Valor Presente Líquido das Oportunidades de Crescimento (NPVGO)

Qual é o Valor Presente Líquido das Oportunidades de Crescimento (VPL)?

O valor presente líquido de oportunidades de crescimento (NPVGO) é um cálculo do valor presente líquido por ação de todos os fluxos de caixa futuros envolvidos com oportunidades de crescimento, como novos projetos ou aquisições potenciais. O valor presente líquido das oportunidades de crescimento é usado para determinar o valor intrínseco por ação dessas oportunidades de crescimento, a fim de determinar quanto do valor atual por ação da empresa é determinado por elas.

O VPL é calculado considerando a entrada de caixa projetada, descontada ao custo de capital da empresa, menos o investimento inicial ou preço de compra do projeto ou ativo.

Entendendo o Valor Presente Líquido das Oportunidades de Crescimento (NPVGO)

O preço das ações de uma empresa pode ser considerado como o valor por ação dos lucros presentes e futuros descontados pelo custo de capital da empresa. Usando o modelo de desconto de dividendos, o NPVGO pode ser usado para segmentar esse valor na parcela que se deve aos seus lucros atuais e na parcela que se deve aos lucros de suas oportunidades de crescimento futuro. Descontar os lucros atuais por ação pelo custo de capital dará o valor por ação dos lucros atuais da empresa. Descontar os fluxos de caixa esperados das oportunidades de crescimento dará o valor por ação devido a essas oportunidades de crescimento.

Desta forma, o NPVGO pode ser usado para determinar o valor incremental de uma aquisição ou novo projeto. Ele pode ser usado para negociar o preço de uma aquisição ou determinar qualquer valor que o mercado possa dar ao crescimento futuro daquela empresa.

No entanto, o NPVGO é baseado em projeções, por isso é importante que os analistas excluam fluxos de caixa não padronizados, como lucros baseados em operações descontinuadas ou lucros baseados em operações não recorrentes, dessas projeções. Caso contrário, as projeções podem ser distorcidas. Projeções precisas são necessárias porque podem ser muito influentes na tomada de importantes decisões de negócios.

Além disso, o processo de determinar se um NPVGO é alto ou baixo precisa ser realizado em um contexto da indústria. Tecnologia, capital e outros fatores que entram no cálculo do VPL de uma empresa específica dependerão do setor em que ela atua. As avaliações tendem a ser extremamente específicas do setor e os padrões do setor precisam ser considerados ao calcular um NPVGO.

Exemplo de Valor Presente Líquido de Oportunidades de Crescimento (NPVGO)

Por exemplo, suponha que o valor intrínseco das ações de uma empresa seja $ 64,17. Se o custo de capital de uma empresa for de 12% e o lucro por ação for de $ 5, então o valor desses ganhos atuais será de $ 5/0,12 = $ 41,67.

Se o lucro esperado por ação das oportunidades de crescimento futuro for de $ 0,90 e a taxa de crescimento (g) for de 8%, então o valor desses ganhos será de $ 0,90/(0,12 - 0,08) = $ 22,50.

O valor intrínseco por ação da empresa é o valor por ação devido aos ganhos atuais e o valor devido a oportunidades de crescimento futuro: $ 41,67 + $ 22,50 = $ 64,17.