Bieżąca wartość netto możliwości rozwoju (NPVGO)

Jaka jest aktualna wartość netto możliwości rozwoju (NPVGO)?

Wartość bieżąca netto możliwości wzrostu (NPVGO) to obliczenie bieżącej wartości netto na udział wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych związanych z możliwościami wzrostu, takimi jak nowe projekty lub potencjalne przejęcia. Wartość bieżąca netto możliwości wzrostu służy do określenia wewnętrznej wartości na akcję tych możliwości wzrostu w celu ustalenia, jaka część bieżącej wartości firmy na akcję jest przez nie określana.

NPVGO oblicza się, biorąc przewidywany wpływ środków pieniężnych, zdyskontowany według kosztu kapitału firmy, pomniejszonego o początkową inwestycję lub cenę zakupu projektu lub aktywów.

Zrozumienie bieżącej wartości netto możliwości rozwoju (NPVGO)

Cena akcji spółki może być traktowana jako wartość na akcję obecnych i przyszłych zysków zdyskontowana przez koszt kapitału spółki. Stosując model dyskontowania dywidendy, NPVGO może być wykorzystany do segmentacji tej wartości na część wynikającą z bieżących dochodów i część wynikającą z jej dochodów z możliwości przyszłego wzrostu. Zdyskontowanie bieżących zysków na akcję kosztem kapitału da wartość bieżących dochodów spółki na akcję. Zdyskontowanie przepływów pieniężnych oczekiwanych z możliwości wzrostu da wartość na akcję wynikającą z tych możliwości wzrostu.

W ten sposób NPVGO można wykorzystać do określenia wartości przyrostowej przejęcia lub nowego projektu. Można go wykorzystać do negocjowania ceny przejęcia lub określenia wartości, jaką rynek może nadać przyszłemu rozwojowi firmy.

Jednak NPVGO opiera się na prognozach, dlatego ważne jest, aby analitycy wykluczyli z tych prognoz niestandardowe przepływy pieniężne, takie jak zarobki oparte na działalności zaniechanej lub zarobki oparte na operacjach jednorazowych. W przeciwnym razie projekcje mogą być przekrzywione. Dokładne prognozy są niezbędne, ponieważ mogą mieć duży wpływ na podejmowanie kluczowych decyzji biznesowych.

Ponadto proces określania, czy NPVGO jest wysoki czy niski, należy przeprowadzić w kontekście branżowym. Technologia, kapitał i inne czynniki, które biorą udział w obliczaniu NPVGO konkretnej firmy, będą zależeć od sektora, w którym działa. Wyceny są zazwyczaj bardzo specyficzne dla branży, a przy obliczaniu NPVGO należy wziąć pod uwagę standardy branżowe.

Przykład bieżącej wartości netto możliwości rozwoju (NPVGO)

Załóżmy na przykład, że rzeczywista wartość akcji firmy wynosi 64,17 USD. Jeżeli koszt kapitału spółki wynosi 12%, a zysk na akcję wynosi 5 USD, to wartość tych bieżących dochodów wynosi 5/0,12 USD = 41,67 USD.

Jeśli oczekiwany zysk na akcję z przyszłych możliwości wzrostu wynosi 0,90 USD, a stopa wzrostu (g) wynosi 8%, wówczas wartość tych zarobków wynosi 0,90 USD/(0,12 - 0,08) = 22,50 USD.

Rzeczywista wartość na akcję spółki to wartość na akcję z tytułu bieżących zarobków oraz wartość z tytułu przyszłych możliwości rozwoju: 41,67 USD + 22,50 USD = 64,17 USD.