Mortgage Tahsisleri

Mortgage Tahsisleri Nelerdir?

, ikincil piyasada işlem gören duyurulacak ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS) uzlaştırılmasında bir adımdır. Tahsis sırasında satıcı, MBS'nin temel havuzunu oluşturan kredilerin kesin ayrıntılarını alıcıya sağlar.

Mortgage Tahsislerini Anlama

İpoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS'ler), birden fazla ipoteği yeniden paketlenmiş bir menkul kıymette bir araya getirerek ve bunları bir yatırımcıya satarak oluşturulan finansal menkul kıymetlerdir. Bir MBS alıcısı, ev sahipleri tarafından bu ipotekler üzerinde yapılan faiz ödemelerinden bir gelir akışı elde eder.

Bir MBS ikincil piyasada alınıp satıldığında, belirli bir MBS'yi oluşturan temel ipotekler bilinmemektedir. İpotek tahsisi, bir ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) satıcısının, açıklanacak (TBA) MBS'yi oluşturan ipotekleri belirli bir tarih ve saate kadar detaylandırdığı süreçtir.

Mortgage Tahsis Süreci

Bir alıcı ve bir satıcı bir TBA ticareti üzerinde anlaştıklarında, temelde bir sözleşmenin şartlarını kabul ederler. Taraflar, işlem gören menkul kıymetlerin ihraççısı, vadesi,. kuponu,. fiyatı ve nominal tutarları konusunda anlaşırlar. Bu kriterlerin ötesinde, temel alınan krediler değiştirilebilir olarak kabul edilir. Bu aynı zamanda alıcı ve satıcının MBS'deki temel ipoteklerin kalitesinden haberdar olmadığı anlamına gelir.

Bu değiştirilebilirlik ikincil piyasada ticareti ve likiditeyi kolaylaştırır. Alıcı ve satıcı , ticaret için uzlaşma tarihi konusunda da anlaşırlar . Ödeme tarihinden iki gün önce, saat 15.00'e kadar satıcı, MBS'de yer alan tam ipotek havuzunu alıcıya bildirmelidir. İşlem gören menkul kıymete belirli ipotek tahsisi, ipotek tahsisi olarak bilinen teslimattan önceki bu dönemde gerçekleşir.

Ginnie Mae ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin yaklaşık %90'ı TBA pazarında işlem görmektedir. Bu, onu ipotek menkul kıymetleri için en önemli ikincil piyasa yapar. Sabit getirili işlem hacminde yalnızca ABD Hazine piyasasından sonra ikinci sıradadır ve Güvenlik Endüstrisi/Finansal Piyasalar Birliği (SIFMA) tarafından kurallara tabidir.

İpotek Tahsisi Yönergeleri ve TBA Dışı Ticaret

TBA alım satımlarının değeri, icra anında bilinmemekte, bunun yerine tahmin edilmektedir, bu nedenle, ipoteklerin nihai tahsisi, gerçek miktar ile tahmini tutar arasındaki farka tabidir. Menkul Kıymetler Endüstrisi ve Finansal Piyasalar Birliği (SIFMA) tarafından uygulanan bir varyans kısıtlaması vardır. Bu kısıtlama, temel alınan ipoteklerin değiştirilebilirliğini sağlamak için bir araçtır ve ticaret fiyatının %0,01'i olarak belirlenir.

Uzlaşma tarihinde teslim edilecek ipoteklerin, bu gereklilik sınırları içinde, üzerinde anlaşmaya varılan ticareti karşılaması gerekir. Geçmişte, varyans sınırlamaları daha esnekti ve tüccarlara bildirim tarihinde ipotek tahsis ederken bir arbitraj fırsatı verdi. SIFMA, varyans ödeneklerini sıkılaştırdığı için bu daha az yaygındır. Gelişmiş yazılım, tüccarların daha sıkı varyans yönergelerini karşılamalarına izin verdi.

Tahsis sürecinden kaçınmak isteyen tüccarlar, belirli havuz piyasasına TBA dışı alım satım yapma seçeneğine sahiptir. Bu işlemlerde, alıcı ve satıcı belirli ipotek havuzlarının ticaretini yapmayı kabul eder ve müteakip tahsis gerekmez. Bu piyasada satılan krediler, SIFMA'nın standart kredi tanımını karşılamayan sınıflardan olma eğilimindedir. Bunlar arasında sadece faizli krediler, 40 yıllık ipotekler veya ayarlanabilir oranlı ipotekler (ARM'ler) olabilir.

İpotek Tahsisi Örneği

Mary, Peter'a ipoteğe dayalı bir menkul kıymet (MBS) satmaya karar verir ve Peter onu satın almaya karar verir. İkisi de satışın Salı günü gerçekleşeceği konusunda hemfikir. Satış gerçekleştiğinde, ne Mary ne de Peter MBS'yi oluşturan ipotek türlerini bilmiyor. Standart uzlaşma T+3'tür, yani ticaret Cuma günü çözülecektir. İki gün kuralına göre Mary, Çarşamba günü saat 15.00'ten önce Peter'a ulaşır ve Cuma günü ticaret netleştiğinde alacağı ipotek tahsislerini ona bildirir.

##Öne çıkanlar

• Dayanak kredilerin tahmini değeri ile dayanak kredilerin nihai tahsisi arasındaki fark, ticaret fiyatının %0,01'i olarak belirlenen bir kısıtlama değerine sahiptir.

• İpotek tahsis süreci, ticareti yapılan ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) için ikincil piyasada gerçekleşir.

• Satıcı, işlemin sonuçlandırılmasından iki gün önce saat 15.00'e kadar temel ipotek ayrıntılarını alıcıya bildirmelidir.

• Bu adım, MBS satıcısının, MBS'yi oluşturan temel ipoteklerin tüm ayrıntılarını alıcıya bildirdiği zamandır.

• İpotek tahsisi, açıklanacak bir ipoteğe dayalı menkul kıymetin (MBS) bir adımını ifade eder.

• Ticaretin gerçekleştirildiği sırada, ne alıcı ne de satıcı bir MBS'deki temel ipoteklerden haberdar değildir; Bu, ticaret ve likidite sağlamak içindir.