Kasvumahdollisuuksien nettonykyarvo (NPVGO)

Mikä on kasvumahdollisuuksien nettonykyarvo (NPVGO)?

Kasvumahdollisuuksien nettonykyarvo (NPVGO) on laskelma kaikkien kasvumahdollisuuksien, kuten uusien projektien tai mahdollisten yritysostojen, tulevien kassavirtojen nettonykyarvosta osaketta kohden. Kasvumahdollisuuksien nettonykyarvoa käytetään näiden kasvumahdollisuuksien osakekohtaisen todellisen arvon määrittämiseen, jotta voidaan määrittää, kuinka suuri osa yrityksen nykyisestä osakekohtaisesta arvosta on niiden määräämä.

NPVGO lasketaan ottamalla ennakoitu kassavirta, joka on diskontattu yrityksen pääomakustannuksilla, vähennettynä projektin tai omaisuuden alkuinvestoinnilla tai ostohinnalla .

Kasvumahdollisuuksien nettonykyarvon ymmärtäminen (NPVGO)

Yrityksen osakkeen hintaa voidaan ajatella nykyisten ja tulevien tulosten osakekohtaisena arvona, joka on diskontattu yhtiön pääomakustannuksilla. Osinkoalennusmallia käyttämällä NPVGO:ta voidaan käyttää segmentoimaan tämä arvo osaan, joka johtuu sen nykyisistä tuloista ja osaan, joka johtuu sen tuloista tulevista kasvumahdollisuuksista. Kun nykyinen osakekohtainen tulos diskontataan pääomakustannuksilla, saadaan yhtiön tämänhetkisen tuloksen osakekohtainen arvo. Kasvumahdollisuuksista odotettujen kassavirtojen diskonttaaminen antaa näistä kasvumahdollisuuksista johtuvan osakekohtaisen arvon.

Tällä tavalla NPVGO:ta voidaan käyttää hankinnan tai uuden projektin lisäarvon määrittämiseen. Sitä voidaan käyttää neuvottelemaan yrityskaupan hinnasta tai määrittämään mitä tahansa arvoa, jonka markkinat voisivat antaa yrityksen tulevalle kasvulle.

NPVGO perustuu kuitenkin ennusteisiin, joten on tärkeää, että analyytikot jättävät ennusteista pois epätyypilliset kassavirrat, kuten lopetettuihin toimintoihin perustuvat tuotot tai kertaluonteisiin toimintoihin perustuvat tuotot. Muuten ennusteet voivat olla vinossa. Tarkat ennusteet ovat välttämättömiä, koska niillä voi olla suuri vaikutus keskeisten liiketoimintapäätösten tekemiseen.

Lisäksi prosessi sen määrittämiseksi, onko NPVGO korkea vai alhainen, on suoritettava alan kontekstissa. Teknologia, pääoma ja muut tekijät, jotka otetaan huomioon tietyn yrityksen NPVGO:n laskemisessa, riippuvat toimialasta, jolla se toimii. Arvostukset ovat yleensä erittäin toimialakohtaisia, ja alan standardit on otettava huomioon laskettaessa NPVGO:ta.

Esimerkki kasvumahdollisuuksien nettonykyarvosta (NPVGO)

Oletetaan esimerkiksi, että yrityksen osakkeen sisäinen arvo on 64,17 dollaria. Jos yrityksen pääomakustannus on 12 % ja osakekohtainen tulos 5 dollaria, tämänhetkisen tuloksen arvo on 5 dollaria/,12 = 41,67 dollaria.

Jos odotettu osakekohtainen tulos tulevista kasvumahdollisuuksista on $,90 ja kasvunopeus (g) on 8 %, näiden tuottojen arvo on $0,90/(.12 - .08) = $22.50.

Yhtiön osakekohtainen sisäinen arvo on nykyisestä tuloksesta ja tulevista kasvumahdollisuuksista johtuva osakekohtainen arvo: 41,67 $ + 22,50 $ = 64,17 $.