Peruntukan Gadai Janji
Apakah Peruntukan Gadai Janji?
Peruntukan gadai janji adalah satu langkah dalam penyelesaian sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) yang akan diumumkan yang didagangkan di pasaran sekunder. Pada penugasan, penjual memberikan pembeli butiran tepat mengenai pinjaman yang membentuk kumpulan asas MBS.
Memahami Peruntukan Gadai Janji
Sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) ialah sekuriti kewangan yang dicipta dengan menggabungkan berbilang gadai janji ke dalam sekuriti yang dibungkus semula dan menjualnya kepada pelabur. Pembeli MBS menerima aliran pendapatan daripada pembayaran faedah yang dibuat oleh pemilik rumah ke atas gadai janji tersebut.
Apabila MBS didagangkan di pasaran sekunder, gadai janji asas yang membentuk MBS tertentu tidak diketahui. Peruntukan gadai janji ialah proses di mana penjual sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) memperincikan gadai janji yang membentuk MBS yang akan diumumkan (TBA) mengikut tarikh dan masa tertentu.
Proses Peruntukan Gadai Janji
Apabila pembeli dan penjual bersetuju dengan perdagangan TBA, mereka pada asasnya bersetuju dengan syarat kontrak. Pihak-pihak bersetuju mengenai penerbit, kematangan,. kupon,. harga dan amaun tara sekuriti yang didagangkan. Di luar kriteria ini, pinjaman asas dianggap boleh ditukar ganti. Ini juga bermakna pembeli dan penjual tidak mengetahui kualiti gadai janji asas dalam MBS.
Kebolehtukaran ini memudahkan dagangan dan kecairan dalam pasaran sekunder. Pembeli dan penjual juga bersetuju pada tarikh penyelesaian untuk perdagangan. Dua hari sebelum tarikh penyelesaian, pada jam 3 petang, penjual perlu memberitahu pembeli tentang kumpulan gadai janji yang tepat yang termasuk dalam MBS. Peruntukan gadai janji khusus kepada sekuriti yang didagangkan berlaku dalam tempoh ini sebelum penghantaran, yang dikenali sebagai peruntukan gadai janji.
Kira-kira 90% daripada Freddie Mac, Fannie Mae dan Ginnie Mae berdagang sekuriti bersandarkan gadai janji di pasaran TBA. Ini menjadikannya pasaran sekunder yang paling penting untuk sekuriti gadai janji. Ia adalah yang kedua selepas pasaran Perbendaharaan AS dalam jumlah dagangan pendapatan tetap dan tertakluk kepada peraturan dibuat oleh Industri Keselamatan/Persatuan Pasaran Kewangan (SIFMA).
Garis Panduan Peruntukan Gadai Janji dan Dagangan Bukan TBA
Nilai dagangan TBA tidak diketahui pada masa pelaksanaan jadi sebaliknya dianggarkan, oleh itu, peruntukan akhir gadai janji adalah tertakluk kepada perbezaan antara jumlah sebenar dan jumlah anggaran. Terdapat sekatan varians yang dikenakan oleh Persatuan Industri Sekuriti dan Pasaran Kewangan (SIFMA). Sekatan ini adalah satu cara untuk memastikan kebolehtukaran gadai janji asas dan ditetapkan pada 0.01% daripada harga dagangan.
Gadai janji yang akan dihantar pada tarikh penyelesaian mesti memenuhi perdagangan yang dipersetujui dalam sempadan keperluan tersebut. Pada masa lalu, had varians adalah lebih ringan dan membenarkan peniaga peluang arbitraj apabila memperuntukkan gadai janji pada tarikh pemberitahuan. Oleh kerana SIFMA telah mengetatkan elaun variansnya, ini adalah kurang biasa. Perisian lanjutan telah membenarkan pedagang untuk memenuhi garis panduan varians yang lebih ketat.
Pedagang yang ingin mengelakkan proses peruntukan mempunyai pilihan untuk meletakkan dagangan bukan TBA dalam pasaran kumpulan tertentu. Dalam urus niaga ini, pembeli dan penjual bersetuju untuk berdagang kumpulan gadai janji tertentu dan tiada peruntukan berikutnya diperlukan. Pinjaman yang dijual di pasaran ini cenderung daripada kelas yang tidak memenuhi definisi pinjaman standard SIFMA. Antaranya boleh pinjaman faedah sahaja,. gadai janji 40 tahun atau gadai janji kadar boleh laras (ARM).
Contoh Peruntukan Gadai Janji
Mary memutuskan untuk menjual Peter sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) dan Peter memutuskan untuk membelinya. Mereka berdua bersetuju penjualan akan berlangsung pada hari Selasa. Apabila penjualan dilaksanakan, Mary mahupun Peter tidak mengetahui jenis gadai janji yang membentuk MBS. Penyelesaian standard ialah T+3, bermakna perdagangan akan diselesaikan pada hari Jumaat. Mengikut peraturan dua hari, Mary menghubungi Peter pada hari Rabu sebelum jam 3 petang dan memberitahunya tentang peruntukan gadai janji yang akan diterimanya apabila perdagangan selesai pada hari Jumaat.
##Sorotan
Varians antara nilai anggaran pinjaman asas dan peruntukan akhir pinjaman asas mempunyai nilai sekatan yang ditetapkan pada 0.01% daripada harga dagangan.
Proses peruntukan gadai janji berlaku dalam pasaran sekunder untuk sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) yang didagangkan.
Penjual mesti memberitahu pembeli semua butiran gadai janji asas dua hari sebelum penyelesaian perdagangan selewat-lewatnya pada jam 3 petang
Langkah ini ialah apabila penjual MBS memberitahu pembeli dengan semua butiran gadai janji asas yang membentuk MBS.
Peruntukan gadai janji merujuk kepada langkah dalam keselamatan bersandarkan gadai janji (MBS) yang akan diumumkan.
Pada masa perdagangan dilaksanakan, baik pembeli mahupun penjual tidak mengetahui tentang gadai janji asas dalam MBS; ini adalah untuk memastikan dagangan dan kecairan.
