Valor Actual Neto de las Oportunidades de Crecimiento (NPVGO)
驴Cu谩l es el valor actual neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO)?
El valor actual neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO) es un c谩lculo del valor actual neto por acci贸n de todos los flujos de efectivo futuros relacionados con oportunidades de crecimiento, como nuevos proyectos o posibles adquisiciones. El valor actual neto de las oportunidades de crecimiento se utiliza para determinar el valor intr铆nseco por acci贸n de estas oportunidades de crecimiento con el fin de determinar cu谩nto del valor actual por acci贸n de la empresa est谩 determinado por ellas.
NPVGO se calcula tomando la entrada de efectivo proyectada, descontada al costo de capital de la empresa, menos la inversi贸n inicial o el precio de compra del proyecto o activo.
Comprender el valor actual neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO)
El precio de las acciones de una empresa puede considerarse como el valor por acci贸n de las ganancias presentes y futuras descontadas por el costo de capital de la empresa. Usando el modelo de descuento de dividendos, NPVGO puede usarse para segmentar ese valor en la parte que se debe a sus ganancias actuales y la parte que se debe a sus ganancias de sus futuras oportunidades de crecimiento. Al descontar las ganancias actuales por acci贸n por el costo del capital, se obtiene el valor por acci贸n de las ganancias actuales de la empresa. Descontar los flujos de efectivo esperados de las oportunidades de crecimiento dar谩 el valor por acci贸n debido a esas oportunidades de crecimiento.
De esta manera, NPVGO se puede utilizar para determinar el valor incremental de una adquisici贸n o un nuevo proyecto. Se puede utilizar para negociar el precio de una adquisici贸n o determinar cualquier valor que el mercado pueda otorgar al crecimiento futuro de esa empresa.
Sin embargo, NPVGO se basa en proyecciones, por lo que es importante que los analistas excluyan de esas proyecciones los flujos de efectivo no est谩ndar, como las ganancias basadas en operaciones descontinuadas o las ganancias basadas en operaciones no recurrentes. De lo contrario, las proyecciones podr铆an estar sesgadas. Las proyecciones precisas son necesarias porque pueden ser muy influyentes en la toma de decisiones comerciales clave.
Adem谩s, el proceso de determinar si un NPVGO es alto o bajo debe llevarse a cabo en un contexto industrial. La tecnolog铆a, el capital y otros factores que intervienen en el c谩lculo del NPVGO de una empresa espec铆fica depender谩n del sector en el que opere. Las valoraciones tienden a ser extremadamente espec铆ficas de la industria y se deben considerar los est谩ndares de la industria al calcular un NPVGO.
Ejemplo de Valor Presente Neto de Oportunidades de Crecimiento (NPVGO)
Por ejemplo, suponga que el valor intr铆nseco de las acciones de una empresa es de $64,17. Si el costo de capital de una empresa es del 12% y las ganancias por acci贸n son de $5, entonces el valor de esas ganancias actuales es de $5/.12 = $41.67.
Si las ganancias esperadas por acci贸n de las futuras oportunidades de crecimiento son $0,90 y la tasa de crecimiento (g) es del 8 %, entonces el valor de esas ganancias es $0,90/(0,12 - 0,08) = $22,50.
El valor intr铆nseco por acci贸n de la empresa es el valor por acci贸n debido a las ganancias actuales y el valor debido a las oportunidades de crecimiento futuro: $41,67 + $22,50 = $64,17.
