Valeur actualisée nette des opportunités de croissance (NPVGO)

Quelle est la valeur actualisée nette des opportunités de croissance (NPVGO) ?

La valeur actualisée nette des opportunités de croissance (NPVGO) est un calcul de la valeur actualisée nette par action de tous les flux de trésorerie futurs impliqués dans les opportunités de croissance telles que de nouveaux projets ou des acquisitions potentielles. La valeur actualisée nette des opportunités de croissance est utilisée pour déterminer la valeur intrinsèque par action de ces opportunités de croissance afin de déterminer quelle part de la valeur actuelle par action de l'entreprise est déterminée par elles.

NPVGO est calculé en prenant les entrées de trésorerie projetées, actualisées au coût du capital de l'entreprise, moins l'investissement initial ou le prix d'achat du projet ou de l'actif.

Comprendre la valeur actualisée nette des opportunités de croissance (NPVGO)

Le cours de l'action d'une entreprise peut être considéré comme la valeur par action des bénéfices présents et futurs actualisés par le coût du capital de l'entreprise. En utilisant le modèle d'actualisation des dividendes, NPVGO peut être utilisé pour segmenter cette valeur entre la partie qui est due à ses bénéfices actuels et la partie qui est due à ses bénéfices provenant de ses opportunités de croissance futures. L' actualisation du bénéfice courant par action par le coût du capital donnera la valeur par action du bénéfice courant de l'entreprise. L'actualisation des flux de trésorerie attendus des opportunités de croissance donnera la valeur par action due à ces opportunités de croissance.

De cette façon, NPVGO peut être utilisé pour déterminer la valeur incrémentale d'une acquisition ou d'un nouveau projet. Il peut être utilisé pour négocier le prix d'une acquisition ou déterminer la valeur que le marché pourrait donner à la croissance future de cette entreprise.

Cependant, NPVGO est basé sur des projections, il est donc important que les analystes excluent les flux de trésorerie non standard, tels que les bénéfices basés sur les activités abandonnées ou les bénéfices basés sur les opérations non récurrentes, de ces projections. Sinon, les projections pourraient être faussées. Des projections précises sont nécessaires car elles peuvent avoir une grande influence sur la prise de décisions commerciales clés.

De plus, le processus visant à déterminer si une NPVGO est élevée ou faible doit être entrepris dans le contexte de l'industrie. La technologie, le capital et les autres facteurs qui entrent dans le calcul de la NPVGO d'une entreprise spécifique dépendront du secteur dans lequel elle opère. Les évaluations ont tendance à être extrêmement spécifiques à l'industrie et les normes de l'industrie doivent être prises en compte lors du calcul d'un NPVGO.

Exemple de valeur actualisée nette des opportunités de croissance (NPVGO)

Par exemple, supposons que la valeur intrinsèque des actions d'une entreprise est de 64,17 $. Si le coût du capital d'une entreprise est de 12 % et que le bénéfice par action est de 5 $, alors la valeur de ces bénéfices actuels est de 5 $/0,12 = 41,67 $.

Si le bénéfice par action attendu des opportunités de croissance futures est de 0,90 $ et que le taux de croissance (g) est de 8 %, la valeur de ces bénéfices est de 0,90 $/(0,12 - 0,08) = 22,50 $.

La valeur intrinsèque par action de la société est la valeur par action due aux bénéfices actuels et la valeur due aux opportunités de croissance futures : 41,67 $ + 22,50 $ = 64,17 $.