Por anunciar (TBA)

¿Qué se anunciará (TBA)?

A ser anunciado, o TBA en el comercio de bonos, es un término que describe la liquidación a futuro de las transacciones de valores respaldados por hipotecas ( MBS ). Los valores de traspaso emitidos por Freddie Mac, Fannie Mae y Ginnie Mae se negocian en el mercado TBA, y el término TBA se deriva del hecho de que el valor real respaldado por hipotecas que se entregará para cumplir con una transacción TBA no se designa en el momento en que se realiza el comercio. Estos valores se anuncian 48 horas antes de la fecha de liquidación de la operación establecida.

TBA también se puede utilizar para denotar un anuncio corporativo pendiente u otra información que aún está "por determinar" (TBD).

Entendiendo a TBA

Un TBA sirve como un contrato para comprar o vender un MBS en una fecha específica, pero no incluye información sobre el número del grupo, el número de grupos o la cantidad exacta que se incluirá en la transacción. Un MBS es un bono que está garantizado o respaldado por préstamos hipotecarios. Los préstamos con características similares se agrupan para formar un grupo, y ese grupo se vende posteriormente como garantía para el MBS asociado.

Los pagos de intereses y principal se emiten a los inversores a una tasa basada en los pagos de principal e intereses realizados por los prestatarios de las hipotecas asociadas. Los inversores reciben pagos de intereses mensualmente en lugar de semestralmente.

Los procedimientos de liquidación de las operaciones de MBS-TBA son establecidos por la Bond Market Association.

Esto se debe a que el mercado TBA asume que los grupos de MBS son relativamente intercambiables. El proceso TBA aumenta la liquidez general del mercado de MBS al tomar miles de MBS diferentes con diferentes características y negociarlos a través de un puñado de contratos. Los compradores y vendedores de operaciones TBA acuerdan estos parámetros: emisor, vencimiento, cupón, precio, valor nominal y fecha de liquidación.

A cada tipo de valor de transferencia de agencia se le asigna una fecha de liquidación comercial para cada mes. Se requiere que las contrapartes comerciales intercambien la información del grupo antes de las 3 p. m. (EST), 48 horas antes de la fecha de liquidación establecida. Las transacciones se asignan en lotes de $1 millón.

El mercado TBA es el segundo mercado secundario más negociado después del mercado del Tesoro de EE. UU.

Consideraciones especiales: Riesgos comerciales TBA

Debido a la naturaleza de liquidación a futuro de la inversión, el riesgo de incumplimiento de la contraparte está presente durante el período de tiempo entre la ejecución de la operación y la liquidación real. El riesgo asociado con esta forma de incumplimiento es que, especialmente en mercados altamente volátiles, la parte que no incumple no podrá asegurar un trato con términos similares una vez que se conocen las intenciones de la parte que incumple. El riesgo puede mitigarse mediante la asignación de garantías a la transacción, aunque no todas las empresas tienen acceso inmediato a los servicios de administración de garantías.

En enero de 2014, cuando los volúmenes promedio diarios de negociación en el mercado TBA superaban los $ 186 mil millones, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) estableció requisitos de margen diseñados para ayudar a reducir los riesgos de las transacciones TBA con fechas de liquidación más largas. Esta regla solo se aplica a personas o instituciones específicas y no se considera necesaria para transacciones con períodos de liquidación cortos.

Otros usos de TBA

"A ser anunciado" puede referirse a otras circunstancias que no involucran mercados de bonos. En estos casos, TBA se usa con mayor frecuencia de manera intercambiable con TBD, o "por determinar". Siempre que haya información próxima programada para su publicación, pero no se haya establecido la hora o la fecha exactas, puede aparecer como "TBA". Por ejemplo, una empresa puede fijar su reunión anual de accionistas para la primavera del año siguiente, con la fecha y el lugar exactos por confirmar hasta que se finalice.

De manera similar, "TBA" se puede usar como marcador de posición para fechas u otra información aún por determinar con fines de envío y logística, titulares de noticias pendientes o cambios de personal. Por ejemplo, una empresa puede desear contratar a un nuevo gerente, y el candidato exitoso será TBA después de que hayan concluido las negociaciones.

Preguntas frecuentes

¿TBA significa algo diferente en finanzas?

En el mundo del comercio de bonos, TBA se utiliza en particular para describir una situación en la que se negocian ciertos valores respaldados por hipotecas, pero los detalles de los valores no se anuncian hasta un momento posterior. Los compradores y vendedores de transacciones TBA acuerdan algunos parámetros necesarios, como el vencimiento del emisor,. el cupón,. el precio, el valor nominal y la fecha de liquidación. Los valores específicos involucrados en la negociación se anuncian 48 horas antes de la liquidación.

¿Cuál es la diferencia entre TBA y TBD?

Fuera del mercado de MBS, "por anunciar" y "por determinar" a menudo se usan indistintamente y significan lo mismo. Más técnicamente, TBA (es decir, un anuncio pendiente) debería ocurrir después de que algo ya se haya determinado, de modo que siempre seguirá un estado TBD. Por ejemplo, una empresa puede considerar si adquirir una empresa, lo que la convierte en TBD. Una vez que se haya aprobado esa decisión, el estado puede pasar a TBA hasta que se haya anunciado oficialmente a los accionistas.

¿Cuándo se describen las transacciones MBS como TBA?

Una operación por anunciar (TBA) es efectivamente un contrato para comprar o vender valores respaldados por hipotecas (MBS) en una fecha específica. No incluye información sobre el número del grupo, la cantidad de grupos o el monto exacto involucrado en la transacción, lo que significa que las hipotecas subyacentes no son conocidas por las partes. Esta exclusión de datos se debe a que el mercado TBA asume que los grupos de MBS son más o menos intercambiables. Esta intercambiabilidad ayuda a facilitar el comercio y la liquidez.

Reflejos

• Debido a su naturaleza, las parteras tradicionales a veces pueden conllevar un riesgo considerable.

• TBA a veces se usa intercambiable con TBD ("por determinar")

• TBA se utiliza para facilitar mejor las operaciones en el mercado de MBS y proporcionar liquidez, lo que permite a los prestamistas hipotecarios cubrir sus canales de originación.

• TBA es un término tomado de la venta de valores respaldados por hipotecas, donde los detalles no se conocieron hasta más tarde.

• Una operación TBA no incluye todos sus detalles, por lo que es mejor dejarla en manos de profesionales que comprendan los matices de las operaciones TBA.