Netto nutidsværdi af vækstmuligheder (NPVGO)

Hvad er nettonutidsværdien af vækstmuligheder (NPVGO)?

Nutidsværdien af vækstmuligheder (NPVGO) er en beregning af nutidsværdien pr. aktie af alle fremtidige pengestrømme involveret i vækstmuligheder såsom nye projekter eller potentielle opkøb. Nutidsværdien af vækstmuligheder bruges til at bestemme den indre værdi pr. aktie af disse vækstmuligheder for at bestemme, hvor meget af virksomhedens nuværende værdi pr. aktie, der bestemmes af dem.

NPVGO beregnes ved at tage den forventede pengestrøm tilbagediskonteret med virksomhedens kapitalomkostninger, minus den oprindelige investering eller købsprisen for projektet eller aktivet.

Forstå nettonutidsværdien af vækstmuligheder (NPVGO)

En virksomheds aktiekurs kan opfattes som værdien pr. aktie af nuværende og fremtidige indtjening tilbagediskonteret med virksomhedens kapitalomkostninger. Ved at bruge udbytterabatmodellen kan NPVGO bruges til at segmentere denne værdi i den del, der skyldes dets nuværende indtjening, og den del, der skyldes dets indtjening fra dets fremtidige vækstmuligheder. Diskontering af den nuværende indtjening pr. aktie med kapitalomkostningerne vil give værdien pr. aktie af virksomhedens nuværende indtjening. Diskontering af de forventede pengestrømme fra vækstmuligheder vil give værdien pr. aktie på grund af disse vækstmuligheder.

På denne måde kan NPVGO bruges til at bestemme merværdien af et opkøb eller et nyt projekt. Det kan bruges til at forhandle prisen på et opkøb eller bestemme enhver værdi, markedet kan give til virksomhedens fremtidige vækst.

NPVGO er dog baseret på fremskrivninger, så det er vigtigt for analytikere at udelukke ikke-standardiserede pengestrømme, såsom indtjening baseret på ophørte aktiviteter eller indtjening baseret på engangsoperationer, fra disse fremskrivninger. Ellers kan fremspringene blive skæve. Nøjagtige fremskrivninger er nødvendige, fordi de kan være så indflydelsesrige i at træffe vigtige forretningsbeslutninger.

Desuden skal processen med at afgøre, om en NPVGO er høj eller lav, udføres i en branchesammenhæng. Teknologi, kapital og andre faktorer, der indgår i beregningen af NPVGO for en specifik virksomhed, vil afhænge af den sektor, den opererer i. Værdiansættelser har en tendens til at være ekstremt branchespecifikke, og industristandarder skal tages i betragtning, når man beregner en NPVGO.

Eksempel på nettonutidsværdi af vækstmuligheder (NPVGO)

Antag for eksempel, at den iboende værdi af en virksomheds aktie er $64,17. Hvis en virksomheds kapitalomkostninger er 12 %, og indtjeningen pr. aktie er 5 USD, så er værdien af den aktuelle indtjening 5 USD/.12 = 41,67 USD.

Hvis den forventede indtjening pr. aktie fra fremtidige vækstmuligheder er $0,90, og vækstraten (g) er 8%, så er værdien af denne indtjening $0,90/(0,12 - 0,08) = $22,50.

Den iboende værdi pr. aktie i virksomheden er værdien pr. aktie på grund af den nuværende indtjening og værdien på grund af fremtidige vækstmuligheder: $41,67 + $22,50 = $64,17.