Valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO)
Qual è il valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO)?
Il valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO) è un calcolo del valore attuale netto per azione di tutti i flussi di cassa futuri coinvolti con opportunità di crescita come nuovi progetti o potenziali acquisizioni. Il valore attuale netto delle opportunità di crescita viene utilizzato per determinare il valore intrinseco per azione di queste opportunità di crescita al fine di determinare quanto dell'attuale valore per azione dell'impresa è determinato da esse.
NPVGO è calcolato prendendo il flusso di cassa previsto, scontato al costo del capitale dell'impresa, meno l'investimento iniziale o il prezzo di acquisto del progetto o dell'attività.
Comprendere il valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO)
Il prezzo delle azioni di una società può essere considerato come il valore per azione degli utili presenti e futuri scontati dal costo del capitale della società. Utilizzando il modello di sconto sui dividendi, NPVGO può essere utilizzato per segmentare quel valore nella parte dovuta ai suoi guadagni attuali e nella parte dovuta ai suoi guadagni dalle sue future opportunità di crescita. L' attualizzazione dell'utile per azione in base al costo del capitale darà il valore per azione dell'utile corrente della società. L'attualizzazione dei flussi di cassa attesi dalle opportunità di crescita darà il valore per azione dovuto a tali opportunità di crescita.
In questo modo, NPVGO può essere utilizzato per determinare il valore incrementale di un'acquisizione o di un nuovo progetto. Può essere utilizzato per negoziare il prezzo di un'acquisizione o determinare qualsiasi valore che il mercato potrebbe dare alla crescita futura di quella società.
Tuttavia, NPVGO si basa su proiezioni, quindi è importante che gli analisti escludano flussi di cassa non standard, come gli utili basati su operazioni cessate o gli utili basati su operazioni non ricorrenti, da tali proiezioni. In caso contrario, le proiezioni potrebbero essere distorte. Sono necessarie proiezioni accurate perché possono essere così influenti nel prendere decisioni aziendali chiave.
Inoltre, il processo per determinare se un NPVGO è alto o basso deve essere intrapreso in un contesto industriale. La tecnologia, il capitale e altri fattori che concorrono al calcolo dell'NPVGO di una specifica azienda dipenderanno dal settore in cui opera. Le valutazioni tendono ad essere estremamente specifiche del settore e gli standard del settore devono essere presi in considerazione quando si calcola un NPVGO.
Esempio di valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO)
Ad esempio, supponiamo che il valore intrinseco delle azioni di una società sia $ 64,17. Se il costo del capitale di una società è del 12% e l'utile per azione è di $ 5, il valore di tali utili correnti è $ 5/0,12 = $ 41,67.
Se l'utile per azione previsto dalle opportunità di crescita future è di $ 0,90 e il tasso di crescita (g) è dell'8%, il valore di tali guadagni è $ 0,90/(.12 - .08) = $ 22,50.
Il valore intrinseco per azione della società è il valore per azione dovuto agli utili attuali e il valore dovuto alle opportunità di crescita futura: $ 41,67 + $ 22,50 = $ 64,17.
