienen la opción de colocar operaciones no TBA en el mercado de grupo específico. En estas transacciones, el comprador y el vendedor acuerdan negociar grupos de hipotecas particulares y no se requiere una asignación posterior. Los préstamos vendidos en este mercado tienden a ser de clases que no cumplen con la definición de préstamos estándar de SIFMA. Entre estos pueden estar los préstamos de solo interés,. las hipotecas a 40 años o las hipotecas de tasa ajustable (ARM).

Ejemplo de Asignación Hipotecaria

Mary decide venderle a Peter un valor respaldado por hipotecas (MBS) y Peter decide comprarlo. Ambos están de acuerdo en que la venta se realizará el martes. Cuando se ejecuta la venta, ni Mary ni Peter conocen los tipos de hipotecas que componen el MBS. La liquidación estándar es T+3, lo que significa que la operación se liquidará el viernes. De acuerdo con la regla de los dos días, Mary se comunica con Peter el miércoles antes de las 3:00 p. m. y le notifica las asignaciones de hipotecas que recibirá cuando la operación se liquide el viernes.

Reflejos

• La variación entre el valor estimado de los préstamos subyacentes y la asignación final de los préstamos subyacentes tiene un valor de restricción que se fija en el 0,01% del precio de la operación.

• El proceso de asignación de hipotecas se produce en el mercado secundario de valores respaldados por hipotecas (MBS) negociados.

• El vendedor debe notificar al comprador todos los detalles de la hipoteca subyacente dos días antes de la liquidación de la transacción antes de las 3 p. m.

• Este paso es cuando el vendedor del MBS notifica al comprador con todos los detalles de las hipotecas subyacentes que componen el MBS.

• La asignación de hipotecas se refiere a un paso en un valor respaldado por hipotecas (MBS) que se anunciará.

• En el momento en que se ejecuta la operación, ni el comprador ni el vendedor conocen las hipotecas subyacentes en un MBS; esto es para asegurar el comercio y la liquidez.