增长机会的净现值 (NPVGO)

增长机会的净现值 (NPVGO) 是多少？

增长机会净现值 (NPVGO) 是计算与新项目或潜在收购等增长机会有关的所有未来现金流的每股净现值。增长机会的净现值用于确定这些增长机会的每股内在价值，以确定公司当前每股价值中有多少是由它们决定的。

NPVGO 的计算方法是将预计现金流入（按公司的资本成本折现）减去项目或资产的初始投资或购买价格。

公司的股价可以被认为是当前和未来收益按公司资本成本折现后的每股价值。使用股息贴现模型，NPVGO 可用于将该价值划分为来自其当前收益的部分和来自其未来增长机会的收益的部分。按资本成本折现当前每股收益将得出公司当前收益的每股价值。对增长机会预期的现金流进行折现，将得出这些增长机会带来的每股价值。

这样，NPVGO 可用于确定收购或新项目的增量价值。它可用于协商收购价格或确定市场可能赋予该公司未来增长的任何价值。

但是，NPVGO 是基于预测的，因此分析师必须从这些预测中排除非标准现金流，例如基于终止经营的收益或基于非经常性经营的收益。否则，预测可能会出现偏差。准确的预测是必要的，因为它们在做出关键业务决策时具有如此大的影响力。

此外，确定 NPVGO 是高还是低的过程需要在行业背景下进行。计算特定公司 NPVGO 的技术、资本和其他因素将取决于其经营所在的行业。估值往往非常特定于行业，在计算 NPVGO 时需要考虑行业标准。

例如，假设一家公司股票的内在价值是 64.17 美元。如果一家公司的资本成本为 12%，每股收益为 5 美元，那么当前收益的价值为 5 美元/.12 = 41.67 美元。

如果未来增长机会的预期每股收益为 0.90 美元，增长率 (g) 为 8%，则这些收益的价值为 0.90 美元/(.12 - .08) = 22.50 美元。

公司的每股内在价值是由于当前收益和未来增长机会而产生的每股价值：41.67 美元 + 22.50 美元 = 64.17 美元。